核心组合立足稳健 券商解读三类基金投资方向

　　市场或将阶段性摇摆于“政策与业绩”之间，对风险的控制及对市场结构特征、节奏步伐的把握将是这一阶段偏股票型基金间差额收益的重要影响因素。核心基金组合注重风险控制、立足防御为主，建议重点选择中低风险水平的基金产品以及资产配置稳健的基金产品，适当侧重中小盘成长风格基金。

　　债券基金 选久期适中产品

　　综合对债券市场未来三到六个月的分析判断，稳健操作的纯债券型基金预期年收益率可达到6%～10%，能够满足追求资产保值及一定幅度增值投资者的需求。

　　在债券市场近期大涨下，市场收益率水平已经反映50基点左右的进一步降息空间，未来经济下滑及降息时间、幅度的变化将引起债券市场的波动，在中长期债券涨幅较大下，债市收益率曲线趋于平坦，因此从绝对收益角度出发建议近期在债券基金选择上采取稳健的原则，侧重持仓久期适中的债券型基金产品。另考虑到全球经济和国内经济增速放缓背景下企业盈利能力的下降，信用产品的信用风险或将逐步显现，建议重点投资高信用等级信用类债券的债券型基金。

　　封基 选具年度分红品种

　　剩余存续期在4～7年封基折价水平、到期年化收益率与历史高点相比大致相当，剩余存续期7～9年封基折价则较历史高点尚有一定差距，建议下阶段重点关注剩余存续期4～7年封基。

　　截止三季度末，汉盛、安信、普惠、景宏、裕阳、汉兴等仍具备年度分红的能力，建议予以重点关注。其中，普惠与安信三季度末股票仓位相对较低、汉盛已实现收益相对可观，年度分红“安全性”相对较高。

　　封闭式基金或成为融资融券标的物，创新的实施将带给封基一定机会。其中，融资功能赋予的杠杆将提升封基的市场价值，长剩余期限封基由于折价波动区间较大、阶段性机会更为突出(风险也大)。融券功能赋予投资者对冲风险的机会，通过对冲市场风险可以获得封基折价回归的收益，参考封基折价水平与剩余存续期的关系，融券功能下短剩余期限封基相对机会更为稳定。(国金证券张剑辉） (来源：北京晨报)