华尔街日记：撤离国债 尝试风险

　　新华网纽约2月10日电（记者陈刚）经历了去年资本市场的腥风血雨之后，美国一些债券基金经理新年伊始就着手调整投资组合，开始抛售美国国债，购入抵押贷款支持类和企业债券。

　　2008年，美国的大部分债券基金在动荡市况中蒙受不小损失，企业债、抵押贷款支持类债券乃至地方政府债券都成为投资者的伤心地，美国政府债券反倒成为了最后的避风港。太平洋投资管理、先锋、摩根士丹利和第一太平顾问等公司推出的一些债券基金因为投资美国国债，获得了5％－49％不等的投资回报。

　　不过，随着美国政府提出新的经济刺激计划，大量国债发行在即，基金经理们看淡国债投资收益前景，转而把资金投向由政府信用担保的抵押贷款支持类债券和公司债券。

　　美最大债券基金管理机构太平洋投资管理公司的基金经理史蒂夫分析说，随着美国国债规模迅速扩张，投资国债的收益看淡，投资者可能不得不从这个避风港里出来，选择一些风险系数相对较高、潜在收益率也更高的债券产品。

　　不过，今年的市场风险仍然不可忽视，因此部分基金经理们权衡风险收益关系后，开始考虑跟随政府步伐，买入获得政府信用担保的债券，比如政府担保的房地美、房利美等几大房贷机构发行的债券。据了解，美联储目前已经购买了246亿美元的住房抵押贷款支持债券，其目标额度是1000亿美元，以帮助提供资金、降低市场利率、促进住房市场复苏。

　　去年被晨星公司评选为固定收益类投资最佳基金经理的托马斯对这一策略进行了实践。他管理的基金有42％的资金被用来购买获得担保的住房抵押贷款支持类债券，另外20％的资金购买了相关机构的债券。这些债券都在美联储的“买单”上，托马斯的基金被认为回报前景稳定。他指出，美联储会继续持有这些债券资产直到房地产市场企稳。

　　太平洋投资管理公司基金经理罗多斯基看中的机会是政府提供担保的公司债券，他选择的是富国银行、高盛公司和花旗集团等金融企业发行的由联邦储蓄保险公司担保的公司债券。还有一些基金经理更青睐一般的企业债券。不过，他们在选择企业债时要求投资品符合一定的评级标准，其收益率相比于美国国债更具吸引力。

　　先锋基金公司基金经理戴维斯认为，投资债券市场应该具有长远眼光，在经济企稳前布局，在经济回升时获利。戴维斯管理的基金持有的主要是通用电气和ＡＴ＆Ｔ公司发行的债券。他分析说，“我们很难判断经济衰退的深度和时长，我们把更多的精力集中在研究判断信贷质量上。”