股市暴跌公司债券蹿红 投资者应从疯狂转理性

　　“金发科技公司债，发行总额10亿元，期限为5年，票面利率8.2%。”发行仅3分钟，便被投资者抢购一空！近期，债券市场类似事件屡屡发生。

　　股市持续低迷，公司债、企业债以票面利率高、流动性强等优势迅速蹿红，这也印证了股市与债市成跷跷板状态的说法。“债市的极度火爆存在非理性成分，正常的回归是必然，所以投资者对于公司债的追捧应从疯狂转向理性。”银泰证券分析师刘东升建议。

　　发行：高息公司债过火

　　所谓公司债，是指资金需求者(发行公司)发行债务凭证予资金供给者，约定其票面利息计付及本金偿还方式。投资者通过证券公司或银行购买，而且可根据债市的波动，随时上市交易，或持有到期获得票面利率。一般情况下，公司债的期限较长，为3年—6年。票面利率较高，也是公司债受追捧的主要诱因。

　　例如，8年期的“08新湖债”的票面收益率达到9%；5年期的“08金发债”的票面利率达到8.2%；同为5年期、有集团担保的“08保利债”票面利率达到了7%。

　　交易：目前进场要谨慎

　　公司债不仅发行场面火爆，上市后的价格也在不断攀升，但近日债市略显疲态，多只新上市的公司债价格从高位跌落。例如：面值为100元的“国安债”，最低时跌至67.95元，虽目前涨到80元左右，但市场人士分析，其已进入合理价位区，投资者若现在进场，还需谨慎。

　　对于冲高回落的债市，债券分析师魏勇分析，从股市转战债市的散户也把以往炒股的惯性思维带到了债市上，投机的心理居多。其实债市的风险固然要小股市很多，但投资者仍要谨慎小心。

　　原因：散户机构都买账

　　分析公司债的火爆，可获较高的利率是主因。股市低迷让大部分资金转战债市，市场资金充足，行情水涨船高也很正常。除此，一位购买公司债的投资者说：“公司债与银行理财产品或国债相比，可上市交易，资金流动性强。另外，现在相对于市场的需求，适合个人投资者的债券品种少，所以大家对公司债蜂拥而至。”

　　对于债券发行者来说，公司债更是一举多得。刘东升指出，目前银行信贷紧缩，贷款难，股市融资功能也在弱化，很多公司通过发债的方式，缓解资金压力。而且很多基金公司的债券型基金，也主要是靠购买公司债来获益。

　　风险： 信用、担保和通胀

　　仅从收益率上来看，这些公司债、企业债的确很诱人。但风险与收益往往成正比。刘东升指出，与国债相比，公司债、企业债本身的信用违约风险较大，即使很多公司债有国有四大银行做担保，但由于其期限较长，公司发展状况很难预测。

　　另一方面，目前公司债市场的上涨与整体债市的回暖有关，但长期来看，如果通胀反弹，债券市场也将再度面临下跌的风险。

　　所以，投资者在购买公司债之前，应先了解发债公司的经营状况、发展前景以及评级情况，一般3A级企业风险相对较小。(记者 吕佳) (来源：沈阳晚报)