券商研究机构：宽松流动性有望为股市提供支撑

　　1月份信贷及货币数据昨日公布，显示信贷扩张规模快速扩张、M1增速回落幅度增大。券商研究机构在接受本报记者采访时认为，尽管M1增速下降幅度超出预期，但市场流动性充裕的格局并不会改变，以流动性为重要推手的本轮阶段性行情仍将持续，但鉴于经济形势仍不乐观，对于全年行情应该保持谨慎。

　　申银万国分析人士认为，M1和M2出现如此大的差距主要是因为贷款主要投向票据融资和短期贷款，在固定资产项目尚未到位的情况下，可能导致一部分闲置资金定期化，而1月份A股走出独立行情，也使相当一部分资金进入股市“淘金”。

　　安信证券也表示，M1的再度探底可能因为企业大量持有票据，对活期存款形成替代的原因，预计未来几个月随着票据发行规模的回落，M1会逐步向上，同时M2与M1之差在扩大，也在一定程度上反映出流动性宽松，这对实体经济肯定有正面作用。

　　“尽管M1降幅较大，但其下降与春节因素不无关系，受短期季节性扰动，该数据可能略有失真，并非趋势。”国泰君安策略分析师翟鹏表示，M1降幅超预期对市场信心有一定打击，但行情不会因为流动性衰竭的原因结束，市场流动性越来越充裕的情况不会逆转。预计2月份的贷款增量也会比较可观，M2也会继续维持高位，而M1增速则将会比1月有较大幅度的增长。

　　他同时提到，尽管目前企业的资金状况比以前好了不少，但并不能盲目乐观。

　　海通证券也持类似观点，认为存贷款数据的反差说明了企业资金面没有明显宽松，同时基本面也没有明显的反转迹象，即便去库存化过程结束，低迷的需求也无力支撑经济反转。而作为宏观经济“晴雨表”的股票市场，也就不具备反转的条件。

　　“市场短期震荡上行的格局不变，但反弹空间已经比较有限。经过前期的快速上涨，中小盘股已经积累了相当多的涨幅，蓝筹股受制于仍不乐观的经济预期，表现不会很强，预计本轮反弹可能在2500点左右见顶。”国都证券策略分析师张翔表示。

　　翟鹏则认为，本轮反弹仍有望持续一个月，阶段性高点或在2300-2500点的区间。在操作上，建议投资者在未来的反弹中酌情减持积累了一定涨幅的钢铁、航运、煤炭、有色金属等周期性行业，同时增加对化工、造纸、新能源、金融等行业的配置。

　　申银万国分析人士则预计，尽管市场中期向上趋势不变，但短期2300点上方附近压力依然不容忽视，预计未来市场震荡可能加大，建议投资者不要过分追高，可利用盘中震荡逢低介入，并采取高抛低吸的波段操作。(记者马婧妤) (来源：上海证券报)