次贷风暴没完没了，注资、降息、减税，一系列救市措施没有起到预期的效果。22日，全球股市延续跌势。美联储紧急降息0．75％，布什也表示扩大经济刺激措施，而人们现在更加关心的，也许是这样一个问题——
描述股市状态，一些人爱用颜色。
如果说全球股市前一天经历“黑色”，那么，亚洲太平洋国家和地区的股市22日继续呈现这一颜色，动荡之剧烈多年未见。
富于戏剧性之处在于，印度孟买股市22日上午开盘几分钟内，主要股票指数暴跌10％；澳大利亚悉尼股市收盘时，股指跌去7.1％，创下将近20年来最大跌幅纪录。
更富于戏剧性之处在于，美国纽约股市22日上午开盘前大约1个小时，美国联邦储备委员会抢先宣布降低联邦基金利率0.75个百分点，创下最近多年间单日降息幅度最大纪录。
“没有理由”
孟买股市敏感30指数21日跌去7.4％，创自2004年以来单日最大跌幅。
当地时间22日上午开盘后，几分钟内，敏感30指数再跌10％，自动触发交易系统停盘1个小时。
印度政府财政部长帕拉尼亚潘·奇丹巴拉姆随后发表公开讲话，呼吁投资者们保持冷静。
奇丹巴拉姆说：“根本没有理由可以让西方世界（对经济）的担忧压倒我们。”
停盘结束后，10时55分（北京时间13时25分）股市继续交易，股指一度大幅度回升，随后很快又下跌。
当天收盘时，敏感30指数与前一天相比跌去将近5％。
至此，与本月10日创下的盘中最高点21206.77点相比，孟买股市敏感30指数损失了将近30％。
奇丹巴拉姆所言“没有理由”，指印度经济基本面良好，没有显现任何衰退迹象。
然而，阿德瓦尼证券交易所主管伯舒伯蒂·阿德瓦尼告诉法新社记者，“毫无疑问，投资者们正在对多个亚洲（股票）市场的弱势作出反应。缺少海外（对印度股票的）新买家让情形更为恶化”。
同样富于戏剧性，日本东京股市开盘15分钟后，日经225种股票平均价格指数下挫480.96点，较前一天收盘下跌3.61％。收盘时，股指跌去5.7％，创将近10年来的单个交易日最大跌幅纪录。
日经指数前一天跌去将近3.9％，而与本月初相比已跌去18％。
更有甚者，澳大利亚悉尼股市主要股指下跌7.1％，创将近20年来的最大跌幅纪录。
中国香港股市恒生指数22日跌8.7％，中国台北股市加权指数跌6.5％。
在整个亚太地区，印度尼西亚雅加达股市ＪＳＸ指数下跌7.7％，新加坡股市《海峡时报》指数跌6.5％，菲律宾马尼拉股市主要股指跌5.5％，韩国首尔股市综合指数下降4.4％，马来西亚吉隆坡综合指数降3.8％，泰国曼谷股市指标股指降3.26％。
唯一显现小幅“波动”者是新西兰股市，ＮＺＸ—50指数当天微降1.1％，但同时也是最近15个月来的最低点。
“亚洲助我”
无论是金融分析师，还是政府官员，无不把这一轮股市动荡归咎于美国经济衰退的可能性。
澳大利亚政府财政部长韦恩·斯旺在悉尼股市主要股指22日盘中下跌5.1％之时发表声明，把矛头指向美国。
“全球（股票）市场继续动荡，”斯旺说，“是美国次级抵押贷款危机的结果……（次贷）损失不确定，今后一段时期还可能会导致一定程度的震荡。”
与印度财政部长奇丹巴拉姆在孟买股市停盘1小时之际发表讲话的用意相似，斯旺试图安抚投资者：“尽管无法幸免，但我注意到，我们（澳大利亚）处于有利位置，可望度过美国近期事件引起的动荡。”
至于乐观的理由，他说，“亚洲和发展中国家市场继续增长的前景正在助我们抵御其他地区出现的不利影响”。
相关媒体报道的解释是，亚太地区各经济体，尤其是中国和印度的强劲经济增长势头，正在扩大对澳大利亚产品、尤其是矿产和能源的需求。
尽管如此，在1997年东南亚金融危机中获称“金融大鳄”的美国亿万富翁乔治·绍罗什（又译“索罗斯”）接受澳大利亚《旗帜报》记者专访时说，“我们现在确实正面对一场严重金融危机”。
在这篇22日刊登的专访中，绍罗什认定，美国正面临经济衰退威胁，时下所处危机堪称第二次世界大战结束以来最为严重的一次。
按照一些分析师的判断，发达国家的投资者正在抛售股票，转而投资相对更为保险的政府债券。曼氏全球期货公司分析师爱德华·迈尔告诉路透社记者，“（股市）弱势正在扩散，除政府债券和现金以外，没有其他去处可以规避风险”。
依照迈尔的说法，时下“或许是股价（重新）稳定之前大量套利的最后机会，（因而可能）成为（股票）抛售的高峰，但也有可能（抛售现象）持续整个星期”。
股票抛售而至于股市崩盘，表现为多种股票的交易价格突然急剧下跌，在特定股市或一系列股市产生连锁“多米诺（骨牌）效应”。不过，经济学界迄今还没有准确定义股市崩盘。
历史上两次最为严重的崩盘都出现在美国。首次崩盘发生在1929年10月28日，星期一，美国纽约股市道琼斯指数下跌13％；次日，星期二，股指再跌12％，因而得名“黑色星期二”。
另一次发生在1987年10月19日，纽约股市道琼斯股指跌落将近23％，获称“黑色星期一”，创下历史上单日最大跌幅。
“协同努力”
亚太股市和欧洲股市21日下跌，美国股市因当天是法定“马丁·路德·金日”假期而休市，得以避免承受连锁反应。
亚洲股市22日再次呈现“黑色”，连带欧洲国家股市当天走低。当地时间中午时分，英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数下降1％，德国法兰克福股市ＤＡＸ指数降2.9％，法国巴黎股市ＣＡＣ40指数降1.1％。
稍后，亚洲进入夜晚，欧洲进入下午，美国虽也已进入22日，但尚未天明。纽约股市即使未及开盘，股票指数期货就呈现跌势：道琼斯30种工业股票平均价格指数下跌523点，降幅为4.3％；标准普尔500种股票指数跌64.4点，降幅为4.8％。
这一系列动向，牵动不少人的心弦。
在东京一家证券交易所内，一名资深交易员说，“这里就像是经历一场葬礼……没有人知道（东京时间）今天晚上纽约（股市开盘后）会发生什么事情。这就像是大家成了盲人，不知道前面是什么”。
作为中央银行的日本银行当天宣布，不降低银行间无担保隔夜拆借利率，而将这一关键利率维持在0.5％的水平上。
日本经济财政政策担当大臣大田弘子当天也发表电视讲话称，为应对股市动荡和经济衰退危险，“我们必须采取与其他国家协同努力的方式”。
大田弘子讲话几个小时后，美国东部时间22日上午大约8时30分（北京时间22日晚9时30分），美联储宣布，把联邦基金利率从4.25％降为3.5％。
依美联社记者判断，美联储先前降息步伐大多为0.25个百分点，这次一次降息0.75个百分点是“近期记忆中单日最大降幅”。联邦基金利率是美国商业银行之间隔夜拆借所参照的利率，是最为重要的利率。
美国降息消息传至欧洲，伦敦、法兰克福和巴黎股市一度上扬。
但是，一个小时后，美国东部时间上午9时30分（北京时间晚10时30分），纽约股市开盘，道琼斯股指在几分钟内下跌346点，瞬间低于2007年3月的水准……
纽约股市后市如何，暂无定论。
大田弘子所说“协同努力”，似更多指西方发达国家政府之间合作救市，尚且有待落实为行动，才能让市场恢复平静。
徐勇（新华社供本报特稿）
点 评
股市与地球
全球股市之所以关联亚洲股市，是因为“地球是平的”：全球化使然，经济活动跨地域关联，股市动态也跨地域关联。
全球股市这一轮动荡之所以率先显现为亚洲股市动荡，是因为就形状而言，地球是圆的：时区差异，让亚洲国家股市率先开盘和收盘。
全球股市既有地域关联，又有时域关联，却无法否定因果关系。
这一轮全球股市动荡的缘由不在地球这一边，而在地球另一边，即依然承担全球经济“火车头”作用的美国。在那里，次级抵押贷款危机的后果逐渐显现，成为股市动荡的触发点。
美国联邦储备委员会22日大幅降息，试图帮助股市恢复平稳，可算是在动荡源施行解决方案，缓和衰退隐忧。
相对于美国政府减税方案，这是更快速手段。
然而，衰退风险涉及美国经济结构，非降息或减税所能纠正。
长远着眼，无论是美国、还是欧洲或亚洲国家，自身经济状况最重要，决定着股市兴衰。
投资者们无论身处何地，首先须看本国经济，再各自作出抉择。亚洲股市是否值得投资，亚洲经济最值得考量。
地球是平的，意味着亚洲股民不可能免受全球股市影响。
地球是圆的，意味着亚洲股民不必一定眼见全球股市动荡就丧失信心。
徐勇（新华社供本报特稿）
观 察
美联储
紧急降息为哪般
在全球股市因美国经济衰退恐慌连续两天暴跌后，美国联邦储备委员会22日清晨紧急出招，赶在美国股市开盘前降息0．75个百分点。
美联储此举有两个考虑：近则担心22日美国股市出现暴跌，使局势一发而不可收拾；远则希望通过大幅降息避免美国经济衰退，重拾投资者信心。
应该说，对次贷危机有可能引发美国经济衰退问题，布什政府和美联储早有预感，且各有应对。布什上周已公布一揽子刺激经济方案，救市金额达到1400亿美元至1500亿美元。即使此次不紧急降息，外界也普遍认为，美联储将在月底例会时降息0．5个百分点。
但投资者的恐慌情绪导致全球股市近来剧烈动荡，使美国政府和美联储按部就班式的救市计划变得笨拙且过时。基于事态的严重性，布什原定于月底发表国情咨文时公布的一揽子刺激经济计划不得不提前到上周公布；也正是最近全球股市的暴跌，迫使美联储22日紧急干预，且大幅降息0．75个百分点。
当前美国经济走向异常敏感。次贷危机仍在恶化，各大银行损失惨重。更严重的是，信贷市场的危机正向美国经济基本面扩散，美国近来消费不振、失业率上升就是一个强烈的信号。许多经济学家认为，美国经济可能已经陷入衰退。在这种状况下，任何风吹草动，都可能引起市场过度反应，并加剧美国的经济困局。
美国作为世界第一大经济体，其经济如果真的走向衰退，也会不可避免地冲击到整个世界经济的发展。分析人士认为，布什政府和美联储当务之急是多管齐下，继续采取措施减轻次贷危机的冲击力度，严防美国经济陷入衰退。鉴于此，美国政府今后很可能会加大救市力度，加快救市进度。
(据新华社电)
链 接
欧洲 恐慌性抛售
欧洲股市21日遭遇了“黑色星期一”，英国、法国和德国三大股市的跌幅均在5％以上，其中德国法兰克福股市ＤＡＸ指数下跌最为惨烈，暴跌523．98点，收于6790．19点，跌幅高达7．16％，是“9·11”事件以来的最大单日跌幅，股市资产缩水近590亿欧元。
21日欧洲股市恐慌气氛弥漫，投资者纷纷杀跌出逃。法兰克福股市的一位交易员说：“当天股市涌出大量的卖单，人们只能自己救自己，没有人愿意出手去接下坠的刀子。”
此间分析人士认为，导致欧洲股市21日大幅下挫的主要原因有三点：一是人们对美国总统布什的一揽子经济刺激计划缺乏信心，担忧美国经济进入衰退，从而影响到世界经济和欧洲经济的发展。
二是受美国次贷危机的影响，欧洲银行业的亏损问题逐渐显现。21日，西德意志银行公布去年亏损10亿欧元，同一天英国政府宣布一项旨在拯救诺森罗克银行的计划。德国默克—芬克公司的分析家贝克对德国《每日镜报》说：“投资者对银行的信心已受到了损害，我担心还会见到股市更低的点位。”
三是多米诺骨牌效应，21日亚太股市的狂跌触动了欧洲股市投资者的神经。分析人士认为，造成欧洲股市暴跌的一个重要原因是，当天美国股市因假日休市一天，而美国投资者在亚洲股市下跌中遭受了损失，却无法在本国股市作出反应。他们急于从市场撤走资金，因而在欧洲股市开市后尽可能抛出股票，导致了欧洲交易者出现集体恐慌性抛售。
21日，欧洲各国政要在股市受重挫后纷纷发表讲话，以稳定市场情绪。卢森堡首相、欧元集团主席容克在欧元区财长会议后表示，没有必要对股市大跌反应过度。德国经济部长格洛斯说，德国用不着担心，他对经济增长满怀信心。
尽管如此，业界人士普遍对欧洲股市的后市看法谨慎，德国专家甚至建议投资者暂时远离股市。(据新华社电)
拉美 危机重演？
拉美各国主要股市21日出现全面暴跌，巴西、阿根廷、秘鲁和哥伦比亚等国的主要股指跌幅都在6％以上。
今年以来，拉美股市呈现一路下探走势，短期内还没有企稳迹象。部分投资者担心拉美地区会再次重演金融危机的悲剧，但是大部分专家认为全球金融市场动荡和美国经济衰退对拉美国家的冲击固然不小，但是短期内发生金融危机的可能性不大。
目前，各方正谨慎评估美国经济衰退阴影和全球金融市场动荡对拉美经济的影响。花期银行日前公布的一份投资报告指出，如果美国经济陷入衰退，全球金融市场持续下跌，拉美各主要股市的跌幅将达到20％至25％。这一下跌幅度虽然不小，但是此前几次美国经济衰退时拉美股市的跌幅都在40％以上，所以拉美经济和证券市场此次应该能够承受这样的损失和打击。
分析人士指出，由于拉美和美国经济联系密切，美国经济衰退必然会对拉美国家，尤其对墨西哥和中美洲国家的出口造成不利影响。此外，大量资金出于安全考虑会在短期内撤离拉美地区，加剧金融市场动荡。与此同时，拉美国家在国际市场上的融资成本也会提高。但大部分专家认为，即使存在这些不利因素，拉美国家再次发生金融危机的概率也不大。
今年以来，巴西、墨西哥、阿根廷和秘鲁等国证券市场主要股指的跌幅都已超过或接近15％，与拉美股市连续5年的牛市形成了鲜明对比。阿根廷经济学家欧亨尼奥·迪亚斯指出，拉美股市今年的下跌行情由几个不利因素综合造成。除了投资者担心美国经济衰退和全球金融市场普遍下跌形成“传染效果”外，经过多年大幅上涨的拉美股市自身也有技术回调的需要。
迪亚斯说，“有涨必有跌”是股票市场的铁律，最近两年，由于美元疲软，大量资金流入包括拉美地区在内的新兴市场，造成这些国家金融市场的繁荣。由于担心美国经济陷入衰退，部分谨慎的投资者出于恐慌迅速从新兴市场撤离，造成了今年以来拉美主要股市的持续下跌。
不过，部分金融专家警告说，目前对拉美国家来说最担心的就是美国经济衰退和初级产品价格下跌同步发生。如果国际市场原油、贵金属和农产品价格同时出现“高台跳水”，拉美国家的对外贸易将迅速恶化，届时整个地区经济受到的冲击将不容小视。 （据新华社电）
《变形金刚2》送票！
