财富时评
张华
黄光裕近日再度成为焦点人物，并且他同时演起了“黑脸”和“红脸”。一边是黄光裕旗下上市公司中关村(000931)遭遇逼债危机，中关村总裁鲍克、副总裁佟锋日前已提出辞职，而财务总监王志国已于近日去职；一边却是黄光裕旗下的北京鹏润地产日前频繁出手，为土地储备未雨绸缪，比如鹏润昨日参与竞拍上海长风地块，并有意将之建作国美电器与鹏润地产的华东总部。
一黑一红，将黄光裕运作思路的轮廓给勾勒了出来。原先关于“黄光裕将向中关村注入优质资产”的传言，显然只是捕风捉影。尽管黄光裕曾力挺中关村，但时过境迁，31.2亿元巨额贷款的逼宫和中关村萎靡不振的业绩，令黄光裕退意萌生，将自己的得力干将，即中关村的几位高管撤回，便是微妙的佐证。
黄光裕日前在香港减持1.7亿股国美股份，套现近24亿港元。市场给予了各种猜测，有传言称黄光裕此举意在拯救中关村。这种猜测听起来挺“合理”：如果对中关村债务重组，加上套现国美的这24亿港元，中关村起死回生便无悬念。但国美总裁陈晓日前却说，黄光裕减持是为筹集资金，准备将母公司旗下的地产项目在A股上市，与中关村没有任何关系。
可谓一语道破天机，中关村再度被冷落，而黄光裕大幅套现也是对日前鹏润地产频频买地的最好注解。一个甚为直白的事实是，中关村今年上半年亏损5349万元，每股亏损0.0793元。而国美并购永乐后，其在全国的网点星罗棋布，现金流充沛，加上品牌效应，国美回归A股直接挂牌，显然比借壳中关村上演“乌鸡变凤凰”的寓言的可能性要大得多。
有必要一提的是，今年8月底，关于深圳明年将设立创业板的消息被放大，中关村也被一些机构贴上创投概念而炙手可热，而财经媒体对“创投概念一飞冲天”式的报道又起到了煽风点火的作用，中关村股价接连涨停。事实上，明白人都清楚，这是明显的“搭便车”炒作行为，中关村里确实有不少符合登陆创业板要求的公司，但这与做科技地产的上市公司中关村，并没有多大关联性。
目前伴随黄光裕的套现和国美将自己回归A股而非借壳之思路的明确，所有热炒中关村的泡沫褪去，而中关村股价于9月3日创下最高位后也迅速放量回落。那么，谁又是这场游戏的最大受损者呢？
黄光裕显然不是，从其四处圈地和备战回归A股即可看出，而中关村的债务问题，黄光裕或将梅开二度，用其诡异的手法给“转嫁”出去；中关村高层也毫发无损，撤回黄光裕身边后照样被重用，而中关村副董事长段永基则在一边为史玉柱增持自己执掌的四通控股而开心。毫无疑问，游戏最大的受害者，是那些盲目跟风炒作中关村的中小投资者，但谁又会在乎这些人的利益呢？
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