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《经济学家》今年经济展望 中国增8%英美负增长

  文 Robin Bew (英国《经济学家》信息部首席经济学家) 译 董欲晓

  “go-go年”(向前冲、向前冲的年景)已经过去,取而代之的是“放慢些,放慢些”的年份……

  没错,即将过去的这一年是悲惨的:金融风暴刮倒脆弱的银行,美国房价经历了1929年大萧条以来的最大跌速,年初飙升的食物价格让一些发展中国家爆发骚乱,暴涨暴跌的油价引起惊恐。

  但报纸上不全是坏消息,除了房地产和银行业,欧美的其他行业都积极自保且成果尚可(汽车业、航空业算是例外——编者注)。新兴经济体的经济活力令人印象深刻。总之,尽管金融业风暴尚未平息,甚至可能在年终最后的日子里再度恶化,但今年全球GDP增速预计能达3.8%,这比悲观者们的预期要好些。

  那2009年呢?很遗憾,不可能延续这个增速。对某些行业来说,情况可能好转——因为已是最糟,不能再坏了——投资银行在2008年终结了,一些著名投行或垮台或易帜或转型;供职其中的银行家们或修改简历另谋出路,或在自家后院修剪花草。对于这些人来说,2008年的灾难也许意味着2009年的转机。他们中的激进者将在2009年采取行动,在熊市中寻找机会。

  1929年大萧条不会再现

  2003至2007年是“go-go年”,但它已过去,前方是“放慢些,放慢些”的年份。2009年如此,此后一段时间也是。

  “受重伤”的房地产业不可能立刻复原。美国房价可能会在2009年春触底,欧洲则要再等大概6个月,这个行业彻底稳定下来至少要等到2011年。

  对其他行业来说,2009年必定比2008年更艰难。银行惜贷、经济疲软,都在打击着商业活动,多数企业不会很快从2008年的惊恐中镇静下来,它们会更凌厉地缩减开支;很多人将失业,这些人从金融、房地产业转移到更大的就业市场中,更大的失业人群意味着更少的花销,从电脑到餐饮,无一不受影响。

  随着在海外市场遇困,美国金融机构的部分借贷将无法收回,这可能是美国金融机构遭遇的下一波冲击。

  虽然今年人们从报纸上读到的新闻已很恐怖,但事实是,2008年的银行贷款坏账率并不高。但2009年就没那么好过了,随着商业、零售业转冷,银行将计入更大笔的坏账。更多的房屋将被收回,银行不得不想法处理这些时刻在缩水的资产。

  这些是否意味着发达国家正步入萧条,如上世纪30年代一样?当然不是。政策制定者们在2008年的表现让人相信,随着介入程度越来越深,政府正在迅速降低经济崩盘的可能。2009年政府们的救援力度会一如既往,目前的低通胀率为政府减息刺激经济留足了空间。

  新兴市场未受“重伤”

  大萧条能够避开,衰退无可避免,经济复苏将很缓慢,比很多人期待的要漫长。

  在恼人的经济复苏期,新兴市场受损较小,它们有持续不断的内需支撑经济,但持续的高增长可能助长通货膨胀。2009年,新兴经济可能面临外冷内热的困境——对美国、欧洲和日本的出口遇挫,国内消费会随着人们荷包缩水而疲软。曾经蜂拥而入的外资此时再也难现往日盛景。

  将新兴国家和发达国家一并论之,2009年或许是2002年高科技泡沫破灭后最黯淡的一年。而对发达国家来说,可能更糟糕:这是上世纪80年代经济衰退后的最低谷。

(责任编辑:孟德华)

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