手持史上最大账单 发达国家面临另一场金融危机

　　发达国家的大规模公共债务将是此次金融危机过后另一个棘手的大问题。文章分析了发达国家摆脱财政困境的正确做法。

　　长期的巨额债务

    被全球金融风暴笼罩的天空可能正开始慢慢变得晴朗，金融领域的另一朵乌云却已经开始逼近：大规模公共债务。经济衰退使得政府税收减少，而且政府在各行业投入的救助以及在失业救济和经济刺激计划中的大笔开销，致使各发达国家政府不得不大规模举债。

　　如今的债务飙升局面将是长期的。即使这次经济衰退结束后，也只有极少数发达国家能严格控制预算以减少公共债务的进一步增加。更糟糕的是，到2050年发达国家人口的1/3将会超过60岁。老龄化人口增加会引起退休金和医疗保险成本增加，因此这又是一笔可观的预算，这笔人口账单可能比此次金融危机所花费财政成本要高10倍。

　　拖欠债务，依靠高通胀还是另谋出路？

    在短期看来，政府举债是缓解经济衰退的一个必要手段。如果不救助银行，金融危机将会更严重。如果没有经济刺激计划，全球经济衰退将会更长久，更严重—长期的经济不景气对公共财政的危害最大。但长期看来，现在实行的宽松的财政政策是不能持久的。各国政府对资金的渴求将最终挤垮私人投资，降低经济增长速度。更可怕的是，即将来临的债务规模可能会促使各国政府拖欠债务，或者通过高通胀减少其债务的实际成本。

　　投资者一直很担心这两种情况。对拖欠债款的担忧主要集中在欧元区的弱国，尤其是希腊、爱尔兰、意大利、葡萄牙和西班牙。对通货膨胀的担忧主要集中在美国。

　　决策者应该做些什么？

    突然实行紧缩的财政政策将是个错误。1997年，日本提高消费税导致经济陷入衰退的经验提醒我们匆忙转向紧缩的财政政策会适得其反。发达国家的政府应向公众承诺，一旦经济好转，他们才会削减财政赤字，而不是现在。

　　如何不让承诺成为一纸空文？

    但是怎么做呢？政客们的承诺本身没有多大价值。任何此类承诺都必须包括如何削减财政赤字的明确原则；对一些棘手的措施采取果断的行动，这些措施是指那些在将来会产生储蓄但不会破坏当今需求的措施，如提高退休年龄等。

　　总的来说，政府应该承诺通过削减未来开支来清理公共财政而不是通过提高税率来解决。大多数欧洲国家已经没有太大的空间提高税率了。即使对于税收收入不到GDP的30%的美国来说，单纯地提高税率不是最好的解决办法。

　　下一步是通过制定规章制度、建立机构来加强未来政客们的决心，以提高上述原则的公信力。英国保守党想设立一个独立的“预算责任办公室”，以对政府的各项计划进行公正地评估。德国准备通过一项宪法修正案，限制政府的结构性预算赤字，规定自2016年起这一赤字不得超过GDP的0.35%。美国想恢复控制财政赤字的法规。这种自我约束的措施需要仔细规划。从智利到瑞士的经验表明，适当的预算约束能限制政府的肆意挥霍。

　　现在必须做出艰难的决定了。一个重要目标是提高退休年龄，这将会增加税收（因为人们需要工作更长的时间）以及削减未来的退休金成本。许多发达国家已经开始着手这两项事务了，但力度还不够大，速度不够快。另一个重要目标是医疗保险。美国拥有世界上最浪费资源的医疗体系。奥巴马希望把医疗改革的重点放在控制成本和扩大医保覆盖率上，如果国会通过这样的改革，那么美国的财政状况才能有所改善。

　　所有这一切都是艰巨的任务。多年来，政客们一直没能控制越来越多的老龄化人口带来的成本。金融危机又使得政府公共债务雪上加霜，但同时也可能大大提高了政府突破困境的可能性。如果不是这样，人们将很快面临另一场金融危机。（青云编译）