欧洲央行调低利率0.5%至2% 银行国有化呼声渐涨

　　银行惜贷难撼 国有化呼声渐涨

　　1月15日，欧洲央行（ECB）宣布再次降息50个基点，将基准利率由2.5%下调至2%，创下自欧洲央行1999年成立以来最低水平，旨在提振已步入衰退的欧元区经济。

　　近来公布的欧元区经济数据持续恶化。

2008年11月份欧元区失业率攀升至7.8%，为2007年以来最高；欧盟委员会1月8日发表的报告显示，欧元区去年12月企业经理与消费者信心指数由去年11月的74.9降至67.1，为1985年开始进行这项统计以来的最低水平。

　　此前在2008年12月的议息会议结束后，欧洲央行总裁特里谢表示，要避免陷在利率过低的困局中。但经济持续恶化，加之欧元区12月通膨率为1.6%，远低于欧洲央行维持中期通膨率2%的目标，欧洲央行此次必然要有所行动。

　　但经济学家表示，即使欧洲央行采取低利率政策，仍然很难改变当前银行惜贷局面。很可能欧元区各成员国政府的强势介入，才是破此困局的题解。

　　促进信心之举

　　一向谨慎的欧洲央行也加入了全球降息潮，从2008年10月以来，连续降息3个月，总幅度为175个基点。但即便如此，金融机构仍然难以恢复其经济引擎的作用。

　　据欧洲央行最新银行贷款调查显示，2008年第三季度欧元区银行对贷款企业的信用标准要求明显上升，对经济活动和行业前景的不确定是银行惜贷的最主要原因。

　　自去年10月9日以来，欧洲央行的隔夜存款利率同基准利率之间的溢价保持在50个基点。随着欧洲央行将基准利率降低至2.5%，在此次降息行动之前，隔夜存款利率为2%。但这并没有让银行出借资金，反而大量增加了在央行的隔夜存款。

　　1月11日，商业银行在欧洲央行的隔夜存款达到历史新高3152.54亿欧元。此后这一数字始终保持在3000亿欧元以上高位。商业银行仍倾向于将资金存放于欧洲央行，而不是同业间互相贷款。

　　而根据欧洲央行2008年12月18日的决定，自2009年1月21日起，欧洲央行的隔夜存款利率同基准利率之间的溢价将进一步增加至100个基点。这意味着欧洲央行此次降息后，最新的隔夜存款利率将可以进一步调降至1%。

　　但位于伦敦的宏观经济研究机构Capital Economic欧洲经济学家Ben May仍然对此次降息的效果表示担忧。“降息可以降低借贷成本。但对商业情景的不确定增加了银行对放贷风险的担忧，这影响了降息对促进借贷的效果”，他向本报记者指出。

　　复旦大学欧洲问题研究中心常务副主任丁纯在采访中表示，欧洲央行这次降息传达了愿意增加流动性，愿意推动欧元区经济走出危机的信号。“降息有实际意义，但更多是信心指标的意义。”

　　下一步：政府强制放贷？

　　并不只有欧洲央行要为降息效果不明而烦恼。美国及日本早已在降息道路上走得更远。

　　2008年12月16日美联储将联邦基金利率的目标范围设定了0到25个基点的历史最低水平；12月19日，日本央行政策委员会将无担保隔夜贷款利率目标从0.3%下调至0.1%；2009年1月8日，英国央行也将利率降至历史以来最低水平1.5%。

　　但至今为止，各央行依旧无法破解银行惜贷的难题。

　　丁纯向记者分析银行惜贷原因时候指出，“对于真正需要资金救急的企业，银行自然会担心给这些企业放贷将带来坏账。”

　　据路透社报道，1月12日欧元集团主席容克提出了他的建议：各国政府应向银行施压，使其放出更多贷款。他表示尽管银行并不承认减少了放贷，但企业却证实了这一点。“因此要求金融机构对放贷做出更多承诺是合理的。政府需要向他们施压。”容克称。

　　“政府可以试图说服银行增加放贷。”Ben May告诉记者，“因为政府通过国有化银行能增加对其控制，增加银行放贷。”

　　但这显然已经超出了欧洲央行的权力范围。“除了通过降息来鼓励银行放贷，欧洲央行不能再做什么了。”Ben May表示。