摩根士丹利前高层被拘

　　摩根士丹利：前高层被拘

　　为何这些华尔街巨人看起来从不会失败？

　　原因在于，他们总能偷看底牌。

　　文｜CBN记者 黄运涛

　　厨房里的蟑螂绝对不止一只。”用巴菲特的这句名言来描述国际投行界层出不穷的内幕交易是再恰当不过了。

　　香港证监会7月11日公布消息，摩根士丹利（亚洲）有限公司前董事总经理杜军因涉及一宗内幕交易而被拘捕。

　　作为全球顶级投行之一，摩根士丹利在内地和香港为很多企业担当财务顾问，少数高层人员可以接触大量股价敏感消息。杜军是该行中国业务的主要负责人之一。

　　杜军被拘与中信资源控股有限公司（简称中信资源）有关。中信资源是中信集团海外能源业的“旗舰”公司，在中信资源收购哈萨克斯坦油田项目过程中，摩根士丹利为该交易及相关债券发行事宜提供顾问服务，杜军时为顾问团队成员之一。

　　香港证监会称，2007年2月15日至4月30日期间，杜军在掌握了市场不知悉且属股价敏感消息的情况下，先后9次共购入2670万股中信资源股票，平均购入成本每股3.22元。

　　去年5月9日，中信资源公布收购哈萨克斯坦油田的消息。当日，其股价上涨13.86%至4.19港元。杜军所持股票账面获利2500万元。7月10日，杜军从北京抵达香港后在机场被?拘。

　　杜军的内幕交易被查源于摩根士丹利的举报。该公司发言人称，该案是透过该公司的内部监控发现，并于2007年5月主动向香港证监会报告。

　　摩根士丹利此番“清理门户”并不能让人认为它是值得称颂的对像。因为这并是第一个因内幕交易而被处理的摩根士丹利员工。

　　事实上，在内幕交易的浪潮中，最大的偷腥者就是投行本身。今年1月，3位欧洲教授发表了一份名为《投行企业内控的“灰色地带”》的研究报告。报告统计了1984年至2003年期间超过1600宗美国企业并购交易。研究人员发现，在一宗典型的重大企业并购交易宣布之前一个季度，为该交易提供咨询服务的投行往往会较其他投行提早买入该企业的股票，而且其交易的数量和频次明显要超过事前不知情的投行。

　　这个研究结果可能很好地解答了人们长久以来的一个困惑：即使是最好的投资者在某些时间也会遭受损失，但为何这些华尔街巨人看起来从不会失败？原因在于，他们总能偷看底牌。

　　防范和惩治内幕交易是各国证券监管机构面对的一个永久性课题。1980年代，内部交易和市场操纵在华尔街司空见惯，以至于一部讲述金融家贪婪故事的长篇纪实报道甚至将华尔街称为“贼巢”（Den Of Thieves）。内幕交易让少数人迅速暴富，却使大量公司和个人投资者遭受损失，“以所知谋所利”因此成为资本市场的大敌。

　　时至今日，内幕交易不但无法根除，反有抬头之势。告密者和被告密者都是受到信任的资深人士，而不是底层雇员或是市场上的普通投资者。

　　美国证券交易委员会（SEC）执法部门主管琳达·查特曼·汤姆森6月曾表示，华尔街的内幕交易已开始有点像1980年代那样令人不安。2007年年底，SEC和美国司法部宣布了对涉嫌从事内幕交易的瑞银和摩根士丹利多位前职员的处罚。去年3月，SEC还以涉嫌从事内幕交易为由指控了多达14位华尔街专业人?士。