美联储今年可能连续降息 经济重回格林斯潘时代

　　美联储当地时间1月30日决定将联邦基金利率即商业银行间隔夜拆借利率再降低0.5个百分点，从3.5％降到3.0％。这是美联储继本月22日紧急降息0.75个百分点之后连续第二次降息。

　　美联储发表声明说，连续几次降息应该可以促使经济温和增长。但经济增长面临的下行风险依然存在。金融市场仍相当困难，住房市场收缩加深，劳动力市场走软。美联储估计通胀压力在未来几个季度里可得到缓解，但必须密切监控通胀发展情况。本报特派美国、英国、德国的多路记者第一时间深度探访了这一举措造成的巨大反响。

　　美国

　　上半年美国利率或到2%

　　热钱流入中国压力加大

　　本报美国波士顿讯（特派记者祝慧、孔华）美国国家经济研究局局长、哈佛大学教授马丁·费尔德斯坦(MartinFeldstein)表示，如果美国经济没有显出好转迹象的话，美联储应该继续降息。对于美联储降息对中国经济的影响，费尔德斯坦认为这会加大热钱流入中国的压力。

　　工业股和技术股上涨

　　电讯股和金融股最弱

　　美联储在降息声明中指出，金融市场仍承受着相当大的压力，而近期的信息表明房地产市场的收缩进一步加深，同时劳动力市场在走软。当地时间30日，金融股在早盘承受了很大的压力，在降息宣布之后，开始领先反弹，但在主要债券发行商可能被进一步降级的市场传言之下，投资者很快抛售以锁定利润。旅行者资产管理公司的资深股票交易员RyanLarson表示，现在的情形是只要市场稍有反弹，投资者即会抛售。在标普的十个主要行业里，只有工业股和技术股上涨，而电讯股和金融股最弱。

　　技术股中，雅虎宣布去年第四季度利润下降23%，股价因此下跌8.5%至19.05美元。而在美国第四大建筑公司Centex宣布第三财季损失扩大到9.75亿美元之后，房地产建筑公司类股票近期的反弹也结束了。

　　分析认为，市场仍在等待经济企稳的迹象，在此之前，市场仍会反复振荡。哈特福德投资管理公司的股票经理HughWhelan认为，降息不会立即刺激经济反弹，如果不是美联储伸出援手的话，金融机构会爆出更多的亏损。雷曼兄弟公司的经济学家DrewMatus说：“我们预期美联储将在3月继续降息50个基点，之后在4月和6月的例会上降息25个基点，最终将联邦基金利率降至2%。”不过，市场人士也指出，美联储的降息举措打消了经济会变得极为糟糕的忧虑。

　　德国

　　“美国降息好比醉汉喝酒”

　　本报法兰克福讯（特派记者薛松）法兰克福时间30日夜晚美国宣布降息之后，德国DAX指数开盘下跌0.1%。德国银行界人士表示，一来因为美国降息将对欧洲经济出口不利，未来因为降息早在预期之中，因此欧洲股市小幅下跌是正常的。

　　“美国重回格林斯潘时代”

　　德意志银行首席经济学家诺伯特·沃尔特接受本报记者独家专访时批评美国降息是不严肃、轻率的举动，他认为此举不是解决当前危机的唯一办法，次贷危机归根结底是美国房地产本身的问题，许多美国人的住房面积很大，其贷款超出了自身承受能力。他评价美国降息在短期内可能收到效果，但长期看将伤害美国经济，这好比美国人喝酒，刚喝下去感觉很舒服，但不知不觉越喝越多，最终会醉得一塌糊涂，伤了身体。

　　德国第三大银行德国商业银行的首席经济学家约尔格·克雷默博士对本报记者说，此次降息显示出美国对抗金融危机的信心，证明美国又重新回到了格林斯潘时代。新任美联储主席伯南克想证明自己也会像格林斯潘那样应对危机，说到底，现在的次贷危机还是格林斯潘当年实行的低利率政策造成的。

　　欧洲央行最高决策层执行委员会委员帕里莫对本报记者称，虽然市场预期欧洲央行将在下半年跟进降息，但“我们现在的主要任务仍是维持物价稳定”。欧洲央行将在下周四讨论是否降息等问题，外界则普遍预测欧洲降息将会提早。帕里莫表示，欧洲央行对欧洲经济增长仍持乐观态度，认为增长数字为2%左右。

　　英国

　　经济界对欧美经济不乐观

　　本报英国讯（特派记者吴倩）英国职业工会首席执行官Willbeoton认为，美联储昨日减息好的影响主要是对近期经济颓废之势有积极作用，而不好的方面主要是从长期来看，破坏了从1990年以来美国已经形成的良好的经济平衡格局。英国《金融时报》报道说，美联储最近两次减息显示美国政府向风险管理的方向靠近，但也激起了关于这个政府是否要告别格林斯潘时代风格的辩论。一欧洲基金管理公司分析师表示，目前英国经济界对欧美近期经济走势并不乐观。

　　香港

　　主要银行纷纷宣布减息

　　新华社香港1月31日电（记者王悦欣）继美联储宣布减息后，香港主要银行31日纷纷宣布减息，幅度大部分为0.25个百分点。渣打银行（香港）宣布从31日起将最优惠利率由6﹒25％降至6％。中银香港宣布从31日起将最优惠利率由6％调低至5﹒75％。恒生银行表示从2月1日起，最优惠利率由6％调低至5.75％。汇丰银行31日调低最优惠贷款利率0.25个百分点。星展银行从2月1日起将最优惠利率从6.25％调低至6％。

　　后市展望

　　联合国经济与社会事务部全球经济监测部主任洪平凡：

　　调整已结束乐观仍太早

　　本报纽约讯（特派记者方利平、陈海玲）昨日，联合国经济与社会事务部全球经济监测部主任洪平凡在接受本报记者采访时表示，从历史经验看，当美联储降息降了3次时，股市往往降到最低点，然后开始反弹。如今，美联储已经降了4次息，而且幅度很大，对股市应该能够起到稳定作用，股市的底部可能已经形成，但是后市反弹力度会有多大还取决于经济基本面的情况，诸如经济会不会陷入衰退，房市走势会不会继续大跌。

　　洪平凡表示，美国房市2008年仍然不容乐观。在过去一年，房市的萎缩主要体现在量上，全美房价整体下跌幅度不到5％，价格还没有充分体现。2008年，房市的萎缩将进一步反映在价格上，今年的跌幅至少会有5％。如果幅度达到15%，则美国经济肯定陷入衰退。

　　美国股市的这轮下调主要受次级债问题和房市的影响，股市本身没有什么泡沫，市盈率并不高，历史上的平均水平为15，目前也不到15，因此此轮下跌不会像2001年那么大。而且，美联储的减息可以从两个方面对股市形成支撑，一方面银行间市场的流动性加大了，另一方面增强了投资者的信心。洪平凡认为，美国股市的此轮修正基本上已经结束了，但反弹力度有多大取决于经济基本面的数据，如GDP数据、劳动就业数据。美国经济在2008年第一、二季度陷入负增长的可能性很大，今年下半年美国经济有望从下降开始走向缓和，因为美国经济弹性很大，从过去20年的情况看，美国经济一般在半年至1年的时间内就可以复苏。

　　（此稿特别感谢华尔街协会提供帮助）

　　美国西部证券基金经理史蒂文·索：

　　再跌5%~10%也很正常

　　本报纽约讯（特派记者方利平、陈海玲）美国西部证券基金经理史蒂文·索分析称，美国经济通常5～6年会有一个周期。这次祸不单行，经济转向之时出现了次级债问题，股市继续下调5％～10％也很正常，但从中长期看，问题不大。

　　他表示，一方面从资金供求关系看，目前银行系统的流动性虽然紧张，但主要体现在银行放贷和债券市场上，对股票市场的资金供给影响并不大。目前国际上流动性依然很大，而且大部分的钱掌握在机构手中，现在债券市场一团糟，而且由于美联储一再减息，目前10年期政府债券的利率不到4％，吸引力很低，投资者在相当长一个时期内可能都不愿投资债市，但资金需要投资的渠道，流向股市的资金就会增强。

　　另一方面，市场的经验告诉人们，永远不要和美联储作对，如今美联储大幅降息，就是要支撑经济，不让其陷入衰退。美国经济走向负增长陷入衰退是可能的，但是这种衰退是比较温和的衰退，时间也会比较短。美联储大幅减息，企业再投资的负担减轻。从消费角度看，虽然目前人们从房子中提取的收入由前两年的20％下降到目前的13％～14%，但目前政府正通过财政刺激的方式来填补这个缺口，而且美国人提前透支的习惯短期内是不会改变的。因此无论从短线看，还是从中长线看，股市走势都不会很糟糕。

　　不过，史蒂文·索表示，美国股市短期内不会有大的反弹，因为次级债问题不会很快解决，银行业的复苏也需要时间。什么时候长期债券的利率开始提高，短期存款和长期债券之间的套利空间增大，银行的获利能力增强了，银行股开始反弹，市场就好转了。

　　（此稿特别感谢华尔街协会提供帮助）

　　德国房地产基金公司GlobalSkylineCapital总裁郑骢：

　　伯南克决心对抗经济衰退

　　本报法兰克福讯（特派记者薛松摄影报道）德国房地产基金公司GlobalSkylineCapital总裁郑骢接受记者采访时表示，美联储在短短的9天之内降息125个百分点，这在美联储的历史上还是第一次。这充分显示了美联储主席伯克南打击次贷风暴，对抗经济衰退风险的坚定决心。

　　他表示，虽然美国第四季度GDP增长为0.6%，低于市场1.2%的预期，美国的经济增长在放缓，但是美国不会出现经济衰退。美联储不是孤军奋战，在美联储降息的同时，美国国会也通过新的减税法案来刺激消费，美国政府也针对发放次贷的银行和接受次贷的个人直接采取补救措施。1997年亚洲金融那种股市暴跌、经济萧条的情况不会发生。比如美联储，在经济衰退(定义为GDP连续两个季度出现负增长)还没出现时就大幅降息，保证市场上有充足的资金，防止部分商业银行过于惜贷影响企业发展。

　　他分析说，美联储大幅降息的原因是为了解决国内经济问题。后果一是美联储今年会继续降息，二是欧洲央行也会在今年跟进降息来维护欧洲金融体系的稳定，因为受美国次贷风暴影响最大的是投资了美国次贷产品的欧洲金融机构；此外，美元会进一步针对其他货币（包括欧元和人民币）贬值。

　　对中国而言，这第三个后果就直接增加了人民币升值的压力。他认为，中国会逐步在外汇储备中减低美元资产的比重。

　　市场反应

　　美股坐“过山车”先涨后跌

　　本报纽约讯(特派记者方利平、陈海玲)美联储降息的消息发布后，当地时间1月30日下午，美国股市闻讯一度大幅跳涨，道琼斯指数周三下午最高上涨至12681.41点，与上一交易日收盘价相比，涨幅达1.61%，不过尾盘又再次下跌，至收盘时止，道琼斯指数报12442.83点，与上一交易日相比，反而微幅下跌了0.3%。

　　尽管之前市场对美联储的降息已有预期，但是当消息传到华尔街时，还是给股票市场带来了提振，美国三大股指盘中均大幅跳高，其中道琼斯指数最高升至12681.41点，纳斯达克指数最高升至2396点，标普500最高升至1385.86点。不过，由于之前公布的GDP数据环比年率仅增长0.6%，市场对美国经济在第一、二季度陷入衰退充满担忧，接近尾盘时，美国三大股指又大幅回落，截至30日收盘，标普500微幅收报1355.78，下跌6.49点，道琼斯指数下跌0.3%，纳斯达克指数跌0.38%。

　　欧洲三大股市全线低开

　　本报讯(记者张忠安)虽然市场希望美联储降息能够解救欧洲股市疲弱走势，但瑞士联合银行(UBS)和法国巴黎银行(BNPParibas)均宣布因为美国房市问题而遭到新的打击，此外，受互联网搜索服务巨头雅虎公司第四财季盈利较同比减少23%等悲观财务影响，欧洲股市周四全线低开。

　　法国：法国国内主要银行的难堪财报却让法国股市继续前一日的跌势。法国股市周四开盘走低，CAC40指数盘中最新报4870.2点，跌幅为0.1%。主要原因除了巴黎银行四季度巨额亏损外，还受到法国兴业银行可能被收购的传闻打击。截至记者发稿时，CAC40指数盘中跌70.16点，跌幅升至1.44%。

　　德国：美国经济的疲软对德国股市也有负面影响。德国政府上周将2008年GDP预期调降至1.7%。受此影响，德国股市周四开市后维持窄幅振荡，DAX指数盘初报6865.58点，下跌约0.1%。截至记者发稿时止，德国DAX指数盘中跌125.13点，降幅达1.82%。

　　英国：由于受到欧洲大陆主要股市下跌以及美国经济继续走弱的拖累，英国股市周四开盘小幅下滑，富时100指数盘初报5829.5点，下跌约0.1%，之后维持窄幅波动。截至记者发稿时止，伦敦指数跌66.30点，跌幅升至1.14%。