国际因素影响中国金融

　　中新网2月21日电 香港《大公报》2月21日发表题为《国际因素影响中国金融》的评论文章说，如果在未准备好有关配套以前，中国便贸然对外开放金融市场，后果可能很严重：其它国家能藉机利用先进的财技或庞大资金，自由进出国内金融市场。这样会对中国经济造成很大动荡，扰乱其金融秩序。

　　文章摘录如下：

　　近年不少第三世界国家，如阿拉伯联合酋长国、中国、俄罗斯等经济发展迅速，相继组成“主权基金”。所谓“主权基金”，是由政府控制的公共财富基金，其资金多来自外汇储备盈余或自然资源出口，这种基金部分用来收购海外企业。

　　现时不少西方大企业被“主权基金”所收购，而且他们在海外的收购活动日趋活跃，使西方社会不禁对上述情况感到疑虑。他们担心如果本国企业陆续被第三世界国家收购，届时不单对其金融市场造成冲击，严重的更会威胁到国家的安全。

　　上述疑虑，令一些西方国家有意收紧对“主权基金”的监管，如早前在瑞士举行的“世界经济论坛”，便首次提出要“主权基金”制订“最佳行为守则”。这份守则主要要求有关国家提高他们营运基金时的透明度，即须向外公布成立基金的目的及投资总额等资料。

　　参与是次会议的第三世界国家官员，皆反对这项动议，他们的立场是可以理解的。平心而论，现存的“主权基金”制度一直运作良好，不曾产生任何问题，故为基金订立“最佳行为守则”，对第三世界国家来说，是多此一举的做法。再者，以上守则如落实通过，有关国家可能要向大众公开其投资策略等敏感资料，这样对他们的长远发展不利。

　　其实早在十九世纪时，英法等西方国家已利用投资来收购其它国家的资产，数额难以估计。二战后，以美国为首的西方国家，积极主张第三世界国家开放其市场，声称引入外资和竞争，能有助本土经济发展。但当时西方统治者的政策提倡，实以一己之利为先，意图说服第三世界国家开放市场，打破双方贸易壁垒，让西方企业更容易打入当地市场，有利于他们进行海外收购活动。

　　如今第三世界国家只仿效他们的做法，成立“主权基金”，以相似形式收购西方企业，西方社会却因感到威胁而表示不欢迎。显而易见，他们对海外投资存有双重标准。

　　笔者认为，国际社会对各界的投资活动应采取一视同仁的态度。从一些大投资银行得悉，“主权基金”跟普通基金的性质一样，同属商业投资，不涉及任何政治因素。既然现时国际社会没有要求其它基金公司对外公开营运资料，“主权基金”理应享受同等待遇。如果“最佳行为守则”的制订对象只针对“主权基金”的话，难免存有歧视之嫌。

　　无可否认，国家有责任维护自身利益，所以一旦发现某国的投资项目涉及政治目的，其它国家动议国际社会立法监管，是无可厚非的事。

　　此外，近年不少人预期人民币将稳步升值，使很多投资者把其它货币兑换成人民币。其实人民币升值是一种“自我实现寓言”(Selffulfillingprophesy)。意即谓，当外汇市场上有大量外币兑换成人民币时，便会推高人民币汇率，其币值亦自然会被提升，如是者吸引更多投资者买入人民币，形成一个循环。结果，中国的外汇储备会越来越膨胀。据统计，现时中国已拥有全世界最大的外汇储备，其金额达14,000多亿美元。

　　另有人预期人民币会在未来一年升值一成，现时国内中资银行的一年定期利率约为4厘，换言之做一年人民币定期便有14厘息的回报。如此高息回报，吸引了大量的市场资金流入人民币存款。

　　现时中国的金融市场未完全开放，政府对人民币仍设有外汇管制，本地及国内银行也有每日汇款上限。有见及此，令不少内地人存有错觉，以为中国的金融市场能免受外围因素影响。即使美国股市大跌，国内大部分股民都会认为，国内的A股市场不会受到太大的影响。然而，事实是否如此？

　　事实上，外国可以通过很多非官方的渠道，参与中国经济。因为他们可透过国内的地下钱庄作大额汇款，如每次汇出一千到二千万人民币，绝非难事，而且程序简单，可见外国的参与程度可以很大。现时国内的A股市场的资金有一些就来自外国投资者，当环球股市大跌，国内A股迟早也会受到拖累。

　　此外，现在国际金融市场主要由西方国家主宰，中国作为第三世界国家，较后期才发展其金融市场。由于发展尚未成熟，为保障国家利益，它的市场在一定程度上会较为封闭。

　　如果在未准备好有关配套以前，中国便贸然对外开放金融市场，后果可能很严重：其它国家能藉机利用先进的财技或庞大资金，自由进出国内金融市场。这样会对中国经济造成很大动荡，扰乱其金融秩序。

　　综观而言，虽然中国的金融市场未完全对外开放，但内地投资者也不应掉以轻心，不可忽略透过非官方渠道，暗地里参与国内经济活动的外资。外围因素对中国市场的影响可大可小，国人必须对此提高警觉！(周全浩)