香港投资者：对赴港上市的内地企业渐趋谨慎

　　本报讯(记者／骆海涛)“近来，香港的投资者对于内地到香港上市的大型企业越来越表示谨慎。”前天，法国巴黎银行香港分行零售衍生工具部董事翁世权表示。

　　对于投资在香港新上市的内地企业的股票或权证，翁世权称近期香港的投资者的热情在不断减弱。但是总体而言，大型的蓝筹H股还是具有很大的吸引力，目前蓝筹H股的权证数量就占权证总数的33％。

　　在接受本报记者采访时，翁世权介绍，在香港，发行人是否对某只股票发行权证，取决于广大投资者对该股票的态度和发行人能否做到对冲。他举例说，在“六行三保”(目前内地赴港上市的银行和保险公司)在香港上市时，他们会接到很多投资者询问有否发行相关权证的电话，这说明了投资者对这些内地金融类的股票非常感兴趣，“但他们兴趣在减弱”，翁世权说，当“六行三保”的最后一家中信银行上市时，很多投资者都是在一级市场申购后，当中信银行一挂牌上市他们就马上卖掉。

　　对于近期在港上市的阿里巴巴，翁世权表示，他们暂不考虑发行阿里巴巴的权证，因为从目前情况来看，投资者“对阿里巴巴的兴趣并不大”。但他补充说，现在的权证发行人不是对所有刚上市的股票都会发行相关权证的，他们会观察阿里巴巴的股票交易量，两个月后再作决定。

　　目前，内地的权证主要是由公司发行，并由券商创设，而香港的权证一般由投资银行发行，香港权证发行人在权证市场充当流通量提供者的角色，发行人要为权证开出买价或沽价来提供流通量。翁世权认为，现在内地的权证市场是以供求关系为主导，存在非理性炒作的风险；而香港的权证市场是以流通量为主导，以提供流通量来维持权证价格在合理水平附近。

　　对于近期香港股市，翁世权表示，目前港股的投机气氛还不是很浓。他认为，如果股市大盘成交量不增加，权证的成交量突然增加，那么说明投机气氛开始上升。翁世权以权证交易量占港股总交易量的比例为指标，当权证交易量的占比为20％左右，股市是健康的，因为权证的投资者大多数是短线投资者，也说明此时的短线操作不多；如果当权证交易量的占比上升到30％左右，那就说明短线操作太多了，投机气氛开始充斥着市场。

　　上周五，香港的权证交易量占港股交易量的28％－29％，但翁世权认为，上周五是因为股票的交易量减少了，权证的交易量占比才相对地上升，并不是短线操作突然增加，所以投机气氛还不严重。他补充说，目前内地的权证和股市成交量没有体现这种关系。

　　上周五，香港交易量最高的两只权证是中国石油和中国石化的认购权证，分别占当日总成交量的18.08％和11.75％。