中国维护资本市场稳定 审慎推进金融创新应挑战

　　新华网博鳌（海南）4月19日电 （记者 刘琳张文娟李生东）参加此间博鳌亚洲论坛的人士表示，金融危机对中国资本市场影响有限，中国股市稳定健康发展的基础和动力没有根本改变。为应对危机带来的不利影响，中国应在加强监管的同时，审慎推进创新，与亚洲各国合作，不断推动资本市场健康可持续发展。

　　金融危机对中国资本市场影响有限

　　证监会副主席姚刚在参加博鳌亚洲论坛时表示，金融危机对于中国证券市场的直接影响表现为中国部分商业银行、保险公司的境外证券投资遭受损失，另外由于次贷危机可能造成美国经济陷入衰退，拖累全球经济增长，从而可能影响到中国外贸出口，导致中国经济增速放缓，从而在一定程度上影响上市公司的未来业绩。

　　尽管在短期内对国内股市产生了重大冲击，但是中国经济仍保持平稳、较快增长，继续朝着宏观调控预期方向运行，上市公司依然保持较好的业绩，中国股市稳定健康发展的基础和动力并没有发生根本改变。

　　从证券经营机构来看，目前中国证券机构未参股欧美等国金融机构，没有直接投资欧美金融市场的证券及衍生品。证券公司在香港子公司开展的资产管理业务，仅少量投资美国国债、在美国上市中资企业股票和股指期货，投资损失有限。期货公司目前没有自营投资业务，境内期货公司在香港子公司也未投资美国金融机构证券或衍生品，受到影响较小。

　　但不可忽视的是，金融危机在短期内对中国证券市场产生了巨大压力，投资者信心受到严重打击，股票市场剧烈动荡。

　　尽管短期内金融危机对国内股市产生了重大冲击，但是多位专家仍认为中国资本市场将稳健发展，这一结论的主要依据在于中国经济将会保持长期平稳增长。

　　中国资本市场应在维稳基础上审慎推进创新

　　今年以来，钢材期货上市，早籼稻期货交易获批，创业板管理暂行办法出台，氯乙烯期货上市稳步推进，发行制度改革呼之欲出……一系列市场创新步伐明显加快。参加博鳌亚洲论坛的专家指出，中国资本市场正审慎推进金融创新，坚定不移地推动资本市场的改革和发展，走稳健发展和可持续发展之路。

　　由次贷危机导致的世界金融危机让市场对金融创新“谈虎变色”，富邦金融控股公司董事长蔡明忠表示，不能因为金融创新有风险而“因噎废食”，美国市场的金融产品高度复杂，近年来泛滥，而中国资本市场仍处于“新兴加转轨”的初级阶段，金融产品发展尚处早期，国民经济对于资本市场提供的服务还有巨大的需求。因此，不能因为美国金融市场的危机而停止发展的步伐，否则将使错失良机。

　　摩根大通中国区总裁李小加表示，资本市场的三大要素是效率、公平、稳定。美国资本市场效率高，但是薪酬方面出了问题，稳定问题严重。与之相比，中国市比较缺乏效率。

　　中国资本市场的创新与审慎密不可分，监管部门与社会各界反复协商、酝酿出的创新产品制度设计是稳定运行的基础。以创业板为例，《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》从向社会征求意见到今年3月正式出台历时一年多。其间，中国证监会共收集意见688份，最后在正式办法中增加了“投资者准入制度”等2条内容，修改了“信息披露”、“控股股东”等方面5条内容。

　　姚刚在博鳌分论坛“资本市场：走出危机阴影”上表示，继修改后的《中国证券监督管理委员会发行审核委员会办法》和《证券发行上市保荐业务管理办法》向社会公开征求意见之后，创业板其他配套细则也将于近期陆续公布。

　　亚洲资本市场应该谋求合作应对危机

　　在全球经济联系不断增强的背景下，金融风险在国际金融市场之间的传导加强，任何市场都无法独善其身，亚洲地区证券监管部门和资本市场必须通力合作，共克时艰。

　　姚刚表示，亚洲资本市场合作具有地理位置相邻、文化背景和经济发展阶段接近等有利条件，而随着亚洲各国经济实力不断增强，资本市场合作有利于增加亚洲在国际金融市场的话语权，同时降低外部冲击风险，实现亚洲资本市场的稳定发展。

　　目前，中国证监会已与中国香港、新加坡、日本、马来西亚、韩国、印度尼西亚、越南、印度、约旦、阿联酋、泰国等11个国家和地区的监管机构签订了14个监管合作备忘录，中国的交易所也与亚洲各主要交易所在信息共享、技术交流和人员培训方面开展了广泛合作。

　　姚刚表示，证监会通过CEPA协议等渠道，积极研究落实支持香港、澳门资本市场发展的各项措施，与香港有关方面保持密切沟通与合作，维护香港资本市场的稳定发展。