黑色星期一恐慌再起 股指新一轮探底将开始(图)

漫画:邝飚

　　牛市逆转还是慢牛长歇？且听专家求解

　　受美国、香港等周边市场再度下跌影响，使本已弱不禁风的沪深股市周一雪上加霜，两地股指低开低走，双双暴跌，再现“黑色星期一”。正在修复恐慌的市场再度恐慌！牛市逆转还是慢牛长歇？本报记者约请专家一探究竟。

　　主持人：昨日沪深股市暴跌，如何分析其中缘由对于未来有何启示？经过两次连续暴跌，市场预期有所变化，你怎么看待？

　　股指新一轮探底将开始

　　王荣奎：两次下跌都是受美国股市大跌的影响所至，第一次暴跌是机构率先杀跌减持金融类以及地产类和港口类等股票，然后过渡到散户恐慌性杀跌开始，但是农业股以及医药还有创投概念逆市上涨，而昨日大跌是机构继续大幅度减持周期性股票来应对随时可能产生的经济波动对周期性行业股票的不利局面，这次下跌使得市场人气极度涣散，终结了技术性反弹，意味着股指新一轮探底将开始。

　　今年机会或不是太多

　　仇彦英：虽然近期股指出现了大幅下挫，我们认为对A股市场一定要从大的趋势或者周期角度来看待，从大的趋势角度，目前仍然处于牛市周期，但相对07年来讲，目前处于上涨放缓阶段，或者慢牛阶段。价格上涨趋缓意味着振荡的局面会比较强，这是08年市场最主要的特征。今年牛市大阶段，定义为第三个时期，即价格上涨趋缓阶段。今年的机会可能不是太多，因为处于振荡市或者调整市，你赚钱就是在别人恐慌的时候买到便宜的筹码，在别人乐观的时候，把它卖掉。这是今年的策略，在振荡市、调整市一定要把握结构性机会，但很难把握去年趋势性机会。

　　从政策或者行政调控的角度来看，流动性是不稳定的，政策改变股市预期，流动性可能会瞬间消失，这就增加了政策或者行政调控的难度。政策的不确定性成为左右近期市场的重要因素之一。

　　大势已去且战且退

　　侯宁：暴跌不过是前期趋势的延续。待美股在救市措施公布后依旧大跌，待“救市”声此起彼伏，市场的恐慌情绪便爆发了。这才有了“黑色星期一”。

　　当然，没变的，是中国股市的那些上市公司，是人民币汇率的升势；变了的，是人们对上市公司的估值评价，是对股市中期走势的预期。从这一点看，我们便可以看到“趋势”的力量。我说过，“大势已去，且战且退”，谈的就是趋势。

　　本周操作

　　主持人：本周短线而言散户如何操作？

　　王荣奎：从大智慧TOP数据看，券商、银行、中字头、基金重仓、钢铁、电力等周期性股票，机构减仓剧烈，显示在全球经济波动加剧的情况下，周期性股票更容易受到波动影响使得机构减仓，盘中的热点集中在电器、3G、数字电视、医药上，盘中个股大面积下挫，一根大阴线基本终结了技术性反弹走势，短期看大盘将继续下跌寻求支撑，日线再度跌破到通道线以外，预计反弹将产生，但是惯性作用下，股指将在4335点附近产生强劲支撑而反弹，但总体上股指仍有下探要求，4060点将要面临考验，操作上可控制仓位。

　　钱向劲：近日周边股票市场大幅振荡等因素均对市场产生影响，预计市场信心恢复仍需要一定的时间，在国际市场中期动向不明等诸多因素制约之下，预计后市指数考验作为牛熊分水岭的年线位置。在此投资者可利用之间的反弹控制仓位，当然必须继续关注基本面、消息面动态以及周边市场的运行状态，一旦形势转好明朗仍可加仓参与。

　　仇彦英：短线操作中仍需注意仓位的控制，对于战略建仓的投资者，金融、房地产等受益于人民币升值的板块目前的股价已经具备较高的安全边际，可逢低关注，虽然不排除受到政策以及恐慌性情绪影响出现进一步下挫，但从综合估值、业绩增长以及走势三方面看，下跌的空间已经不大。今日市场虽然大幅下挫，但杀跌动能有所减弱，市场做空动能充分释放之时，也将是市场阶段性低点来临之日。

　　边风炜：随着指数创出调整新低，月K线已经出现了明显的调整信号，这也是1000点以来上升通道的首次被打破，技术面不容乐观。

　　很遗憾今天我们要推翻之前一直的牛市观点，也许有些读者在四季度后就出现了些损失，但要确认一个牛市阶段性“拐点”的出现是需要时间和依据的，现在这个拐点正逐步清晰，因此希望大家的操作风格一定要变，今年的操作速度要加快，对一些被套的股票在反弹时要坚决出局，一定要记住“留得青山在，不怕没柴烧”。

　　侯宁：该说的都说了，现在要靠投资者自己决断了。还是老话，任何反弹都是逃命良机，除非你发现并能掌握某些局部的牛市行情。

　　主持：本报记者 周炯

　　嘉宾：○大智慧证券研究所首席分析师 王荣奎

　　○天相投顾首席策略分析师 仇彦英

　　○中信金通证券首席分析师 钱向劲

　　○国都证券商首席分析师 边风炜

　　○知名财经观察家 侯宁