A股下半年机会集中于三大主题

　　海口晚报网6月29日讯

　　本报讯 昨日，海通证券在2007年中期投资报告会上表示：宏观调控不会改变牛市的格局，今年下半年我国股市仍将维持升势。

　　海通证券高级分析师李明亮认为，从内因分析，下半年经济增长的动力仍然强劲，上市公司的效益有望保持较好的增长态势，动态市盈率增速有望降低。

两税合并将从实际上降低上市公司的税负，提高其税后净利，有利于改善其估值预期。因此，从中期来看，上市公司的业绩超预期仍然值得期待。

　　从外部因素分析，奥运会将增强境内外投资者的信心。人民币持续升值，将推动股市进一步发展。市场流动性充裕，机构投资者迅速发展，为股票市场繁荣提供巨大的动力。基础性制度建设将进一步加快，为股市走好提供良好的制度环境。管理层在适当压缩股市泡沫的同时，政策的出台也会较为合理。虽然央行的紧缩政策回影响市场中的资金供给量，但由于我国的股票市场目前还与银行信贷市场处于分割状态，银行的资金难以直接流入股市。因此，加息和上调准备金率对股市不可能造成实质性的影响。

　　另外，对于国家下半年的宏观调控政策，海通证券认为组合拳有望继续推出，但宏观调控的手段将主要以市场化工具为主，行政手段为辅。海通证券认为，央行有望继续提高存款准备金率，人民币汇率升值步伐可能加快。在主要宏观经济指标继续偏高的情况下，预计下半年央行有可能再次上调人民币利率。

　　海通证券预计，由于前5个月固定资产投资、出口、信贷等主要的宏观经济指标继续偏高，管理层将在7－8月份加速推出宏观调控的组合拳。海通证券预计，央行仍会实施偏紧的货币政策；调整部分产品的出口退税和出口关税政策；完善扩大进口的支持政策；引导资金投向急需发展的薄弱环节；适时出台燃油税，研究开征环境税；一系列调控高能耗行业措施将出台；调整住房供应结果，加快廉租住房制度建设；服务类价格和资源性产品降格将加速推进；改变地方政府官员的考核标准，减少地方政府的投资冲动。

　　海通证券指出下半年的投资机会将集中在三大主题，即资产价格上升带来的投资机会，风电、太阳能等新能源投资热潮中的机会以及并购整合的机会。行业投资的思路则应该是选择在全球竞争力快速提升的行业，例如电力设备制造业，工程机械行业；选择与人民币升值概念相关的行业；选择资产价值重估想象空间最大的行业，例如房地产业；选择“中国特色+消费升级”股。另外，大市值行业和2008年将继续维持景气周期，或2008年将进入景气周期的行业值得重点关注。

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　　（来源：证券时报）