保值回购：投资新方向还是商家新噱头

　　来源：观察与思考

　　保值回购：投资新方向还是商家新噱头

　　观察记者戚永晔

　　回购，这是一个原本只在股票基金市场中出现的名词：上市公司利用现金等方式，从市场上购回本公司发行在外的股票基金的行为。

　　但眼下，“回购”却出现在收藏品市场里。从黄金到钻石，再到高档木器、玉器、古董，连稀缺中药材也来“插一脚 ”。商家纷纷打出了“回购”的旗号，或三年，或五年，承诺高价回收高档商品。回购商品升值产生的利润，有些甚至大大超过了存银行的利息。一时之间，投资者们以为赚了大便宜，趋之若鹜纷纷倾囊相购。

　　那么，回购商品，商家凭什么对它的增值空间那么自信？它真如传闻中那么值得投资且完全规避风险吗？

　　投资者：通胀压力下的选择

　　51岁的老俞是江苏常州一家土特产店的老板，业余从事投资行业有年。从股票到基金，都曾尝试过。“有赚有赔吧。”老俞笑着说。

　　2005年开始，老俞开始收看中央电视台《鉴宝》栏目，觉得艺术品和贵金属商品的增值空间很大。于是逐渐撤出了股票市场里的资金，转投收藏品市场。

　　“但像我们这样的阶层毕竟资金有限，亏不起，收藏品市场涉水太深、门槛太高，我不敢拿大把资金儿戏。可是看着现在物价节节攀高，把钱放在银行也是一种浪费。”老俞几句话，道出了大部分收藏者的矛盾心态。

　　2007年12月上旬，老俞听收藏圈的朋友说常州金店推出了一个名为“克拉钻回购”的活动：300余粒大小不一的高品质钻石以3万到200万元不等的价格出售，商家承诺，购买钻石三年后，可以凭购买时的发票和相关证书，加价1 0%回收。

　　听到这个消息，对不敢涉水太深的老俞来说，无疑像是吃了一枚定心丸。他立马拿出50万的积蓄，订购了5粒钻石。“有了商家的承诺，退一万步说，三年10%的增值，也比存银行高。如果钻石的价值增幅大，那么双方盈利，如果增幅小或价值回落，则有商家帮你埋单，一本万利。”老俞满脸得意，心里一把算盘啪啦啪啦打得很细密。

　　眼下，投资正成为轰轰烈烈的全民运动。像老俞这种对高档商品回购狂热的人不在少数，毕竟收藏品价格近年的大幅增长有目共睹：贵金属市场潮起潮涌，宝石收藏又掀热浪。仅以玉器为例，自古就有“黄金有价玉无价”的说法，随着人们手里闲钱增多，白玉翡翠市场一片红火，价格攀升惊人。而越是疯狂，跟风者愈众。资料显示，1980年，一级和田白玉籽料每公斤100元，1990年涨到1500到2000元；2000年进一步上涨到1万到12000元；2005年登上1 0万元大关；2006年每公斤已高达30万之上。品质上好的羊脂白玉更得以块论价。白玉籽料20年间的涨幅，无其他商品可比。《疯狂的石头》似乎已从银幕走向现实。

　　相比之下，CPI的增长只能说是小巫见大巫了。广东珠宝协会一项民意调查显示，多半投资者并不是奔着对珍惜艺术品欣赏的眼光去收藏，而是看中了它们的投资价值。其中，有82.3%的投资者认为，投资艺术品最怕“买到假货，血本不保”。

　　所以，商家保值回购的推出，对这些既想进入这个“高回报市场”，又怕血本无归的投资者来说，就像捧到“丹书铁券”一样，可不争先恐后前去抢购？

　　可是，商家凭什么那么大方？肯把利润让给消费者，自己承担风险？

　　商家：回购价格只是保守数字

　　在众多的“回购”商品中，红木家具作为实用器，显得特别吸引眼球。2007年11月，红木业龙头企业劲飞红木在京城率先推出溢价回购红木家具。商家提供的信息是：1年以上，按原价150%回购；2年以上，按200%回购；3年以上，按300%回购。

　　“使用了三年，还赚了一万四，很值！”活动刚开始，消费者张先生就以21000元的高价卖出了当年7000元买的一对紫檀木圈椅。

　　但在促销现场，出售的是少数，更多的消费者则是在抢购高档红木家具。劲飞红木吴经理表示，红木家具集实用性与观赏性于一体，同时红木本身的增值空间也很广阔，经销状况火爆是可以预见的。“我们商家能有这样的底气提出三倍价格回购，也是通过对红木原材疯狂上涨现状的合理推断。”

　　中国红木网负责人赵夫瀛认为，生长周期需要几百年以上的红木属于不可再生稀有资源，原材的稀缺导致价格疯长，从价格趋势上看，以后回购价格还会上升。“北京红木家具商这种回购承诺其实已经很保守。”

　　无独有偶，对于“钻石回购”活动，常州金店李经理也透露出类似的信息：“推出这一业务，一方面是顺应顾客的要求，另一方面也是看好克拉钻市场的升值前景。至少在我们看来，3年10％的升值肯定是有保证的。到时候就怕价格上去了，买在手的顾客不愿意回购给我们。”

　　李经理提供的数据是，今年以来，常州金店每个月都能卖出10颗以上的克拉钻，特别是11月份卖出了接近20颗的克拉钻。回购活动推出后，仅一周时间就售出克拉钻10多枚，市场消费能力相当惊人。

　　除了已经隆重推出回购活动的商家之外，还有不少商家正在酝酿更大规模的回购，一股“回购”热潮正在慢慢产生。颇有名气的老店上海工美就在考虑策划以超出银行存款的息率，推出白玉和翡翠工艺品保值回购业务。

　　工美总经理、上海玉石专业委员会副主任钱振峰很看好玉器市场的前景，他说：“毕竟，优质的白玉和翡翠都是不可再生的资源，挖一点少一点。要是你有闲钱，不妨买一块羊脂玉料回家藏着，看看它能不能跑赢CPI。”

　　综合来看，推出或准备推出“回购”项目的商品，有着很多共同点，比如定位比较高端、原材料比较稀缺。但事实上，对“回购”商品的大范围看好只是基于目前商家的对市场和产量比例的“推测分析”，到底有没有风险，能不能真正保值增值，还值得商榷。

　　专家：正视风险，投资尚需谨慎

　　沈阳市黄金珠宝首饰价格协会会长李玉昆认为，面对钻石行业诱人的增值回购，消费者还需谨慎。他告诫说，钻饰增值回购服务要求经营者所经营商品必须是实价，赚取合理的利润，并且保证钻饰品质优良。这样回购钻饰，既可以保证钻饰消费保值增值的特性也可以保证商家商业运营。

　　李玉昆说：“克拉钻投资在国内兴起的时间不长，投资者不能误认为钻石的价值与商家品牌有必然联系。事实上，钻石有着国际统一标准，分为颜色、重量、净度、切工4个方面，达到相应标准，就值相应的价格。1克拉以下的小钻，或者是切工粗糙、颜色不纯净的钻石，因为产量相对较大，并不能保值。消费者在购买商家推出的所谓‘保值回购’钻石时，千万不要落入陷阱。”

　　实际上，除了钻石，其他回购商品在鉴定和评判时也有严格的标准，比如黄金追求纯度、红木讲究材质、瓷器重视胎釉、玉器依赖沁色。外行人看来失之毫厘，真实价格往往差之千里。由于消费者的盲从或者商家的不严谨，很容易造成消费者比较大的损失。专家建议，如果不是粗通二三，最好不要购买打着“回购”旗号信誓旦旦的投资商品。

　　杭州市消协有关人员表示，从售后服务的角度来讲，回购的确基本消除了消费者的购物风险，增加了消费者消费的自由度。“但建议广大消费者，要到正规的商家去购买回购服务的商品，以防在相关规定的年限内，商家撤柜，消费者事先的愿望落空。”

　　又有业内人士分析，从另一个角度来说，“回购”的预期增长率只是商家的一厢情愿。也许部分商品从目前来看，拥有很大的升值空间，但客观投资环境并不是一成不变的。谁能保证未来几年内不会发现更大的玉矿、更多的金矿、更好的钻石矿？谁又能保证CPI的增长一定会保持在现在这个态势，投资品价格一定能跑得过CPI？这些，都是疑问。

　　2008年1月9日，黄金以期货形式正式挂牌交易。很多评论认为，这标志着十几年来黄金一直以来的稳健增长告一段落。期货本身作为一种风险投资，就有涨有跌，影响黄金的市场价值看来已成必然。所以，之前以“承诺回购”形式出售黄金的商家，能否在未来兑现承诺，就值得打个问号了。

　　有意思的是，看到“承诺回购”投资品的火爆销售状况，本来只能算是消耗品的汽车商们也来“插一脚”。近日上海一汽车经销商放出消息称：针对部分产品，该商家推出了6.5折保值回购计划—凡客户购买克莱斯勒300C系列车型，三年后(以发票日期计算)可按该车发票价格的65％进行回购。这样的汽车促销活动，在浙江、江苏等地也有出现。

　　看起来折价回购相比增值回购还差一个档次，但对于汽车这种更新换代、折旧率高的消耗品来说，商家无疑需要承担更大的风险。有关人士指出，这种回购销售缺乏相应的合同保证、也没有专门的法律依据，所以未来几年中能不能兑现，尚无保证。这是商家的郑重承诺，还是另一种噱头，只有时间才能知晓。