世界经济依然寒流涌动 全球金融险象环生

　　世界经济依然寒流涌动 全球金融险象环生

　　2009年,世界经济形势仍将凸显“乱、糟、难”。美国爆发的金融危机继续蔓延、深化并将世界经济拖入衰退，国际贸易与投资双双萎缩，繁荣景气短期很难恢复。但世界各国正在采取多种措施，积极应对这一严峻挑战。

　　发达国家整体陷入衰退

　　当前，世界经济面临金融危机与经济周期收缩的双重打压，金融危机加大周期调整难度，收缩程度加深，萧条时间延长。国际货币基金组织认为，最近两年世界经济增长将低于潜在水平，今年世界经济增长将由去年的3.7%滑落到2.2%，发达国家经济增长将由1.4%降至-0.4%，新兴市场与发展中国家将由6.6%放缓至5.1%。

　　金融危机使发达国家经济陷入全面衰退，七国集团无一幸免。据预测，今年七国经济增长将为-0.4%，是战后首次整体负增长，衰退程度接近上世纪80年代那一次（繁荣基线为3%，低于2.5%为衰退）。从周期收缩看，本次世界经济下滑（从高点到低点）将大于2001年和1998年，小于1991年和1982年；从风险程度看，当前世界经济面临的不确定性与风险是上世纪30年代大萧条以来最大的，但各国反危机与反衰退意识极强，宏观政策协调密切，投入救市与刺激经济的资金规模空前，这是应对危机的积极因素。

　　美国国民经济研究局宣布，美国经济自2007年12月陷入衰退。据此计算，到2008年底美国经济衰退持续12个月，估计今年上半年依然低迷。因此，本次衰退将成为战后最长的（战后历次衰退平均为10.4个月，上世纪70～80年代两次衰退为16个月）。去杠杆化使美国企业投资与私人消费同时熄火，预示调整需要更长时间，复苏周期可能呈“U型”，但大萧条尚不致发生。其原因一是美国金融机构损失巨大，但经济全球化也将其风险扩散至全球，由此减轻了对美国自身的冲击；二是危机表现形式类似大萧条，但程度轻于当年，也好于第一次石油危机，且反危机措施出手快，政策过失相对少；三是制度、科技、人才优势不变；四是国际合作有助于美经济恢复。

　　欧洲形势比美国严峻。欧元区四大经济体（德国、法国、意大利和西班牙经济占该地区77%）同步衰退，使欧元区前景十分暗淡，有关机构将其今年经济增长预测调降至-0.6%，其中西班牙和德国表现最差。英国政府承认经济将陷入“一场严重、持久的深度衰退，形势是1991年以来最严峻的”。据预测，2009年英国经济将负增长1.3%，是G7中降幅最大的。关键是英国房地产泡沫大于美国，调整晚于美国，下跌空间超过美国，加之金融危机、内需减弱，结构调整难度大，复苏需更长时间。

　　日本官方最近正式宣布，其经济时隔7年出现连续负增长，已经陷入衰退。日本经济界对前景相对悲观，认为最快到今年第四季度才会止跌回升，衰退时间可能长于1997年～1998年那一次。

　　新兴市场保持发展势头

　　新兴市场发展势头仍未逆转。国际货币基金组织认为，当前世界经济增长相当程度是靠新兴市场拉动。据统计，2005年～2009年，新兴市场与发展中国家对世界经济增长的贡献率高达75%，经济增长将从2007年的8%减缓到去年的6.6%和今年的5.1%，但仍高于过去30年4.5%的年均值。这些国家发展形势仍好于以往历次衰退期（2001年为4.3%、1998年为2.5%、1991年为1.5%、1982为2.2%）。当然，它们也面临诸多不确定因素与风险：初级产品价格暴跌、外资加速流出、股市大幅缩水等，使其遭遇亚洲金融危机以来的最大打击。三类国家经济——矿产资源出口、出口导向型或金融开放过度的国家/地区将陷入低谷。IMF预测，独联体和中东欧地区今年经济增长将跌到3.2%和2.5%（去年为6.9%和4.2%），拉美地区将由去年的4.5%放缓到今年的2.5%。

　　亚洲仍为全球最好。受世界经济衰退影响，亚洲商品出口将减弱，经济增长将大幅回落，并面临急剧减速风险。最近，IMF对2009年亚洲经济增长率调至6.5%，其中“四小龙”经济可能陷入技术性衰退，全年增长率将降至2.1%，年底可望复苏。亚行则认为，虽受金融危机影响，但亚洲发展中经济体基础仍不错，特别是中国和印度经济将保持适度增长。此外，亚洲人谨慎投资与量入为出的理念，使其避免遭受更大金融损失。面临的问题主要是：股市暴跌，汇率波动，资本外流等，特别是发达国家经济的衰退程度、全球经济疲软的时间，将直接冲击亚洲商品的出口。

　　全球金融险象环生

　　世界面临经济全球化以来的第一次全球性金融危机，也是上世纪30年代大萧条以来最严重的信用危机。究其原因主要是，经济被过度金融化，金融产品被高度证券化，加之金融全球化，使美国次贷危机迅速演变成信用危机，华尔街金融风暴迅速席卷全球，整个世界被突如其来的金融恐惧笼罩。种种迹象表明，危机不仅局限于住房抵押贷款市场，更大的危机潜藏在信用卡、商业地产和信用违约掉期（CDS）中，特别是CDS风险最大。全球CDS市场规模达57.894万亿美元(2007年12月)，其中企业债券占80%，一旦被引爆，美国乃至全球将陷入更大的灾难。

　　欧洲一些国家如西班牙、英国、爱尔兰、丹麦、冰岛、挪威、芬兰等房地产价格涨幅高于美国，期间，英国、比利时、荷兰、冰岛、德国等银行还大量购买美次级债券。迄今，美房价调整持续两年，而一些欧洲国家去年房价还在上涨，调整时间仅一年。新兴市场金融危机风险上升。据统计，目前有20个新兴市场国家金融处于危险中，匈牙利等已向IMF求援，俄罗斯、哈萨克斯坦、立陶宛、韩国、阿根廷等金融市场出现加剧动荡迹象。尤其是一些小国的经济规模小，自救能力弱，受冲击大，国家面临破产风险。

　　金融危机引发全球空前负财富效应。据统计，截至2008年12月3日，危机造成全球损失9650亿美元，其中美国损失6641亿美元，欧洲损失2709亿美元，亚洲为300亿美元。IMF估计，金融危机将使全球损失达到1.405万亿美元，其中债券损失9800亿美元，贷款损失4250亿美元。另一方面，金融危机演变成全球信心危机，股市“羊群效应”十分明显，全球陷入30多年来最严重的熊市。英国《经济学家》统计，到2008年12月29日，全球股市平均下跌44.7%，其中新兴市场下跌55.2%，发达国家下跌43.3%，市值蒸发高达29.1万亿美元，相当于世界经济的47%。（中国现代国际关系研究院世界经济研究所所长 陈凤英）（半月谈）