股市底部已基本探明 投资者可逐步进行基金布局

　　1月CPI数据符合预期 投资者或可进行基金布局

　　本报讯 记者 王琛琛 2月10日,国家统计局公布1月份宏观经济数据显示, 2009年1月CPI同比上涨1.0%, PPI降3.3%。对此，基金公司大都表示，国家统计局此次披露的数据基本上符合预期。

　　多个行业收入下降成定局

　　综合来看，天治基金表示，由于CPI的下降基本已在市场预期之中，且1%应属预期的上限，那么由此带来的降息预期将有所下降。至于PPI，由于目前无论是内需还是外需都比较疲弱，指望量的增加来弥补价格的下降是不现实的，所以很多行业收入出现下降应该是比较确定的，而盈利状况则取决于不同行业的成本变化情况了。

　　对此，江赛春认为,即使通缩压力存在,但是当前降息压力并不大。从1月份数据来看,CPI数据和此前市场预期相差不大,PPI下降幅度略大于市场预期,说明即便在去年货币政策有了很大的放松的情况下,银行流动性有了很大上升,但是仍然存在通缩压力。因为存在通缩压力,不排除降息预期,但是去年流动性改善已经比较显著,尤其是银行体系内贷款增幅比较高,因此降息压力并不大。

　　股市底部基本确定

　　2009年以来,股市出现单边上扬态势,上证指数从1月5日1880.72点,在短短22个交易日内上涨了近400点,涨幅达到20%以上,为全球股市涨幅第一。对此,江赛春认为,从宏观数据来看并没有改变整个经济处于收缩的态势,总体来看基本面不支持股市有一个反转型的上涨。不过,在信心恢复、流动性改善、政策支持之下,股市底部基本被市场达成共识。

　　股市持续性上存大分歧

　　由于宏观经济走势尚不明朗,通缩压力犹存,因此从中长期来看基金观点分歧仍然存在。江赛春认为,虽然对底部的判断相对是比较一致的,认为不会再跌回去,但是对上涨能持续多长时间,是一个中期上涨还是一个短期上涨,由于基金的分歧将对股市走向产生影响。

　　比如市场在涨幅达到一定的高度,估值的压力重新显现的时候,尤其是伴随着上市公司的年报或者业绩预报出来以后,如果业绩低于预期的时候,就有可能给现在市场带来很大的估值压力。那么在这种情况下,很多基金就会抱着比较灵活操作的心态,把握阶段性、结构性行情机会。

　　上海《青年报》供稿