美国7000亿美元救助方案改变

　　美财政部脑筋急转弯：保尔森欲改7000亿美元救助方案

　　特派记者 吴晓鹏 纽约报道

　　为应对消费信贷市场的萎缩，美国政府将对7000亿美元的“不良资产救助计划”进行重大调整。

　　美国财政部长保尔森当地时间周三表示，财政部不会按原计划用7000亿美元购买金融机构的不良资产，而会将这笔钱用来帮助发放学生贷款、汽车贷款以及信用卡贷款的公司。

　　保尔森说，“目前这个市场缺乏流动性，成本高涨，要获得汽车、学生贷款和信用卡都非常困难，这给美国人带来了沉重的负担，同时还造成大量人口失业。”

　　总部位于纽约的一家对冲基金投资组合经理说，信用卡和汽车债券融资市场最近几个星期基本冻结，美国消费最近出现第一次缩减，经济衰退可能是25年来最糟糕的。

　　周三当天，华尔街将目光转向了华盛顿，但保尔森的转变让他们感到失望，投资者纷纷抛售股票。

　　道琼斯工业股票平均价格指数当日下跌411点，收于8283点，跌幅4.73％。标准普尔500指数本周下跌已经超过9％，而纳斯达克指数则下破半个月前低点，收于近5年来最低价。

　　“保尔森变来变去，他到底怎么想没人知道，”上述对冲基金经理对记者抱怨，“财政部现在就像救火一样。到处都是火，但我觉得他们的救火行动前后并不一致。”

　　在纽约一家投资公司担任总监的David Cao说，市场很可能会进一步下挫，“上一轮7882的低点很可能短期内会被突破，而接下来跌破7000点也是有可能的”。

　　消费贷款冻结

　　周三纽约市场开盘时，首先迎来的是百思买的警告，这家美国最大的电子零售商表示，今年11月至明年2月的销售额可能下滑5％－15％。另一家连锁公司梅西百货也爆出了亏损，市场在两家公司的影响下开盘即跌去了两百点。

　　David说，虽然目前还没有进入假期，但各大零售商店最近打折的力度都是多年来未见的，尽管如此，这些公司的前景仍不乐观。

　　交易员们说，消费行业的痛苦会越来越多，本周一美国第二大的电子零售商Circuit City已经申请破产保护，而另一家公司星巴克最近也一直处在挣扎。

　　消费信贷市场的冻结会让这一情况继续恶化，保尔森表示，近几年来，信用卡、汽车以及学生贷款的融资占美国消费贷款总量的40％。

　　去年10月，信用卡、汽车以及学生贷款的证券融资为425亿美元，而今年10月，各大公司此类证券的融资额不到去年的2％。

　　前述对冲基金经理说，信用卡公司多为发行短期商业票据或者短期债务，最近该市场融资困难，发债利率也非常高。

　　而在汽车行业，按美联储数据，汽车贷款的量今年第三季度比去年下降了6％。汽车贷款利率从7月到9月已经翻倍(10月份数据尚不可得)，首付也大大增加。一辆2万美元的车首付平均上调了2000美金。

　　另外，在60家美国主要的学生贷款发放公司中，已经有36家停业，仍在运转的公司也都大大上调了贷款利率。

　　修订7000亿计划

　　在美国政府7000亿美元的不良资产救助方案中，财政部目前准备使用2500亿美元来注资银行，400亿美元救助保险公司美国国际集团(AIG)。

　　保尔森在当天上午演讲时表示，政府不会按照原来的计划全盘购买金融机构的不良资产，而是将继续买银行的股票并向其他金融机构注资。

　　他还表示，财政部正在考虑利用不良资产救助计划引导私人资本返回金融市场，但是没有透露具体的细节。

　　David Cao说，一方面，政府原本打算购买的不良资产，不像之前想象的完全是流动性问题，可能的确有一些基本面的问题，所以政府意识到其价值并没有那么高。

　　而另一方面，购买不良资产并不能解决根本问题。

　　前述对冲基金经理说，之前银行之间相互不借贷，伦敦同业拆借利率(Libor)与美联储利率相差很大，但最近这个信贷市场已经解冻了，再买不良资产对整体系统帮助不大。

　　他还认为，保尔森救助方案的改变与投资银行高盛的需求联系紧密，先前抵押贷款相关资产给高盛资产负债表带来了很大的压力，最近局势缓解后，高盛已无此需求。保尔森在就任财政部长前曾担任高盛首席执行官。

　　对于剩余的资金，保尔森希望主要用于支持银行系统外的证券化信贷市场，包括信用卡、汽车和助学贷款市场，以拯救消费。

　　而保尔森讲话之前，美国财政部、美国联邦存款保险公司(FDIC)和美联储在一份联合声明中称，希望所有银行组织履行其作为企业、消费者和有良好信誉借款人之中间机构的基本经济职能。

　　7000亿美元救助计划的第三项功能将是减少丧失住房抵押赎回权的发生。保尔森表示，将参考FDIC的模式，修改住房抵押贷款的条件，减少放贷者的负担。

　　7000亿美元是否足够？

　　如果他的计划能够取得预期效果，刺激消费信贷的增长，这对于陷入困境的汽车行业来说也是非常好的消息，因为买主可以获得汽车贷款。

　　陷入困境长达一年多的汽车行业一直希望获得7000亿美元的救助。美国众议院议长佩洛西周二再次发表声明，要求政府采取行动。

　　但保尔森基本上排除了救助汽车行业的可能性，他说汽车行业对于美国非常重要，但是7000亿美元是针对金融行业的。

　　保尔森同时简要阐述了向汽车业提供政府紧急资金的立法途径。他说，国会最近通过了向汽车制造商提供250亿美元救助的法案；追加资金的一种方法是修改该法案，从而提供新资金。

　　参议员金融委员会主席多德表达了他的失望，“我对此非常关注，我们可能要等到下一届政府了，而现在我们就应该调整经济政策应对情况的变化。”

　　在首期3500亿美元资金用完后，保尔森还需要再回国会，索要剩下的3500亿美元的授权。他表示，他觉得7000亿美元足够应对危机。

　　但当天在纽约的2009年并购展望会议上，投行Lazard副董事长Gary Parr说，7000亿美元救援资金可能不够用，金融体系还需要逾1万亿美元来度过危机。

　　Lazard最近参与了数起重要金融机构的交易，包括摩根大通对贝尔斯登的收购以及三菱UFJ对摩根士丹利的投资。

　　金融行业对于保尔森修改计划也表示了不满。在保尔森讲话结束后，美国证券行业与金融市场协会首席执行官Tim Ryan发布声明说，“财政部选择不再重视不良资产救助项目中的资产购买部分，我们对此表示失望。”

　　David Cao说，救助计划的修改对于金融公司来说影响非常糟糕，金融公司原来以为政府会买单的垃圾资产一下子又卖不出去了。

　　在金融股的带领下，已处弱势的道琼斯再度下挫。花旗当天下跌11％，股价正式跌落至10美元下方，标普500金融板块则跌至12年来的低点。

　　本周六，20个国家的领导人将聚集华盛顿，商讨应对全球经济危机的对策。几位华尔街人士表示，美国救市方案变化后，其他国家的救市方案可能也会进行调整。