央行今日发行200亿元1年期票据

　　中国人民银行昨日公告，计划在今日的公开市场操作中发行不超过200亿元的1年期央行票据，该发行规模较上周同期增加了50亿元，上周1年期央票发行利率继续持平在3.9933%水平。（记者湘香）

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　　据收到央行通知的某城商行债券交易员表示，央行已向部分存款类金融机构下达通知，将主要针对城商行以及信用联社的资金，自愿缴纳特种存款，存款期限为3个月和1年期。本期特种存款的利率基本与目前同期限央票发行利率持平，分别为3.37%和3.99%。拟认购额度由各家机构自行上报到当地人民银行，具体办理时间在12月27日。

　　申万研究所宏观策略部分析师梁福涛表示，特种存款相当于要求部分商业银行、农信社等存款类金融机构上调存款准备金，同时，从现有的两期特种存款可以发现，其利率高于同期居民存款利率，这就意味着缴纳特种存款的金融机构在资金解冻后还可以获得一定的收益，有利于该种调控手段在银行体系内顺利推行。此外，与央票相比，不仅可以相对地节约成本，同时冻结流动性的效果要好于央票。

　　梁福涛认为，在最新一次大幅上调准备金率后，央行可能选择在调整间隙采用特种存款、定向央票等调控手段有针对性地调节银行系统内过剩的流动性。他告诉记者，由于发行央票成本偏高，央行在选择调控工具时偏向于选择几乎没有成本的存贷款准备金率，不过目前存款准备金率已经处在历史高位，并且预计明年上调空间也比较有限，央行在调整准备金率的间歇时期，可能会更频繁地运用定向央票、特种存款等灵活性高且负面效应小的调控手段，针对性地调节银行系统内部存在的流动性问题。

　　此前，申万研究所在“2008年债券投资策略研讨会”上曾预计，明年央行可能会重新启用差别准备金率，即针对不同的金融机构采取不同的存款准备金率水平，以进一步收紧流动性。不过梁福涛表示，鉴于国际社会日益注重公平对待原则，重新启用差别准备金率可能在一定程度上会成为金融改革道路上的倒退，他更倾向于央行可能会选择逐步减少央票发行量，转而以准备金率、定向央票、特别国债、特种存款以及信贷额度控制等多方面的数量调控“组合拳”完成“从紧”的货币政策调控目标。他??? (来源：人民网－《证券时报》)