华尔街日记：当美国经济被确认陷入衰退之后

　　新华网纽约12月1日电（记者陈刚）美国全国经济研究局12月1日发布的报告让经济学界一直以来关于美国是否进入衰退的争论画上了句号，尽管结论有点出人意料：该机构认定自去年12月以来美国经济已经陷入衰退。

　　按照经济学界的定义，当经济连续两个季度出现负增长后才可认定衰退。不过这次全国经济研究局在参考国内生产总值（GDP）数据外，增加了对就业、收入等多种经济指标的考量。

　　“宣布美国经济陷入衰退这件事有点像妇女肚子里的孩子，在他呱呱落地之前，已经有很多迹象表明他的存在，”一位经济分析人士调侃地说，“我们已经不再担心美国什么时候陷入衰退的问题，因为权威说法告诉我们从去年年底美国就已经进入衰退。如今我们只需要考虑经济什么时候复苏的问题。”

　　按照全国经济研究局的统计，自从二战以来，美国曾经10次陷入经济衰退。过去10次衰退的平均持续时间为10个月，其中最严重的两次衰退分别发生在1973至1975年以及1981到1982年，这两次衰退分别延续了16个月。如果从去年12月计算，本轮经济衰退很可能是二战以来最严重的一次。

　　对于这个结论，华尔街存在着悲观和乐观的两种看法。悲观的人认为，美国陷入了百年不遇的经济危机，未来市场将面对更严酷的现实。乐观的人更愿意相信“冬天已经来临，春天还会远吗”这句话。

　　从历史表现看，股市一般会提前反映实体经济的运行。纽约股市2007年10月创出历史新高后开始一路下滑。通常股市的底部会出现在衰退的中期之后，随后市场会出现回升。如果把11月20日道琼斯指数的7550点和标准普尔指数的750点作为底部计算的话，本轮衰退应该在明年中期之后的某段时间结束。不过，现在的问题是能否判定11月20日的市场低点就是本轮熊市的低点。

　　有人把失业率指标作为一个参考指标。当2001年年底网络泡沫破灭之后，失业率的最高值出现在19个月之后。这样推算起来，目前的就业市场在恢复之前还需要经历更为糟糕的情况。尽管市场过去的表现并不能代表未来，但乐观派认为，开始谈论复苏总比掰着手指头计算衰退的来临感觉好一些。