扩张性宏观调控可能全面拉开 人民币明年或贬值

　　扩张性宏观调控可能全面拉开

　　□晨报记者 李 强

　　今年的经济形势可谓瞬息万变，两个月前，还没人敢于预言9月、10月的连续两次降息，而眼下，假如有人继续强调防止经济过热的话，显然会遭人嘲笑。

事实明摆着，中国经济三季度下滑程度超过预期，如果不采取刺激经济增长的措施，这种下滑的态势可能加速，经济硬着陆的危机并非不存在。在第三季度数据公布后，多位经济学者预测，我国扩张性宏观调控政策的序幕将全面拉开。

　　经济增速呈加速下滑

　　在三季度数据公布的前一天，中央政府门户网站公布了17日国务院常务会议“分析当前形势，部署四季度经济工作”的公告，对于眼下的经济形势，首次承认：物价涨幅已得到控制，经济下滑趋势明显。明确提出要“稳定出口，加大投资力度”。

　　尽管统计局发布会上透露的政策信息有限，但是，包括银行人士在内的各路专家均倾向认为，接下来，宏观调控政策将实质转向全面扩张，在12月份召开的中央经济工作会议将正式确立宏调基调。“三季度的数据差得远超预期。”这是受访专家的普遍观点。GDP的单季增速降至5年最低，9.0%的增速大大低于此前市场预测的9.6%，是2003年第三季度以来我国经济最低增速。经济增速总体呈现加速下滑的态势：今年前三季度分别为10.6%、10.1%和9.0%，令人担忧。作为占GDP总量约一半的工业，9月份的工业增加值增速仅11.4%，环比大幅下滑1.4个百分点，该增速是2002年3月份以来的最低增速。9月份CPI降至4.6%，这是自今年4月份见顶以来连续第5个月通账率回落。

　　房产严控措施或松动

　　三季度经济增长的大幅下滑，让市场对管理当局在稳定经济增长的诸项措施上寄予了更大的期待。兴业银行首席经济学家鲁政委认为，在当前物价加速回落态势下，明年尤其要防通货紧缩，投资增速乏力。他认为，房地产投资在不断减速尤应引起关注。而房地产投资在今年初阶段性见顶后，一直呈现总体回落趋势，短期内这种趋势仍可能无法改变。

　　专家预测，前期实行的比如价格管制、信贷控制、房地产业政策等可能陆续取消；转而实施积极的财政政策，调整结构、启动内需，比如推动农村改革，增加固定资产投资，避免经济过度下滑。

　　人民币明年可能贬值

　　扩张性宏调无疑需要货币政策的相应配合。摩根大通首席经济学家龚方雄认为，未来数月，管理层可能继续以减税及增加基础设施开支的财政措施，刺激经济增长，同时货币政策也将持续从宽。他认为，通胀的持续下行，将为央行提供更大的减息空间。金融机构的存款准备金率，预期年底前将再度下调50个基点，2009年将再下调4次。

　　鲁政委预测，年内仍存在降息的可能，到明年末央行可能累计会降息4到5次；年内存款准备金率可能下调2到3次，到明年末主要金融机构的法定存款准备金率可能下调至10—12%；年内预计还将对部分定向央票进行解冻，信贷限额调控逐步取消。

　　在汇率方面，专家预测，尽管年内人民币兑美元汇率可能总体在6.80—6.85的区间震荡，但明年极可能出现约5%以内的小幅震荡贬值。