监管部门调研新股发行制度 定价市场化成关键

　　新股发行制度即将发生变革，目前监管部门正在紧锣密鼓地就相关问题对券商、基金等机构进行专门调研。业内人士透露，今后发行机制有望更加市场化，可在一定程度上消除目前新股发行中存在的种种弊端。

　　目前，有三种方案受到业内密切关注。一是由现行的按资金申购变为按账户配售新股，以保护中小投资者利益；二是借鉴香港市场的“一人若干股”的做法；三是恢复按市值配售。

　　不过，一位参与研讨的券商资深投行人士表示，这三种办法只是改变了发行方式，并没有改变新股发行市盈率基本“盯”在20倍左右的现状，发行定价并未市场化，而发行定价市场化是新股发行制度改革的关键。

　　他向监管部门提交的建议是，由承销商与发行人博弈，最终确定发行价格。当然，为了防范承销商与发行人之间的利益输送，可以考虑新股发行时按一定比例如20%或30%配售给承销商，并且设立锁定期，如一年或三年。这既可防止新股定价过高，又可使新股上市首日不会出现过大涨幅。这样囤积在一级市场的巨额资金自然会分流，当前新股发行时出现的种种弊端有望得到消解。(赵彤刚)

　　不过记者从多方渠道获悉，新股申购理财产品市场正面临来自监管层可能采取控制措施的巨大压力。

　　“我们听到消息说，监管层已经对新股申购理财产品带来的问题有了足够的重视。”某股份制商业银行上海分行财富中心的一位负责人向记者透露，这位负责人表示，由于去年以来，银行在新股申购理财产品上的反应过于积极，新股申购理财产品已经给货币市场、资本市场带来一些压力。“监管层可能会对这类产品进行限制甚至叫停。”这位负责人表示。

　　新股发行制度改革日益引起各界关注，日前一个新的现象已经引起了有关方面的关注：由于过多资金投入“打新”大军，货币市场利率已受到了扭曲。中国人民银行副行长刘士余日前表示，明年要进一步完善金融市场的价格形成机制。要深入研究新股发行制度改革，减弱对货币市场利率和国债收益率曲线的影响。 (来源：中国证券报)