国内全面通胀隐患加大 央行加息将成最后杀手锏

　　1月CPI再创新高： 涨7.1%

　　全面通胀隐患加大，准备金率或再调高，央行短期不会加息

　　时报讯 (记者 乔倩倩 袁峰)昨日，国家统计局公布数据，1月CPI同比上涨7.1%，创下1996年12月CPI上涨7%以来的月度新高，显示当前面临的通货膨胀压力加大。

　　食品仍是涨价主力

　　在1月CPI上涨因素来看，食品价格的上涨幅度较大，成为拉动CPI走高的主要动力。数据显示，1月食品价格上涨18.2%，其中猪肉价格上涨58.8%，依然维持较高涨幅。业内人士认为，受翘尾因素以及雪灾导致的部分消费品供应短缺的影响，再加上节前消费高峰，1月CPI涨幅超过7%处于市场预期范围内。

　　万联证券宏观策略研究员张士伟分析，受雪灾影响，2月CPI有可能会更高，再加上翘尾因素主要集中在上半年，预计上半年的通胀压力都不会减轻。另外，去年PPI涨幅较为平稳，从目前情况来看，煤炭、石油、铁矿石“涨声一片”，预计今年PPI涨幅会高于去年，随着上游对下游传导压力的加大，中国面临全面通胀隐患在加大。

　　此前央行数据显示，今年1月份新增贷款一举突破8000亿元，创下有统计显示以来的月度新增贷款最高纪录。而出口数据也显示，1月出口同比增长26.7%，增速比上月大幅上升5个百分点；当月实现贸易顺差194.9亿美元，同比增长22.6%。

　　加息是最后“杀手锏”

　　张士伟认为，从信贷、出口以及通货膨胀的数据来看，仍显示当前处于较热的经济状态。在非房地产投资仍有较强的冲动以及消费健康平稳增长的情况下，从紧的货币政策放松没有必要放松，随着2月、3月银行到期央票比较集中，到期回购金额较大，为了对冲市场流动性，央行有可能适当出手，再次上调存款准备金率。

　　但市场人士普遍认为，央行通过主动加息来抵御通货膨胀的可能性将减小，即使加息，也是在通胀压力极为严峻的情况下被动加息。“随着中美利差的倒挂，中国面临着人民币升值的压力较大，再加上市场预期美联储将会再有降息的动作，利率方面变动的可能性不大”张士伟告诉记者。

　　中大金融系教授黄伟分析指出，央行处于两难境地，从整个宏观形势来看，加息是央行最后才会采取的“杀手锏”。

　　中行出台的最新报告建议，上半年央行应加息1至2次，一年期存款利率或提至4.41%~4.68%水平。