医药板块综合理财能力提高(图)

　　从国庆前交易来看，医药股比较抗跌，使得不少投资者对此类股票的关注度有所提升。纵观该板块2008年业绩，多数公司增长显著，部分公司利润翻倍，在蓝筹板块中十分突出。其中，大型公司中，云南白药中报净利润已经超过了2亿元，同比增长34%；华北制药的中报净利润同比增长了6倍，接近1亿元；东阿阿胶中报净利润同比增长了44%，达到了1.2亿元。

　　期间费用控制得力

　　利润表显示，就整个医药板块而言，主营业务大幅度增长并非推动业绩增长的最主要原因，主业收入增长幅度均远小于其业绩增长幅度。其中，业绩暴增的华北制药的主业收入仅仅增长了17.4%，仅由去年同期的19.7亿元增长到了目前的23.2亿元；武汉健民的该指标不但没有发生增长，反而同比下降了58.4%；天士力的中报主业收入仅增长了22%，不到业绩增长幅度的一半；亚宝药业的主业收入同比增长不到30%，较之翻倍的业绩增长不可同日而语？

　　那么，究竟是什么原因促进了业绩的大幅度增长呢？我们以亚宝药业为例，看到其营业利润增长幅度十分明显，为83%，而主业利润增长幅度十分有限，为21.74%，说明公司的成本增长较大，主业经营能力并没有得到进一步提高，但其期间费用（包括财务、管理、营业费用）的增长幅度有限，节流得当，才使得其营业利润大增。实际情况正是如此，该个股的财务费用仅仅增长了14%，营业费用与管理费用增长也十分有限，乃至最后的营业利润大幅度增长，为最后的业绩增长奠定了基础。

　　以此反观其余公司，期间费用方面的“节流”效用明显。武汉健民的主业利润仅仅增长了19%，但其营业利润却增长了111%，后者甚至大于业绩增长幅度；华北制药主业收入仅仅增长了17.4%，营业利润却增长了接近1倍。

　　每股现金流不减反增

　　除开节流得当之外，比较其余蓝筹板块，医药板块的现金流动情况显然还不错，业绩增长落实到了现金方面的真金白银上，综合理财能力可谓高超。除开云南白药每股现金流为0之外，绝大多数公司的现金流都正常运转，其中不少公司的每股现金流甚至有所增长。其中，武汉健民的每股现金流由去年的0.06元增长到了目前的0.29元，华北制药的该指标由去年的0.27元增长到了目前的0.46元，天士力公司的每股现金流由去年的0.15元增长到了目前的0.28元。

　　综合来看，医药板块开源节流与现金管理方面都可圈可点，在世界经济动荡的大背景下实属难能可贵，值得投资者中线关注。（文、表井楠）

　　上市公司财务数据对比表

　　名称中报净利润中报每股

　　经营现金流

　　亚宝药业4331亿元0.40元

　　天士力9826万元0.28元

　　东阿阿胶1.2亿元0.02元

　　华北制药9392万元0.46元

　　武汉健民876万元0.29元

　　云南白药2亿元0元 (来源：广州日报)