商业银行进入增长快车道 六次加息难阻业绩增长

　　商业银行进入业绩增长快车道

　　■年终回顾·2007财经之关键词■张炜

　　即将过去的2007年，对国内商业银行来说，是大丰收的一年。一方面，兴业银行、中信银行、交通银行、南京银行、北京银行、建设银行和宁波银行等7家银行先后在上海证交所和深圳中小企业板上市，是迄今银行IPO上市数量最多的一年；另一方面，国内银行业绩集体大幅增长，成为上市公司中最具竞争力的行业板块之一。

　　股市走强为银行上市创造条件

　　对于国内商业银行来说，提高资本充足率，是其突破发展瓶颈的关键。2007年国内股市的走强，为商业银行上市募集资金创造了条件。7家银行先后上市，融资总计183．30亿美元。其中，中信银行同时在上海证交所和香港主板两地上市，合计融资59．41亿美元。至此，国内上市银行已增加至14家。国内上市银行的市值，在国际上首屈一指，工商银行确立了亚洲最大、全球前三位的上市银行地位。

　　正因为IPO上市的成功，中信银行在半年报中称“2007年是中信银行发展史上具有划时代意义的一年”。交通银行和建设银行的A股上市，使国内5家大型银行，只缺尚未改制的农业银行“待字闺中”。宁波银行、南京银行、北京银行的先后上市，意味着商业银行上市跨入了新的阶段，城市商业银行成为新的一员。

　　IPO融资给银行资产质量带来了质的飞跃。以中信银行为例，得益于4月份成功上市，2007年中期的资本充足率提高至15．99％，相比年初增加6．58个百分点；核心资本充足率为13．78％，相比年初提升7．21个百分点。截至6月末，该行不良贷款比率为1．84％，比年初减少0．66％。

　　可以预料，在目前国内资本市场发展较好的背景下，上市银行的队伍还将扩容。2008年奥运会举行前，光大银行有望IPO上市；农村商业银行IPO将破题，张家港农村商业银行的上市申请，已得到监管层的批准；上海银行等城市商业银行也在争取尽早上市。

　　六次加息难阻业绩大幅增长

　　2007年对国内银行来说，也是特殊的一年，年内先后6次加息、10次上调存款准备金率。从12月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点。至此，存款准备金率升至14．5％，创20多年来新高。央行如此加大调控力度，是对“从紧货币政策”精神的积极响应，防止国内经济增长由偏快转为过热，防止物价由结构性上涨演变为明显的通货膨胀。上述政策实施的背景是，2007年前10个月，人民币新增贷款已达3．5万亿元，同比多增7200亿元，贷款增速再创新高。

　　加息和上调存款准备金率，没有止住上市银行业绩大幅增长的步伐。前三季度，工商银行、中国银行、交通银行净利润分别增加66．49％、41．65％、56．28％。股份制银行的业绩增幅更大。招商银行、深发展、兴业银行、民生银行的净利润分别同比增加128．09％、92．69％、152．98％、70．44％。在国外银行纷纷深陷次贷“泥潭”，连爆业绩亏损或大幅滑坡之际，国内商业银行的高增长，充分显示出中国经济增长的魅力。

　　国内银行业绩的高增长，一是得益于中国经济增长的大背景，二是利差的放大、中间业务增长等。由于活期储蓄的占比较高，利差放大及储蓄活期化，带动银行存款业务保持低成本增长，成为业绩增长的有利因素。以工商银行2007年上半年为例，利息净收入保持30％以上的高增长，净利息收益率同比提高0．28个百分点；手续费及佣金净收入达到148．68亿元，同比增长89．0％。

　　CPI的高位徘徊，预示着2008年银行业主要的风险，将来自宏观调控政策。有专家预测，2008年央行仍有2至3次的加息空间。若央行采取不对称加息，只加存款利率，不加贷款利率；或存款利率上调幅度大于贷款利率，商业银行将面临利差收窄。但业界大多认为，2008年国内银行有不少有利因素，如两税合并、多元化经营、金融创新等。有机构预测，2008年银行贷款实际增速将达14％左右，贷款增长仍将是支持银行净利润增长的基础，2008年银行业净利润增速有望达40％左右。

　　宏观调控促银行盈利能力转型

　　让投资者担忧的是，贷款增长被抑制，会不会引起银行业绩增长减速或盈利能力下降。

　　国内零售银行业务经营能力较强的工商银行，2007年中期的手续费及佣金净收入占营业收入的比重达到12．76％，同比提高3．57个百分点。不过，这一占比与国外银行相比仍有较大差距，国内银行的业绩增长过度依赖于存贷利差及贷款增长。贷款快速增长、净利差上升、中间业务迅速增长、信贷成本降低和费用收入比下降等，是国内商业银行业绩增长的主要因素。

　　房贷业务的收紧，就是对银行金融风险的一个提醒。9月末，二套房贷新政出台后，各银行在二套房贷的认定上各有说法，有的银行“暗中”放低门槛。12月央行和银监会的“补充通知”严肃指出，房贷过度竞争，潜藏巨大风险。部分商业银行基层行采取变通、变相或违规做法，降低贷款标准，减少审查步骤，放松真实性审核，严重影响银行资产安全。此外，未经批准，擅自开办转按揭贷款和加按揭贷款业务，信贷资金大多用于购买多套住房或进入股市。

　　房贷一直被视作国内商业银行的优质业务，今年前10个月，房贷新增量占同期商业银行全部新增人民币贷款的28．9％。央行的风险警告，表明优质业务或优质信贷资产，同样可能变成风险业务或潜在劣质资产。2006年有关部门对16个城市的住房贷款抽样调查发现，平均22．31％的借款人办理贷款时未曾与银行直接见面。如此信贷审核把关基础上发展起来的“优质信贷资产”，一旦遭遇楼市波动，风险可想而知。

　　因而，国内商业银行需要加快转型，不能沉醉在目前的低不良资产比例和贷款快速增长中。盈利能力的提高，还是相当艰巨的一项任务。