救市方案两面不讨好 若失败将把信贷市场送深渊

　　中国网9月26日讯 拯救世界本来就是一项吃力不讨好的任务。毫无争议的是，在汉克·保尔森的7000亿美元救市计划中，人人都能发现让自己不喜欢的地方。左派人士指责这个方案剥削了纳税人的利益，让他们为华尔街的问题来买单；右派人士又指责这种做法是社会主义；经济学家批评方案的技术性上的小问题；政治学者批评它横扫权利。

如今，当局政府将方案推给了国会，乔治·布什发表了电视讲话呼吁人们，巴拉克·奥巴马和麦凯恩都纷纷暂停了自己的竞选班底。尽管这样，分歧依然存在，有可能国会对这个方案说“不”。

　　花一大笔钱投入伊拉克的战争可能很不容易；而任何紧急援助的概念更是深深地困扰了这些自尊心极强的资本家们。对于这个方案有两个对立的观点：第一，这个方案是可能奏效的；第二，这个方案也有可能毫无成果，或者说成果太慢，甚至带来进一步的金融崩溃和全世界范围内的经济大萧条：而这些负面后果都远远大于对救市方案可行的估计。

　　保尔森的计划依赖于购买大量的有毒证券。理论是在任何一场拍卖会上，一个像联邦政府这样的超级买家最终都会拍出高于当下的价格，这些价格是被现在极少的购买者而压低了的，这些买家还是以相当低的价格买下了这些贷款，这反应出了高度拖欠的可能性。这样能够帮助一些银行资本重组。通过重新建立有信用、透明的价格，最终会鼓励投资者重新投资以此来修复金融系统：这个星期沃伦·巴菲特和日本的三菱UFJ证券已经同意购买摩根斯坦利和高盛的股份。一些银行到现在还没有足够的资金，但是在保尔森原来的计划中，国家可以向其注入资本或者当它们无力偿还债务的时候，将它们接管下来经营。

　　保尔森的计划也是有其弊端的。他会发现很难阻止买家操作拍卖。纳税人可能要会为华尔街这些银行愚蠢的行为而买单，虽然这些代价相比较稳定市场都是九牛一毛的。而且当投资者脱离危险后，对于投保人可能不可靠的风险的计算也就不会那么逼人了。

　　如果保尔森的经济计划大部分是正确的话，政治方面却是棘手的。你在那些导致了这场经济混乱的人身上再次过分地浪费金钱。理智的干涉也不能买到长期的宽慰：这个计划不能阻止房价继续跌落，也不能让正在膨胀的金融界收缩。尽管经济上的风险是这个计划可能不奏效，但是政治上的风险是这个计划会奏效。选民们不会注意到一个没有发生的萧条。但是当他们丢掉了房子和工作的时候，他们将会看到华尔街再一次在成百万的赚着钱。

　　保尔森的方案是不完美的，但是已经是个不错的方案，也是在手的方案。如果它失败了，那么信贷市场将会在一次转向深渊。国会应该通过它，而且要快。（青桦）