股市
昨日下午开盘后不久，一些网络论坛上已经开始出现周末要加息的传言，股市盘中也一度出现跳水的情形，但尾盘又再度走高。尤其受益本币升值影响的航空股板块的中国国航、南方航空、海南航空等涨势强劲，带动运输物流板块持续走强。
沪指再次站上5300点大关，上证综指收盘5312.18点，涨幅0.73％；深成指收盘18213.71点，涨幅1.42％。
本次加息其实已经多有预兆。日前，公布出来的国内8月份CPI数据高达6.5％，达到了近10年来的新高。而9月7日，周小川在厦门出席“厦洽会”时表示，央行正密切关注实际利率为负的问题，并希望见到实际利率转为正值；之前的9月1日，央行行长助理易纲也表示央行控制通货膨胀的决心和措施是坚定不移的，央行会尽量避免长时期负利率的局面。
“我和其他券商的一些宏观策略分析师都判断这个周末加息的可能性较大，而从目前的情况来判断，今年应该还有1到2次的加息。央行要改变负利率的态度还是非常明确的”，招商证券宏观策略分析师陈文招告诉记者，在本币被低估的情况下，贸易项目和资本项目持续顺差的格局难以改变，流动性过剩的局面也会继续，加息对资产价格的影响也只是暂时的，资产价格仍将保持一个上升的通道。
中国人民银行副行长吴晓灵最近表示，央行会关注资产价格的变化，但不针对资产价格出台措施。而近期虽然连续上调商业银行的存款准备金率，并且采取发行特别国债，积极推进公司债等吸收市场流动性的手段，但股市保持了高位震荡的格局。
“目前加息等调控手段已经成为常态，对投资者的心理影响也越来越小”，陈文招认为。从今年来4次加息后第一天股市的走势看，最后都飘红。“调控并不可怕，可怕的是不调控！”招商先锋基金经理张冰向记者表示，在他看来，尽管近期管理层紧缩政策接连出台，但温和的市场化调控不会改变宏观经济和企业盈利的增长趋势，反而会延长经济的景气周期。
但股市本身在流动性依然充裕的情况下，正面临着估值过高的困扰，机构投资者也开始保持越来越谨慎的态度。虽然当前出台的各项紧缩性政策并不直接针对股市，但由于股市经过大幅上涨之后，政策面上任何“风吹草动”都会引起投资者的担忧，部分机构投资者的操作也趋于保守。近期，相当一部分基金在大盘处于高位时推出了大比例分红方案，借机对其投资组合进行调整，其实已应对市场可能的变化。
昨日沪深两市早盘领涨的采掘、金属等基金重仓股等低估值板块在尾盘出现了回落迹象，显示机构忧虑情绪仍在升温，也说明午后的买盘力量可能并非来自于基金等机构投资者。同时，昨日午后有大量个股被封住涨停，但其中普遍为题材股、绩差股等，高市盈率个股占据了其中的主流，反映了逢低买盘的投机性质。大多机构人士对股市四季度的行情表示谨慎，认为机会更多来自整体上市、资产重组等外延式增长的个股。
华富基金表示，近期保持谨慎的态度是明智的。但从长期看，虽然目前面临宏观调控的压力，但是这波牛市的基础并未动摇，公司业绩继续高速增长，资金充裕的局面并未打破，因此，依然看好以人民币升值为主线的地产、保险、证券、银行等泛金融行业以及航空、资源行业，另外继续看好消费升级的消费品行业以及中国具有竞争优势的制造业。建议增持航空、金融、钢铁以及汽车板块，同时减持地产和部分机械类品种。 本报记者 贾肖明
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