2月人民币信贷增1.07万亿 央行称信贷合理增长

　　昨天,央行公布2月货币信贷数据，人民币贷款新增1.07万亿元，央行将此称之为“信贷合理增长”，有别于针对1月信贷新增1.62万亿元的“增加较多”评语。专家表示，由于宏观经济的走势尚不明朗，短期内适度宽松的货币政策不会发生重大调整。

　　引导保持“合理水平”

　　数据显示，2月人民币各项贷款增加1.07万亿元，同比多增8273亿元。

　　分部门情况看,居民户贷款增加439亿元，同比多增339亿元；非金融性公司及其他部门贷款增加1.03万亿元，同比多增7934亿元。其中，短期贷款增加1582亿元，中长期贷款增加3678亿元，票据融资增加4870亿元。2月新增中长期贷款中，除去居民户中长期贷款，非金融性公司及其他部门中长期贷款增加3678亿元。

　　解读：中国社科院金融研究所中国经济评价中心主任刘煜辉认为，中长期贷款保持快速增长，主要是由于2月份依然是政府主导项目的密集投放期。长城证券策略分析师高凌智分析,2月货币数据，反映宽松货币政策仍在有序执行，其积极效果已经开始体现。此外，多位央行官员近日向本报记者表示，央行会高度关注银行的贷款倾向，根据情况予以引导，使全年信贷投放整体保持在合理水平。中央财经大学金融学院副院长陈颖认为，信贷额超万亿，首先说明信贷投放依然在增加。一是4万亿的投资需要银行的配套资金支持，经济需要保持增长。二是从市场稳定和发展来看，银行敢于放贷，说明银行体系对于整个经济发展趋势的判断相对良好。

　　宽松政策将持续

　　数据还显示，2月末广义货币供应量（M2）同比增长20.48%，比上月末高1.69个百分点。狭义货币供应量（M1）同比增长10.87%，增幅比上月末高4.19个百分点。

　　2月份M2增幅远高于我国设定的今年17%的M2增长目标，而M1增幅在1月份跌入历史低谷后也有所回升。

　　解读：长城证券策略分析师高凌智分析，从M1与M2的变化来看，M1止跌回升，M1与M2剪刀差正在收窄。M1主要代表现实购买力，M2主要体现潜在购买力，因此需要继续促进货币供应量结构转换，变潜在购买力为现实购买力，以此来促进经济增长。从中还可以看到,在实体经济层面,企业生产正在缓慢恢复。刘煜辉说：“M1增幅的回升,表明企业生产活动有所反弹，说明信贷已经越来越多地向实体经济中转移。”

　　分析人士称，根据央行的判断，短期内适度宽松的货币政策将不会发生重大调整。中央财经大学教授郭田勇认为，贷款高速增长是大家愿意看到的情况，因为现在要保增长，需要银行信贷推动。纯粹从数据来看，这预示着央行适度宽松的货币政策正在不断落实，或者向实体经济中不断地传导。不过，中长期贷款大部分都是跟中央和地方政府固定资产配套项目投的钱，现在是刚刚启动阶段，银行都在抢项目。到下半年项目都分光了，中长期贷款很难有这么大的量了。

　　票据融资将放缓

　　2月份数据显示，中长期贷款增加3678亿元，票据融资增加4870亿元，票据融资的绝对额甚至高于中长期贷款。

　　全国政协委员、天津市商会副会长、永正制衣天津有限公司（下称永正制衣）董事长王永正曾在政协经济组小组讨论会上披露，曾有两家银行找上门，希望永正制衣去银行做半年定期存款，年利率是1.98%，然后再拿存单做质押，开承兑汇票或信用证，继而贴现。银行尽管是高息吸储、低息贴现，但可以此做大信贷规模，吸纳大额存款，并收取一定手续费，做大中间业务收入。考虑到日后可能被查出违规操作，或者被税务局查出票据没有真实贸易背景，所以永正制衣没有进行此类操作。但据他所知，有一些企业和银行进行了此类交易，这些钱也就一直在银行账户“原地折腾”，并没有惠及实体经济。

　　解读：针对近期票据融资的虚高，央行2月份以来加大了公开市场回笼力度。“虽然央行2月份公开市场回收力度很大，但票据融资仍然比较高，证明流动性依然非常充沛。”刘煜辉说。摩根大通证券（亚洲）有限公司副总裁陈舜认为，存兑票据的开具通常是半年期的，而进行贴现的很多不是当月，现在不少票据其实是去年下半年开具的，其增长在今年三四月份应该会逐步放缓。

　　外汇贷款再次减少

　　在人民币贷款激增的同时，外汇贷款呈加速减少之势。2月末金融机构外汇贷款余额为2309亿美元，同比减少9.69%，当月外汇各项贷款减少42亿美元，同比多减249亿美元,去年同期增加206亿美元。

　　解读：陈舜分析，去年初人民币升值预期强烈，当时又实行从紧的信贷政策，不少企业都有借入美元的激励，所以去年头两个月新增外汇贷款增幅较高。但去年下半年以来，随着升值预期的降低，加之人民币贷款投放增长，外汇贷款呈现下降趋势，导致今年2月继续降低，并出现同比较大幅度减少的情况。

　　股市影响

　　不构成特别利好

　　中央财经大学助理教授张永力认为，票据与资金流入股市关系不大，他不认为政府会这样直接投资股市。中国的股市不像欧美股市那样，实体经济是欧美股市的晴雨表，中国股市投机行为较多，宏观经济与股市有些脱节。这些数据属于意料之中，不算对股市构成特别利好。(记者高晨) (来源：京华时报)