中国关注美元贬值 质疑美欧降息救市不负责(图)

中国人民银行行长周小川12日在华盛顿出席IMF和世行春季会议 本报传真图

　　中国质疑美欧降息救市“不负责任”

　　李勇：IMF应敦促发达国家采取负责任的货币和汇率政策　　

　　本报记者 朱周良

　　针对美国当局最近采取的一系列救市举措，中国政府首次在公开场合表示了关切。中国财政部副部长李勇上周末在华盛顿出席IMF和世行春季会议上发言时明确指出，IMF和世行应敦促发达国家采取切实有效的措施消除金融危机，实施负责任的货币和汇率政策。李勇还警告说，从中长期看，美国和其他几大经济体旨在抑制信贷危机的降息举措，可能会导致全球流动性持续过剩。

　　美国为缓解信贷危机而采取的降息和注资等措施，也进一步加剧了美元跌势。专家指出，考虑到美元持续贬值给中国带来的负面影响，中方很可能在6月份的下次战略经济对话期间重点提及这一问题。　　

　　发达国家应负起责任

　　本次IMF和世行联合会议召开之际，席卷西方世界的信贷危机仍未有明显的改善迹象，这一话题引起了与会人士的高度关注。作为出席本次会议的中国代表，中国人民银行行长周小川和财政部副部长李勇都明确表示，发达国家应该对稳定全球金融市场承担主要责任，适时调整宏观政策，尽快消除危机。

　　新华社引述李勇13日的发言报道说，美国次贷危机爆发以来，美元持续贬值，国际金融市场动荡，世界经济增长明显放缓，表现为主要经济体面临经济增长下滑与通胀加剧双重风险、大宗商品价格上涨、国际资本市场波动加剧以及贸易保护主义抬头。

　　他呼吁世行和国际货币基金组织敦促发达国家采取措施消除金融危机，同时支持发展中国家转变增长方式，保持经济稳定增长，防范金融风险。此外，世行和国际货币基金组织应注意发达国家为应对危机所采取的措施对发展中国家的影响，帮助发展中国家妥善应对通胀压力，加强对国际资本流动的监控，维护市场稳定。　　

　　美元贬值引起中方关注

　　国际金融专家、中国银行研究员王元龙教授昨天在接受本报记者采访时表示，中国政府要求发达国家特别是美国实施更负责任的货币政策是比较客观的。他表示，当前世界经济降温和金融市场剧烈震荡与发达国家特别是美国有密切关系，特别是美元。作为一个大国，而且美元又是国际经济和金融体系中举足轻重的一种货币，美国对美元持续贬值放任不管，对其他国家的损害和打击很大。

　　美元贬值给中国造成的损失不言而喻。光是外汇储备一项，据王元龙估计，损失可能就要以百亿美元计算。此外，美元贬值还通过推高商品价格等途径，加重中国国内的通胀压力。美元对其他国际货币快速下跌，还使得人民币相对的升值速度大幅减慢，从而给中国带来更大本币升值压力。

　　王元龙表示，不排除美国有刻意让美元贬值的主观意图，而这样的行为与“赖账”无异。“发展中国家辛辛苦苦产出的资源拿到美国换来美元，而美国只需要不停开动印钞机。外国人持有美元其实相当于一种债权，但美元如此贬值，债权人的利益当然受到了很大损害。”王元龙说。

　　事实上，美元“恶性”甚至是“恶意”贬值的话题，已在中国国内学术界引发了很大反响。分析人士指出，中国此次敦促IMF向发达国家施压，还只是比较温和的举措。可以预见，在今年6月的第四次中美战略经济对话期间，中方可能进一步明确向美方提出有关美元疲软的话题，要求美方采取相应措施。

　　美国研究机构进步与自由基金会全球创新中心负责人兼资深研究员斯沃森（Bret Swanson）日前在为华尔街日报撰文时写道：对于美元在过去十年间从异常强劲到急剧贬值的大幅波动，中国人应该反问，“到底是谁在操纵汇率？”

　　斯沃森指出，人民币盯住美元的政策有很多好处，但相比之下，最近美元走软却让不少经济体难以承受，最明显的表现就是各国持续升高的通胀压力。　　

　　降息或催生流动性泡沫

　　值得注意的是，中方还在本次会议上针对美国等国家为缓解危机而采取连续降息举措提出了警告。华尔街日报援引李勇的讲话报道称，从中长期来看，美国和其他几大经济体旨在抑制信贷危机的降息举措，可能会导致全球流动性持续过剩。

　　同时出席此次会议的周小川则指出，主要发达国家处于金融危机前沿，应对稳定全球金融市场承担主要责任，适时调整宏观政策。从中长期看，要加强金融监管，增加透明度，建立对金融创新进行有效评估的体系，加强风险评估，强化对市场投机行为的监管。

　　周小川还强调，实践证明，通过结构改革来循序渐进地纠正失衡是有效的。汇率对调整失衡的作用有限，过分夸大其作用既不现实，也会误导调整的进程。

　　针对美国是否应该出手救市，摩根士丹利亚洲主席罗奇曾多次撰文指出，美国政府不断向市场注资，并持续大幅降息，但这只催生新的资产泡沫，同时让老百姓的储蓄意愿进一步下降，最终结果则是让经济衰退持续得更久。

　　上海社科院世界经济研究所副所长徐明棋则表示，美国在次贷危机爆发后的连续注资和大幅降息，是在逆市场规律而行，未必能达到预想中的效果，反倒可能催生新的泡沫和危机。　　

　　光说不做，G7汇率措辞再强硬又如何

　　因为换掉了在会后声明中的措辞，上周末的G7财长和央行行长会议被认为是自2000年以来在汇率问题上态度最强硬的一次。不过，这样的“强硬”立场却并未能阻止美元继续下滑的势头。

　　分析人士指出，就现阶段而言，尽管外界的预期颇高，但G7领导人关注汇率问题特别是美元疲软很可能仍仅限于口头。　

　　到底会不会实质干预

　　在上周末的G7会议之前，市场已经对本次会议可能作出干预汇市的决定不抱希望。上周五的纽约汇市，美元对主要货币普遍收低。不过，在昨天的亚洲和欧洲交易时段，美元汇价一度走高，部分反映出G7声明中针对汇率问题的强硬措辞。

　　G7在会议公报中警告称，上次会议以来，主要汇率多次出现大幅波动。G7对主要汇率剧烈波动给经济及金融稳定带来的潜在影响感到担忧，G7将继续密切监控外汇市场，并在适当时候进行合作。

　　分析人士注意到，过去的G7会议公报通常都是呼吁汇率要反映经济基本面并避免过度波动，并称G7不欢迎汇率的过度波动。因此，有与会人士将此称为G7“自2000年9月布拉格会议以来最为强硬的声明”。

　　不过，美元的反弹仅持续了约数小时。截至昨日北京时间20时30分，美元指数再度跌至71.57的低位，为连续第二日走低，尽管当天早些时候该指数一度反弹至72.36。欧元对美元则重返1.5860一线，而在当天早些时候，欧元对美元最低跌至1.5669。

　　外汇分析人士指出，就目前而言，所谓对汇率问题提高警觉仍仅限于言论，G7领导人协同进行干预以支撑美元的可能性仍非常小。分析认为，此次会后声明的言论较以往强硬，可能是G7财长和央行官员们意识到，以往的说辞已无法安抚市场。

　　分析师称，各国不大可能马上联手干预美元的原因在于：一方面，干预汇市有违布什当局奉行的所谓自由市场原则，保尔森等一再宣称，汇率应由市场决定，而非政治因素左右；另一方面，美元如果走强也可能会对美国的出口构成威胁，而出口是目前美国经济中表现最好的领域。　　

　　美元跌势或得以缓解

　　不过也有机构认为，在G7突然变调之后，干预的概率进一步增大。包括摩根士丹利和高盛等机构都预计，这一波美元的凶猛跌势可能促使G7决策者采取13年来首次联合推升美元的行动。

　　在上周末的G7会议后，摩根大通发布报告指出，G7声明显示“干预风险上升”。该行策略师科克和霍夫曼指出，本次会议声明明显表达了对近日外汇波动速度及幅度的忧心，此外，声明也增大了干预外汇市场的风险。

　　分析师注意到，这次G7的汇率声明与2000年9月布拉格公报的用语如出一辙，只不过当时的公报在G7首度联手干预外汇市场、阻止欧元贬值行动后的次日发布。

　　不过摩根大通表示，相信干预的风险仍较低，因为欧元升值有助抵销欧元区的通胀压力，同时美元贬值及出口增长强劲，有助缓冲美国经济衰退的冲击。

　　高盛的分析师指出，在G7声明表达对外汇市场大幅波动感到担忧之后，美元跌势可能开始放缓。高盛的三位分析师在研究报告中指出，随着主要国家间的利差开始企稳，美元可能获得支撑。

　　研究机构BMO资本市场全球外汇分析师布希表示，G7的强硬语调令人意外，但除非之后有行动跟进，否则美元的任何反弹走势都将是短暂的，直到投资者确信美国经济的最艰难时期已过。

　　但布希也指出，尽管本周可能还有大量坏消息接踵而至，但他仍认为美元将缓慢筑底。他说，美联储的降息周期已近尾声，欧洲央行则可能在年底前降息。同时，美国经济状况或许不会有太严重的恶化，这意味着，无论有没有官方的干预，美元都可能在未来数月复苏。