“早上8点钟，安信证券研究员就打来电话”，健康元(600380)副总经理、公司董秘邱庆丰告诉记者。之前健康元曾被安信证券列为今年下半年10大金股之首，而让安信证券如此兴奋的是健康元昨日的一则公告。公告称，经过4年的研制，作为健康元重要利润增长点的7－ACA(全称7－氨基头孢烷酸，是头孢拉定，第二代抗生素头孢类抗生素的中间体)终于投产，并向控股公司丽珠集团(000513)签约，从2007年8月10日至2008年12月31日，丽珠采用分次购买方式，向健康元采购总数量约541吨的7－ACA产品。
但让人意外的是，消息出炉后并没有对健康元股价构成强烈刺激，最近股市连续大涨，健康元股价却表现疲软，昨日也仅仅上涨1.81％，相反丽珠集团走势稳健，昨日上涨3.43％。为何“儿子”比“老子”还要受投资者青睐，“父子协议”间是否存在不公平之处？
关联交易需要表决
健康元为丽珠集团的第一大股东，目前健康元及其控股子公司合并持有丽珠集团总股本的43.8％。焦作健康元的7－ACA于今年投产，生产设计能力为1000吨／年。目前因受工艺技术因素的影响，实际年产能为500－800吨。丽珠合成公司2008年7－ACA需求量约为370吨。据透露，健康元承诺在7－ACA市场供应紧张时，确保丽珠7－ACA的供应量。而丽珠可根据市场情况，选择优价的其他供应方购买。在兼顾双方利益的原则上，定价依据为：丽珠通过向主导国内市场价格的主要4家7－ACA生产厂家(其合计销量约占市场份额的70％－80％)进行询价，必要时，增加一些其他厂家询价，并根据向所有厂家询价的结果进行综合分析，由此得出合理的市场价格，并以此价格为参考，经双方协商，形成最后的价格。
由于此举构成关联交易，需要股东大会进行表决。邱庆丰表示，采取市场定价的原因，是因为“既不能让健康元的股东也不能让丽珠的股东吃亏”。他透露，当初健康元决定投产7－ACA，一个原因就是要向丽珠供应，如果7－ACA供应持续紧张，此类交易还将持续下去。“从某种意义上来说，这次签约对丽珠意义更大，因为目前7－ACA非常紧俏，健康元不愁卖不出去”。
利好虽出 健康元受冷
据安信证券测算假设不考虑健康元与丽珠合并报表因素，单纯考虑该项交易，则该交易将使2007年健康元新增1.1亿元主营收入，每股收益增加0.02元，2008年会新增2.5亿元主营收入，每股收益增加0.05元。
资料显示，目前由于受国家环评政策影响，部分7－ACA生产厂家因环保条件问题导致减产或停产，国内7－ACA产品的供应持续紧张，并且该局面还将延续到2008年。另外，7月10日，健康元董事长朱保国在网上路演时透露，健康元向外资定向增发有望年内完成，此次健康元定向增发募集资金主要用于健康元的7－ACA项目二期工程。
由此判断，昨日的公告对于健康元来说，应该算是重大利好，但二级市场却反应平平，大盘从上周开始连续大涨，丽珠集团股价也不断创下新高，但健康元的股价却始终在17元上下徘徊。
虽然持有丽珠集团43.8％的股权，而且合并报表，但为何出现股价不并轨的情况？
邱庆丰告诉记者，由于丽珠主营业务集中，而健康元则涵盖了保健品、处方药、非处方药、原料药等多个领域，相对而言，丽珠更好估值，是受机构偏爱的一个原因。
本报记者 贾肖明
实习生 黄孝平
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