大跌后仍需理性应对优化持仓

　　周二沪深股市最终都以红盘报收，但从全天的走势来看，这样的红盘来得十分艰难。机构纷纷发布本周投资策略，东海证券认为市场担心的M头不会轻易形成，毕竟现在的股市与十年前已有天壤之别，目前这一市场并不具备技术分析的条件，投资者没有必要整天看着技术走势发慌。

国海证券认为，频繁震荡中消息面是关键，当前市场整体心态趋于谨慎，可操作性大为降低，投资者当控制好仓位。

　　国元证券：震荡中选择休息等待

　　机构论市

　　六月份以来的盘面一直处于震荡的尴尬之中,坚定地看多与坚定地看空都不是一种理性的看盘方式。趋势交易者追求的是确定性的交易机会,当市场不再具备这种确定性的机会时,我们能选择的就是休息和等待。

　　技术上看,偏空是无疑的。上证综指和深圳综指周二均止跌于50日多空线,尾市的放量带有很大程度的偷袭成分,此为一种短期看空的依据，假设放量击破多空线，300点的空间也是处于震荡区间之内。结合月线和周线分析,月线的超长下影吊颈K线与周线20周均线的吸引已将砝码更多的倾斜向了空方。

　　选股思路

　　即使是博取短线差价的资金,在选择介入品种时也需慎之又慎。本周将收月线,基金粉饰半年报业绩的欲望不会弱,建议从三个角度去甄选操作品种：

　　1、基金重仓：前十大流通股东持筹不低于20%;

　　2、形态流畅：既然是为了做业绩,不必担心月底前补跌;

　　3、市值要相对偏大：一星半点不起作用,最好在沪深300权重股第一板寻找。

　　长线看好：万科A\(000002\)、中国联通\(600050\)、中国平安\(601318\)

　　短线看好：兴业银行\(601166\)

　　齐鲁证券：控制仓位调整配置

　　机构论市

　　继前期的一系列调控政策后，上周新推出的调控措施包括财政部、国家税务总局大范围调整出口商品的出口退税率，银监会查处被企业挪用信贷资金的银行分支机构，证监会颁布QDII境外投资管理办法等。在可预见的未来，大非减持、红筹股回归、国家投资公司发行特别债券等因素均对资金面形成沉重压力，政策利空的累计效应将逐步显现。

　　虽然上周市场交投仍然活跃，但有迹象表明市场资金面逐步趋紧。首先，部分场内资金已在逐步撤离。很多绩差股、题材股前期连续暴跌，经过短暂反弹后再次暴跌，这些个股中的资金离场意愿十分坚决。很多强势股在快速拉高后也开始大幅跳水，像大唐发电、柳钢股份等。相信用不了多长时间，很多股票就会跌得只剩30%-40%。

　　其次，新增开户数自6月份以来持续回落，随着调整过程的进一步深入，这一数字还会不断走低。

　　在个股纷纷跳水的同时，我们仍看不出大盘有多大的下跌空间，因为3000点对应着25倍的动态PE，跌到3000点几乎是不可能的，3800-4000点附近应有较强支撑。

　　选股思路

　　上证综指有可能在3400-4300点之间构筑菱形整理形态，然后再选择突破方向。在此期间，股价的结构性调整是主要特征，而且将异常残酷。

　　调整时期控制仓位是必须的，一方面可以控制系统风险，另一方面有后备资金可以及时捕捉调整到位后的新热点。

　　与控制仓位相比，调整配置则更重要，急跌的股票、破位的股票要果断离场，不能心存侥幸。仓内品种必须是业绩增长的公司、估值合理的公司、技术形态上升的公司。大盘调整不可怕，可怕的是个股跳水。

　　根据投资策略对市场的判断，具体股票配置为：中海发展，10%，中期持有；航天信息，10%，中期持有；山西汾酒，10%，中期持有；招商轮船，10%，中期持有；万科A，20%,中期持有。

　　招商证券：没有多少下跌空间

　　机构论市

　　盈利超预期增长的推动强烈存在。企业盈利二季度增速可能不低于一季度，上市公司中报盈利仍将出现相当幅度的超预期增长，同比增速如果达到60%以上将有效封闭A股市场的下跌空间，我们继续判断市场正在犹豫中酝酿另一轮业绩浪行情。

　　选股思路

　　在行业研究员推荐的公司中，我们建议关注上海汽车、海螺水泥、瑞贝卡、歌华有线、中环股份等。

　　根据金融行业研究员罗毅的分析，保险业未来的资产回报率提升速度有望快于预期，强烈看好中国人寿和中国平安。

　　长城证券：难掩业绩增长亮点

　　机构论市

　　市场对政策面的关注超出了对于业绩增长持续性的分析。但在实体经济并没有出现拐点迹象情况下，投资者应以理性对待，不必过度恐慌抛售。短期市场的判断重点依然是上市公司业绩的增长变化，由于政策效应具有滞后特征，所以在中报业绩强劲增长预期基础没有动摇情况下，业绩超预期形成的结构性亮点仍会受到投资者追捧。

　　选股思路

　　投资者还是要逢反弹减持绩差股，资产配置重点转向绩优白马股与蓝筹权重股。如汽车零配件行业能够分享汽车产业链的高增长趋势，投资者可以重点关注宁波华翔、雪莱特、中航精机。本周行业研究员看好的个股有锌业股份、上海汽车、中信国安、深振业。

　　中信证券：从政策“丛林”走出

　　机构论市

　　在这个调整过程中，我们判断政策对市场的影响将逐渐褪去，中报业绩会成为最为关键的因素。目前有491家公司预告了中报信息，其中有152家公司预增，而去年同期仅有90家。

　　选股思路

　　根据中报业绩预测以及当前估值水平进行筛选给出一个投资组合：中国平安、双鹤药业、天津港、金融街、上海医药、招商银行、宝钢股份、中国铝业、三一重工、新疆天业。