国际油价跌面目全非 石化双雄股价已见底？(图)

　　2008年10月16日，据中国石油天然气集团公司管理人士15日透露，该集团今年1-9月税前利润人民币989.8亿元，较07年同期下降27.8%。中新社发井韦 摄

　　国际油价在半年前曾摸高每桶147美元，可谓涨势如虹，而如今却跌得面目全非。虽然目前国内成品油零售价格暂时坚挺，但市场感觉更为敏锐的成品油批发价格已经溃不成军。市场有分析认为，国内成品油零售价格最近随时都有下调的可能，而且汽油、柴油以及航空煤油价格下调的幅度必不少于每吨500元。

　　在国际油价大涨而国内油价被压制的情况下，国内石化类上市公司自然是进口越多亏损越多，生产得越多亏损越多，因此其股价与国际油价的上涨呈现负相关关系，油价越涨，其股票价格就越跌。但在目前国际油价已经下跌过半的形势下，中国石油、石化类股票的股价是否已经见底？回答应当是否定的。

　　国际油价虽然暴跌却难以反映其真实价值

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　　过去有研究认为，当国际油价低于每桶80美元时，中国就具备了放开成品油价格的条件。但是这只是在全球经济平稳发展时的一种设想。目前国际油价激烈振荡，原油价格已经脱离了供求关系和生产成本，原油价格受到一些金融机构和超级投机集团的控制，不仅已经远远地脱离了一般的市场供求关系，而且还更加受到各种复杂外界因素的影响。尽管欧佩克24日决定，将原油日产量削减150万桶，以试图稳定大幅下跌的国际油价，但此举短期内似乎难以起到保护价格的作用。在这种油价失真的状态下，油价随时可能出现巨幅振荡。因此从中短期来分析，国际油价的暴跌对中石油、中石化股价的影响是难以确定的。

　　石化双雄的经营业绩不容乐观

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　　企业经营基本面决定股票价格，在非常严峻的国际环境影响下，2008年三季度整个石化行业的经营环境不容乐观。有业内分析预计，中石化、中石油三季度每股盈利分别为0.074元、0.170元，中石化同比大幅下降53.3%(中石油无同期可比数据)；一至三季度中石化、中石油每股盈利分别为0.181元、0.434元，中石化同比下降67.8%。虽然相对二季度来说，两家公司的盈利环比都出现了大幅上涨，但这主要还是得益于6月20日国内成品油大幅度调价作用。如果国际油价今后继续大幅度下跌，预计中石油和中石化四季度盈利环比有可能继续上升，但这不能表明企业经营最坏的时期已经过去了。

　　石化双雄也要看大盘眼色行事

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　　中石油、中石化无疑是中国A股市场的超级权重股，在不同的市况下，这类权重股的作用也有所不同。在牛市格局下，中石油这类超级大盘股股价的上涨对于市场具有较大的助推作用，它可以加大虚拟旺盛的投资需求，产生超高的股价预期，在一定程度上会积累估值泡沫风险。但在熊市格局下，它们股价的高低则反过来起到向下助跌作用。以29日午后大盘跳水为例，虽然中石油当天上涨了0.11元，但正是因为它的涨幅收窄，反而拖累上证指数下跌，成为继工行、建行之后的第三位领跌者。可以肯定，如果A股市场整体走不出弱市格局，即便石化双雄再强，也无力抵挡其它板块下跌砸盘的势头，这二者的股价也不会见底。

　　上市公司股票价格在一定时期是否见底难以简单结论

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　　一方面上市公司股票价格要受到自身经营业绩的制约，另一方面也要受到未来外部诸多因素的影响。特别是我国A股市场正处于发展的过程中，像石化双雄这类股票，常常会被大机构、大资金作为护盘或砸盘的工具，也不乏成为大机构与大资金诱多或者诱空散户的钓饵。中石油上市的第一天创出了48.62元的历史最高，但之后的一路下跌使得多少普通投资者被套？每每在它创出新低后，都会有其已见底之说，而它到今天也没有形成真正底部。对待石化双雄这样的股票，普通投资者应本着“看戏”的态度去欣赏它的表演，也可以作为判别大盘强弱的一个标准，因为弱市之中，投资者的资金安全是第一位的。(记者王济洲) (来源：金融时报)