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证监会酝酿QDII基金逆市扩容 或降低申请门槛

  近段时间,美股带动境外各大股指反弹,但投资境外市场的QDII却没有分享到上涨的喜悦,其重点投资的港股市场在金融股、H股的影响下重挫,使得QDII净值缩水严重。在市场萎靡阶段,证监会却传出消息,有可能降低基金公司申请合格境内机构投资者(QDII)的门槛,一时业内哗然。


  两只QDII跌破6角

  净值跌破0.6元的QDII基金再度出现,而且数量已经达到了两只。这是继7月15日QDII基金首度破“六”后,第二次步入0.5元区间。

  首先跌入0.5元梯队的是嘉实海外中国股票基金,该基金8月14日净值为0.581元,而13日的净值已跌至谷底0.574元,8月12日净值为0.584元。而上投亚太优势0.602元的净值水平维持了两天后,在8月12日步嘉实海外后尘降至0.595元,8月13日跌到0.586元,跌幅1.51%,8月14日净值小幅反弹至0.589元。

  今年上半年,QDII的表现绝大多数时间内强于A股基金,但这一势头在7月份发生变化。进入7月,QDII出现首次跑输国内A股基金的情况。据天相投资统计,7月份,8只QDII基金单位净值平均下跌2.67%,而同期国内偏股基金单位净值平均上涨0.90%。

  对此,业内人士分析,这与QDII持仓结构与市场分布有很大关系。与A股基金在弱市中主动减仓不同,QDII一直保持高仓位操作。二季报显示,最早发行的5只QDII中,只有华夏全球精选保持60%的仓位,其他4只都在80%以上,最高的甚至达到了89.99%。

  过度倚重港股,也是QDII此次深陷困境的原因。在QDII境外投资中,香港市场占所有股票投资总额的69.64%,居于次席的美国只有9.09%。在近期的国际股市反弹过程中,香港市场在金融股、H股的带领下走低,重香港、轻欧美市场的QDII基金只能随之下跌。7月份跌幅最大的嘉实海外正是重仓港股的代表,根据二季度报告,该基金是所有QDII基金中持有港股资产配置最多的,其仓位达到83%。

  证监会酝酿降低门槛

  记者得到最新消息,证监会正在酝酿降低基金公司申请合格境内机构投资者(QDII)的门槛。消息称,拟申请QDII的基金公司在最近一个季度末资产管理的规模下限有望降低,将从不少于200亿元人民币或等值外汇资产的标准降至不少于100亿元。

  7月中下旬,证监会基金部主管QDII工作的副主任杨秋梅曾在某论坛上透露,监管部门拟推出QDII办法第2号内容,将解决QDII“1号内容”所不能解决的矛盾和问题。她表示,监管部门希望选择合适的时机进一步降低QDII的门槛,以便更多的基金公司能够参与QDII业务。

  据WIND数据统计,截至2008年二季度末,资产管理规模在100亿元至200亿元人民币的有7家基金公司。如果股市出现反弹,这个区间内的基金公司无疑会更多。

  逆市扩容利大于弊

  有基金业内分析人士说,当下全球市场状态委靡,即便是已经获批的QDII也面临发行窘境,扩容之举实不妥当。但来自监管层的意见认为,QDII扩容可以扩大更多基金公司的业务范围,扩大基金公司参与新业务的机会,此举将为QDII业务带来更多竞争。这一方面有可能给QDII持有人带来更好的业绩,另一方面可以缩小基金公司之间的差距,避免制度原因造成基金公司间差距过大。

  银河证券首席基金分析师胡立峰先生对此评价说:“监管层急于在低迷的市道中完善QDII行业基础性建设工作。”胡立峰认为,越到市场低迷时,越应该抓紧基础性建设,因为这些工作与市场点位无关。他认为“投资者最终肯定要大批扬帆出海,但造船需要过程,如对QDII人才的培养等。难道要等到市场好转时才做这些工作吗?”

  根据《合格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法》,对拟申请合格境内机构投资者有具体限定。如:基金管理公司净资产不少于2亿元人民币;经营证券投资基金管理业务达两年以上;在最近一个季度末资产管理规模不少于200亿元人民币或等值外汇资产。

  业内预计,上述酝酿中的扩容之举或将推动QDII基金队伍扩军,考验QDII基金在恶劣环境下的生存能力。

  证监会基金部副主任杨秋梅透露,已申报的基金QDII资格目前均已获批,产品方面目前还有两只QDII产品正在审查之中,随后也将陆续推出。现阶段,已没有基金公司再申报QDII资格。

  除了引入更多竞争和避免制度原因造成基金公司间差距过大,还有一种观点认为这是监管层从长远考虑的一种布局,为今后人民币贬值周期内国内资本寻找一个合适的资本出口。

  信达证券基金分析师刘明军先生就认为,中国的QDII才刚刚起步,真正的投资机会将出现在美元(包括美元资产)大幅持续反弹的周期内,在此之前,投资者需要一个认识QDII的过程。他解释说,目前QDII净值快速缩水最重要的原因不是由于投资损失,而是因为人民币快速升值。因此,当进入人民币贬值周期,人们可以对QDII的表现有更多期待。同样,证监会也在为此做着更多准备。

  刘明军表示,基金公司走出国门也要一步一步来,不会一蹴而就。因为基金经理对港股比较熟悉,出于对持有人负责的考虑,港股的比例较高,这也是一种无奈,但是中国资本走向世界必须要经历这一步。(记者高晨) (来源:京华时报)
(责任编辑:黄芳)

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