弱势美元推高能源价格(图)

　　3月12日，两名顾客在美国纽约一座加油站加油。当日，美元走软导致国际油价再创新高，纽约指标原油期价盘中最高达每桶110．20美元，收于109．92美元，较前一交易日上涨1.17美元。新华社记者侯俊摄

　　国际油价：

　　1945年二战结束以后，美国在领导世界经济重组与恢复的过程中提供了布雷顿森林体系（即美元与黄金保持固定汇价、世界各国的货币与美元保持固定汇率、并可自由兑换的世界货币体系）。然而，这套体系从其诞生之日起，就隐含着一个无法解决的矛盾，那就是所谓的“特里芬困境”。

　　简单地讲就是，当世界用一个主权国家的货币作为全球的通用（基础）货币时，就会因为该国货币供给有限而产生流动性不足的通货收缩效应。这个矛盾在当时并不突出。但是随着欧洲与日本实现战后重建，世界经济开始重新走向繁荣，世界基础货币的供求关系开始发生逆转。一方面，欧洲与日本经济高涨，投资与消费迅速增长，从而需要更多的美元进行国际贸易与投资；另一方面，美国为帮助欧洲复兴与日本重建，不得不承担大量的贸易逆差，从而导致黄金外流，以及由此而来的美元供应量的下降。于是，美元供求关系的矛盾开始逐渐显性化。发生在1973—1974年间的石油危机，使得矛盾正式激化。经历了数年的美元危机之后，于1979年通过的牙买加协议正式结束了布雷顿森林体系。美元从此便由一种金本位的货币变成了一种不受黄金储备约束的管理纸币本位货币。

　　事后看，虽然世界通货供不应求的矛盾在一定程度上得到了解决，但新的问题也接踵而来：

　　第一，在有黄金为担保的金本位时代，美元的发行是受到美国黄金储备制约的，因此，美国很难通过发行美元来为本国牟利。然而随着美元本位制度的变化，美元虽然还是世界通货，但却可以被美国用来谋求私利。美国可以依据本国经济的状况来决定美元的发行数量。在布雷顿时代频频发生的主权货币供给有限和世界需求不断增长之间的矛盾便转变成为主权国家利益（美国的利益）与世界公共利益之间的冲突与矛盾。

　　第二，在美元与黄金脱钩之后，世界范围的固定汇率制度便无法维持，取而代之的是浮动汇率制度。在浮动汇率制度下，美国与世界各国的矛盾与冲突也就随之反映到汇率的变动上。假如美国为了增加进口而采取强势美元政策时，那么其他国家的货币就得贬值。同样，当美国经济滑坡而需要采取弱势美元政策时，其他国家的货币就只能升值。结果，美元就成了美国利用全球资源来增加其主权国家利益的工具，美元作为世界公共品的功能因此大打折扣。

　　第三，在美元作为世界公共品的功能逐渐淡出的情况下，美元变得越来越像一种资产，它仍在今天的世界经济中保留着储备与交易的功能。在找不到一种更好的可替代布雷顿森林体系的新体系之前，我们不得不继续持有美元资产。但是问题就在于美元的性质已经发生了变化，美元资产的估值会因为美国经济与政策的变化而不断地发生变化，于是，人们就需要通过资产组合来规避持有美元资产的风险。在今天世界上，能够对冲美元资产风险的资产组合就是黄金与石油（俗称软黄金）。美元与黄金和石油之间可形成一种相互替代的关系，只要美元贬值，黄金与石油的价格就会上涨，反之，则下降。在美元、黄金和石油这三种资产（商品）中，黄金与石油的供求关系是相对稳定的，只有美元的发行数量是可以由美国宏观经济管理当局加以调整的，而且调整幅度可以非常大，从而有可能引起美元、黄金与石油价格的巨大波动。

　　有了以上这些分析，我们就不难理解在今天的世界经济中，美国为何一会儿需要选择强势美元的政策，一会儿又要去选择弱势美元的政策，因为这是美国宏观经济管理当局稳定美国经济的需要。当今世界石油价格破百（美元）、黄金价格攀千（美元）的现象之所以会发生，归根到底是因为美国选择了让美元大幅贬值的弱势美元政策，而不是因为世界对石油的需求在短期内发生了突变。

　　面对美元贬值与石油价格暴涨的现状，依靠单个国家的力量来解决由此可能引发的石油危机，已经难以奏效了。因此世界亟须对现行的货币体系加以改革，改革的核心问题就是如何防止作为世界公共品的美元进一步地被美国私有化。出路可能在于迅速开展全球谈判来限制美国滥用货币发行权的行为，并尽快把这样的谈判提到议事日程上，并积极地加以推进，否则就很有可能爆发世界范围的能源与货币危机。（复旦大学世界经济研究所所长华民）

　　新华网北京3月13日电（记者金旼旼）美元持续走软导致12日国际油价再创新高，盘中突破每桶110美元关口。今年以来，纽约商交所指标原油期货均价达每桶95．12美元，比去年初高出65．5％。