“左右摇摆”，这个词形容当下很多投资人心情再合适不过。向右是全球性金融危机，靴子还未落下来，信心缺失首先蔓延到普通人；向左是全球以及中国政府的强力救市政策近期不断推出，反弹，甚至反转似乎是并不遥远的春天；暧昧的时点，有的基金经理私下也会感慨“看不清楚”、“要等等看”。
要赎回还是要坚持？现在买基金是抄底还是被套？有没有既把握机会、又控制风险的方案？“主意是一天一个变”，基金持有人告诉我们。
以下投资情境均为真实案例，希望我们约请理财专家的综合分析对您有所帮助。
案例一：收益缩水型 症候：开始怀疑长期投资
胡先生：42岁，上海一通讯外企干部，高收入白领，股票型基金的持有人。
2003年起胡先生就开始投资股票，大多是短线进出，虽然有赚有赔，总体而言还有不错的收益。从2006年开始，在银行客户经理的介绍下，胡先生开始接触基金，一开始只是尝试性的投资20万元，大部分的资金仍以股票操作为主。到2007年，胡先生一方面由于工作愈来愈忙，一方面由于基金投资的收益相当不错，也认同专业投资的理念，他逐渐将投资重心转到股票型基金。
胡先生先后共计投入200万左右。到2007年最高峰时，所持有基金曾达到将近3倍的收益。但由于工作繁忙，市场刚开始下跌时，他也没有很在意，一直没有赎回，随着市场持续探底，目前收益缩水到只剩20%左右。
胡先生对长期投资的理念产生了怀疑。
近期，他必须因公出国一段时间，想要赎回基金，将已经缩水的获利落袋为安，又不甘心；在市场低迷下要继续持有，他又不放心，因此胡先生问：手上的投资该怎么处理?
分析：胡先生目前的基金组合主要是股票型基金；从2007年的高点至今投资损失幅度为70%，超过股票型基金的平均跌幅，小于市场指数的跌幅；从投资行为过程来看，具有较强的风险承受能力。
建议：如果胡先生持有的股票型基金只是指数基金，那就长期持有，不必马上赎回。因为指数基金是被动投资的策略，不选时、不选股(投资样本指数的成分股)，仓位维持恒定。指数基金的投资管理人信奉“市场长期是有效的”投资哲学。利用市场的长期有效性，指数基金越长投资效果越好。看看中国证券市场过去的18年，如果当时有指数基金可以投资的话，到现在也有19倍的收益，而过去18年“高抛低吸”的客户，累计收益九成亏损。要是胡先生实在受不了指数基金的大起大落，就有必要配些低风险基金，如债券基金、超短债或货币基金，以降低整个基金组合的波动幅度。
如果胡先生买的是几只股票型基金，除非是指数基金，否则组合中一定有净值下跌幅度超过市场指数的基金。此时，需调整基金的品种和比例。要对比股票型基金平均跌幅大的基金重新审视，仔细阅读它们的招募说明书和连续公布的季报、年报。将长期(2～3年)业绩表现差的基金调出，将基金限定的投资对象、投资策略不再符合未来市场发展趋势的基金投资比例调降，增加长期业绩表现好或基金限定的投资对象、投资策略符合未来市场发展趋势的基金投资比例。如果不愿调，则增加债券、超短债或货币等低风险基金，来改变组合的风险收益特征。
再者，从中国证券市场长期投资前景的角度来看，现在非但不必赎回，反倒应该加钱补进。
案例二：重仓亏损型 症候：又想赎回减压，又不甘心想等反转
张女士：38岁，北京某广告公司老板。
2004年左右，张女士就开始投资股票。由于没有什么经验，投资大多以亏损收场。2006年，张女士在朋友的介绍下开始接触基金，初期投入100万元左右，短期内就获得了相当不错的收益。在尝到甜头后，张女士信心大增，2007年起不但自己持续投入大额资金，希望一举把过去几年股票投资的损失给补回来，更以自身的成功投资经验，说动亲戚朋友一起下场投资，总计持有基金达到20多只，金额超过2000万元。但没想到的是，2007年10月份，市场开始下跌，跌到4000点的时候已经出现了大额亏损，为了挽回损失，张女士在3000多点的时候，又拿出一笔资金来抄底，没想到也全给套了进去。
现在，每当亲戚们问起投资的情况时，张女士都感觉到压力很大。她一方面想认赔出场，将部分资金返还以减轻压力，另一方面又还想找到市场底部，低点进场来弥补亏损，但今年广告业务景气不如以往，张女士目前可用资金也相对有限，而且以前往来的许多投资顾问，在市场下跌后都已不再和她联络了，因此她目前希望有专家能指点一下究竟该如何处理持有的基金？
目前低点分批以指数基金适当补仓，反弹时将股票型转为货币或短债型
张女士的情况是投资基金后遭受了严重的亏损，希望尽快扭转亏损。对于张女士的情况，我们的建议是：
张女士及其亲戚所持有的基金数量太多，很难全面顾及，建议张女士按照前例方法，选择2到3家自己认可的公司，将原来持有的同类基金进行比较筛选，基金只数调减到十只以内，其中为调整目前不安的心态，适当持有一两只低风险的债券或超短债基金(比例自定)，以使整个基金的组合波动风险下降。
另一方面，张女士应主动与亲戚们沟通，买基金的目的是获得财富的长期稳步增值，而中国经济长期向好，作为新兴且反映经济基本面的中国证券市场长期趋势向上(这点无论是过去的18年发展历史、还是成熟市场的发展历程都能验证)，将手上持有的基金组合长期持有相信会有好的结果。这样既帮助亲戚们有利于正确认知基金投资，又可以缓解外部的压力。如果还能够争取到增量资金的话，可以分批以指数型基金适当补仓，以摊薄投资成本，并等待未来的成长机会。
案例三：空仓/轻仓等待型 症候：对投资有一定了解，总想等待更低点
邱先生：50岁，深圳一外贸公司主管。
邱先生原本从来不关心股票/基金的投资，但从2006年开始，听了太多身边朋友们投资股票、基金的赚钱故事后，邱先生也开始心动。由于邱先生本身学经济专业，再加上他做任何事情，不做则已，一做就非常认真，因此，他开始大量阅读股票投资相关书籍，每天上财经及基金相关网站，并浏览交易所披露的信息，更从上市公司的年报/半年报中寻找投资机会。邱先生主要通过指数型基金做大方向的布局，另一方面则在有把握的个股中做短线的操作，在前两年上涨的市场中赚了不少钱。
2007年市场下跌前，本身从事外贸的邱先生就从行业内的景气变化，判断股市的高成长无法持续，投资风险已高，因而成功在5000点左右，将近300万的基金获利出场。目前邱先生认为市场还没有跌到最低点，因此目前正在等待市场的低点到来再进场抄底。
30%股基＋40%债基＋30%货币或短债基金
从邱先生的情况看，他属于对市场比较了解，也比较懂投资的一类客户。高点赎回让他目前有较多的资金可以进行低点进场投资。但是鉴于未来市场的情况可能不会重演2006年到2007年的超常规上涨，我们建议邱先生可以分批进行股票基金建仓，同时进行一定的资产配置，如果邱先生的风险承受能力较高，我们建议他目前可以先期持有30%左右的股票基金，另外搭配40%的债券基金和30%的货币基金或短债基金，如果市场进一步向下调整，可以再提高股票基金的比例。
如果邱先生不希望承担太大的风险，目前仍然可以将大部分钱放在债券基金和货币基金中，以提高现金部分的收益，但可以同时每月拿出部分资金定投指数型基金，毕竟底部是比较难判断清楚的，分批投资的方式将更能掌握低点布局的机会。
案例四：担心踏空型 症候：年初股基转货币躲过大跌，现在想转股基又担心被套
王女士：41岁，广州一中型国企中层干部。
王女士的先生在机关工作，有一个10岁的女儿，家中的资金都交由她来管理。孩子学习不错，独立性很强，王女士夫妇打算让她读完高中就出国念书，因此计划做一些投资来增加收益。因为对投资并不太懂，而且一直觉得股市风险太高而没有投资股票，所以王女士基本上就是做些教育储蓄存款、买点国债，但是收益很低并不能满足女儿学费的需求。
2006年，受到周围同事、亲戚的影响，王女士开始关注投资，但她自认为没有买股票的天分，通过电视财经节目的介绍和理财顾问的建议，王女士自2007年初开始陆续投资了二十几万的股票型基金，到了11月，市场开始有比较大的下跌，她几乎每周都找银行客户经理交流，2008年春节刚过，王女士和客户经理深入讨论了一次，考虑到是为给女儿准备学费，所以最终她将所有基金都转到安全性最高的货币基金上。2008年以来，虽然成功渡过市场的大跌，但是随着市场跌幅趋缓，国家又不断的出台“救市”政策，王女士一方面认为货币型基金的收益太低，怕错过底部投资的机会，另一方面又怕市场还会下跌而被套进去，两种矛盾的心理，让她不知道该怎么办。
10%股票基金＋60%债券基金＋30%货币或短债基金
王女士的情况和邱先生类似，基本上都躲过了今年以来的大幅下跌，但相对于邱先生来说，王女士对市场的了解程度不深。因此，建议王女士还是通过基金，把资金交给专家来帮助投资。目前，王女士可以先期投入10%的资产到股票方向基金上面，其他部分资产可以选择60%以上投入到债券基金，30%投到货币基金或短债基金上面，每隔一段时间(每月或每季度)从货币基金转换5%到10%到股票基金上面。
另外，女儿的学费准备属于较长期的投资计划，如果王女士非常担心风险，可以以每月定投指数型基金的方式来分散风险，长期投资。
案例五：定投怀疑型 症候：投资半年亏一半，对定投心里没底了
吴女士：30岁，北京一传媒公司白领。
吴女士和丈夫都在北京的一家传媒公司工作，两人的收入都超过万元，是典型的白领双薪家庭。目前虽然还没有小孩，但是受过高等教育的她，很早就通过财经媒体了解到为未来及早作好准备的重要性。但由于两人平日工作十分繁忙，没有时间自己理财，加上也都没有财经的相关背景，因此吴女士决定利用定投基金做为长期的投资计划。
吴女士目前每个月拿出工资里的5000元做一只指数型基金的定投，一部分打算用做还没有出生的孩子的教育经费，一部分则打算用来为自己和先生的退休养老准备。但至今投资将近半年，却已经亏损了50%，虽然她也知道定投是长期的计划，但随着市场越跌越没底，亏损幅度越来越大，吴女士心里也开始有些发慌，对于自己原来坚持的长期投资理念有些动摇，甚至考虑是否要停止定投的计划。
定投重在坚持
吴女士目前所采用的基金定期定投，是比较有效的投资方法，也是经过成熟市场的投资者验证的正确投资方法，它是利用了市场长期有效性(即长期来看，价格围绕价值波动)。定期定投一方面战胜了追涨杀跌的人性弱点，避免了可能对市场点位做出的错误判断，另一方面也使得投资变得有纪律，更利用了时间复利来累积投资成果，而这些都是投资获胜的重要因素。基金定投时间越长越有效。
因此，建议吴女士坚持目前所作的定投方法，而且越是市场下跌的时候越要坚持，这样才能以较低的投资成本获得未来可能得到的较高的收益，而且波动性愈大的基金，也愈适合定投，因此，建议吴女士也可考虑转换或新增一笔指数型基金的定期定投。（记者代星） (来源：理财周报)
(责任编辑：张春蕾)
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