“靠天吃饭”未改观 多数券商净利润大幅回落

　　今年上半年，沪深股市深幅下挫，市场成交量急剧萎缩，IPO及再融资项目也遭遇低谷期。近日发布的2007年中期业绩报告表明，受多重不利因素影响，上市券商的盈利能力已经呈现不同程度下滑，多数券商的净利润大幅回落，经纪业务受到较大负面冲击。

　　中报显示，证券公司靠天吃饭的问题并没有太大改观，由于股市单边下调，多数券商的净利润大幅回落。其中，宏源证券营业收入减53%；实现净利润3.51亿元，同比减65%；每股收益0.24元，同比减65%。长江证券营业收入13.59亿，同比下降33%；净利润6.34亿，同比减40%；每股收益0.38元，同比减48%。东北证券营业收入7.14亿，同比下降42%；净利润3.43亿，同比减48%；每股收益0.59元，同比减62%。中信证券的情况稍有不同，该公司的净利润增至47亿元，同比上升13%；但每股收益与其它券商保持同步，降至0.72元，同比减少48%。

　　分析相关资料可以发现，由于A股股指几近对折、投资者信心不足，市场成交量也急剧萎缩，券商的经纪业务受到较大负面冲击。整体来看，今年上半年A股股票基金交易量为17.28万亿元，日均1440亿元，分别同比下降28%和30%，券商经纪业务收入受损27%；而与此同时，市场竞争越来越激烈，平均佣金水平下降到了0.13%，加剧了券商经纪业务收入的滑坡。具体而言，除中信证券外(经纪业务市场份额持续增至9%附近，较去年底上升0.61个百分点)，其它几家券商的经纪业务都有较大跌幅，宏源证券经纪收入减少了33%，东北证券经纪业务缩水35%。

　　中报还显示，由于IPO及再融资不够活跃，多数券商的承销业务对公司净利润的贡献不显著，较去年同期整体仅增长了14%。究其原因，主要是上半年市场持续走低，部分新上市股票先后跌破发行价，使IPO及再融资项目受到较大影响；而且，承销业务日益向规模和实力占优的券商集中。从数据来看，东北证券仅完成两个IPO和一个增发项目，实现收入4570万元，同比增313%。宏源证券的情况与东北证券相差无几，只比后者多出一个增发项目。唯一例外的是中信证券，该公司的投行业务同比大幅增长，主承销业务完成了7单，合计股票主承销额271亿元；公司债的承销业务更为出色，合计主承销额高达321亿元。承销业务的强弱，正在各家券商的财务报表上得以充分体现。

　　此外，券商的自营业务也遭遇滑铁卢，自营业务收入同比减47%，与一部分普通投资者的损失相差无几。其中，东北证券的证券投资业务下降105%，亏损1472万元。其它几家券商的情况也不是很好

　　业内人士认为，在靠天吃饭局面尚未有效改观的前提下，券商的一些既有问题再次暴露。比如，在以净资本为核心的风险监管体制下，无论是传统业务还是创新业务，都要求更加雄厚的资本金支持，但目前一部分券商的净资本规模普遍偏小。券商的收入结构调整有待进一步深化，过分依赖买方业务的收入结构会加大经营风险，不利于券商的长远发展，但目前不少券商在投资银行、固定收益、资产管理等领域的业务水平都不强。他说，相关券商应及时扩充资本金、提高研发水平，做好直接投资、股指期货、融资融券、备兑权证等创新业务的准备工作，以便政策开闸后迅速组织实施，使之成为新的利润增长点。(记者家路美) (来源：证券日报)