麦道夫案疑点颇多 所涉648亿美元不知下落何方

　　麦道夫监禁第一天

　　“伯尼”在3月12日这个阳光灿烂的日子里，有了新的身份，有了新的住址，甚至有了新的身份牌号码。

　　搬家的场面甚为隆重，有近十部卫星转播车和数百名记者见证了这一历史性的时刻。

　　如果不出意外的话，曾被他的投资人昵称为“伯尼”的伯纳德·麦道夫将在他的新住址里呆一个世纪又50年。他的新的身份牌号码是61727054。而他的新居，是8英尺乘7英尺半的一个牢房。同室的室友，可能是强奸犯，或是某位贪污的白领人士。由于新居比较狭小，所以卫厕就在床的对过，基本上没什么隐私。当然，因为麦道夫的名流身份，狱方可能会考虑给他一个单身牢房的优待。

　　搬进新居以后，“伯尼”要在规定的时间参加规定的活动。以下是时刻表：“6点亮灯。6点30分吃早饭。11点钟吃午饭。下午5点钟吃晚饭。晚上10点钟熄灯。”当中的空白时间，伯尼可以自由支配，包括打乒乓什么的。

　　对于一个已经72岁的老人来说，也许这会是一份良好的作息表。

　　麦道夫在此只是短期居住。7月13日,他将会搬到新的监狱里去。目前还不知道在哪里。

　　150年监禁

　　3月12日早晨9点，麦道夫一案在纽约南区法院开始审判。

　　麦道夫曾是纳斯达克交易所总裁，麦道夫证券交易公司的创始人，于去年被美国FBI逮捕并被美国证监会起诉庞氏欺诈。

　　据最新的数字，涉案总金额达到648亿美元。按当前市值计算，这约相当于2/3个花旗集团。

　　“我很沉痛地发现，我伤害了很多很多人，包括我的家庭，我亲密的朋友，我的商业伙伴和数以千计把他们的投资交给我的客户们。”麦道夫在法庭上说。

　　麦道夫的旁边，坐着三位他的辩护律师。当他起身陈诉时，律师让法庭给他倒了一杯水润润喉。

　　“你认罪还是不认罪？”法官DENNY CHIN问道。

　　“我认罪。”麦道夫说。

　　麦道夫当庭承认证券欺诈、证券咨询欺诈、邮件欺诈、电话欺诈、为证券欺诈进行的国际洗钱、虚假财务报告、伪证、向证监会提交虚假文件，从雇员福利计划中偷窍等共计11项罪名。每项罪名，麦道夫分别被判5到20年不等的徒刑，11罪并罚，总计是150年的监禁。

　　从法院出来，麦道夫立刻被送往法院背后的纽约大都会惩教中心(METROPOLITAN CORRECTIONAL CENTER)。这幢楼别名“坟墓“。外墙装饰风格异常古怪。乍看像一所普通中学。仔细观察，才能看到楼的高处有几处聊胜于无的铁丝网，被加在玻璃窗的里面。

　　“你是不是想进去看看他？”MCC门口的警察跟探头探脑的记者开了个玩笑。

　　“我想他是不会活着出来了，没人可以活那么长，是吧？”警察眯起眼睛，看着对面还在等待消息的一群记者。

　　就他一个人？

　　“每次都是舞会结束的时候，才知道谁是坏人。”刘海影，加拿大一只对冲基金的首席投资官对本报记者说，“上一次是安然，这一次是麦道夫，没有金融危机，也许他们会一直过得很好。”

　　刘海影介绍说，对冲基金行业其实有比较完善的资金管理机制。一般来说，比较正规的对冲基金，会以一家大型银行作为信托人。信托人会发起组织一支基金，吸引投资者加入，然后对冲基金以“证券咨询”的名义来管理这只基金的运作。资金实际上存放在银行里。

　　在实际运作当中，对冲基金需要有一位证券经纪商来完成具体的证券产品买卖。证券经纪商需要找到一位清算商来完成证券交割等工作。因为小型证券经纪商无法完成这一工作，所以对冲基金大多都是找高盛、摩根士丹利这种大型经纪商来做交易对手。

　　在定期审计时，信托人(银行)会委托一家会计师事务所，从经纪商这里取得对冲基金的实际交易记录，与清算公司进行对比，然后对对冲基金自己的报告进行对比和审计。

　　如果对冲基金在资金方面有欺诈行为，投资人可以从信托人这里取得应得的资金。因为信托人有信托责任，所以有责任承担投资者的损失。

　　当然，信托人并不为对冲基金在市场上的表现负责，因为投资人愿意加入信托，应该对对冲基金的操作策略已经了解清楚，一切市场上的风险均由投资人自己承担。

　　“但是我们不需要向SEC汇报我们的仓位细节，因为我们通过美国的经纪商来完成交易。“刘海影说。

　　而在麦道夫案中，数个关键环节均缺失。信托人、会计师、证券经纪、清算商，要么缺位，要么就是麦道夫自己的人。例如审计麦道夫100多亿美元管理资金的会计师事务所，只有3个人。而麦道夫公司的主营业务，则是一家经纪公司。这为作假提供条件。

　　德勤公司监管与资本市场咨询部门经理李粤不相信麦道夫仅是个人犯案。“要知道，美国国内税务局(IRS)是非常严厉的机构，奥巴马4个内阁候选人都被IRS查出问题，”李粤说，“做一份真的完税记录都要花很多时间，麦道夫要在几千位客户假交易记录上做假的税收记录，并且连IRS这样强大的机构对账都没查出来，你相信吗？”

　　李粤认为，麦道夫的背后一定有一个强大的网络。麦道夫的弟弟、两个儿子都在麦道夫证券投资公司上班几十年，却对另设在17楼的“投资咨询”业务毫不知情，这太不可信了。

　　“之前SEC收到的举报，是说麦道夫‘偷步’(FORERUN)交易股票，因为麦道夫公司本身是做市商，也就是纳斯达克市场的证券批发商，有这个条件。”花旗银行合规管理部的资深副总裁秦统说。

　　秦统在加入花旗前，曾在全美证券交易商协会(纳斯达克市场的建立者)担任证券公司的监察工作，对纳市的成长史很清楚。麦道夫任纳斯达克主席的时候，纳市还只是一个柜台交易市场，远远没有现在的影响力。

　　“所以SEC对麦道夫审查的重点是有没有侵犯顾客的利益，而没有注意麦道夫的交易记录本身有没有问题。”秦统说。

　　据秦统介绍，美国有《1934年证券交易法》，监管证券交易，有《1940年投资公司法》，监管共同基金和投资基金。而对投资咨询公司则没有具体的监管法案。所对冲基金都会打擦边球，在成立时申请注册为证券投资咨询公司。

　　证监会和CFTC一度为谁来监管对冲基金互踢皮球，政府则担心对对冲基金管得太严会让他们流失到欧洲市场，因此对冲基金长期成为监管的真空地带。“直到现在，奥巴马总统和财政部在这个问题上的态度也还很模糊。”秦统说。

　　债与偿债者

　　麦道夫案留下的另一个悬疑是，案件所涉及的648亿美元下落何方？

　　“从现在的情况来看，648亿美元这个数据是3000名客户的记录累加而成。因为每年的投资回报率是10%－12%，所以实际上蒸发和损失的没有这么多，顶多是170多亿美元。”刘海影分析说。

　　他认为，麦道夫案中消失的大部分钱，应该是作为红利分给前面的投资者了。麦道夫自己的说法是，他一开始并非想做庞氏骗局，只是投资损失以后，想用后面的投资来填前面的窟窿，然后一发不可收拾。

　　“如果真是这样的话，现在损失的投资者可以控告前面的投资者，因为当时获利了结的投资者的收入是虚假收入，所以从理论上说，应该是退回到清算人手上，然后再一起分给所有的投资者。”秦统说，当然这在实际操作中会面临很多困难。

　　事实上，很多投资者现在是在起诉他们的投资经纪。“如果汇丰银行和野村银行有向小型投资者做投资推荐，他们就会被起诉，因为他们没有尽到尽职调查的义务。”李粤认为，拿回损失的钱的可能性要大得多。

　　“我的一个朋友投资在麦道夫这里，现在他和他的家人在靠食品券(美国政府对低收入人群的补贴)生活。”

　　“我们并不是外界所想象的富豪，而只是辛苦工作了一辈子的人，把一生的积储都投在了这里面”

　　CNBC电视上，一群麦道夫受害者的控诉让不少观众眼圈红了。

　　麦道夫肯定知道，还有一位受害者的债务，他永远无法偿还。去年12月23日早上8点，法国人Thierry Magon de la Villehuchet被发现自杀于办公室。他的基金在麦道夫案中损失15亿美元。这位法国贵族的后裔无法承受名誉受损的压力，只好以此向他的客户谢罪。

　　而麦道夫则干净利落地担下了所有罪名。虽然他的妻子还有7000万美元的基金，但他没有表示要交出这笔钱来清洗自己的罪恶。

　　美国检方表示，鉴于该案尚存有重大疑点，侦查仍将继续。