力拓为何如此“激进” 压力下的动作变形

　　陈姗姗

　　编者按：

　　截至目前，力拓“间谍门”仍在调查之中，胡士泰以何种方式，向谁窃取了什么样的国家机密，相信随着案情的渐次披露，真相会大白。不过，这一案件却在考验中国和澳大利亚的双边贸易关系，这点从“间谍门”案发后，澳元盘中大跌可窥一斑。

　　中澳两国的贸易具有高度的依赖性，合则两利，分则两伤，这点两国的商务人士都应该清楚。力拓不光彩的行为，但归根结底是一个司法问题，理应在法律框架内寻求解决之道，不能上升为外交问题、贸易问题，更不能成为贸易摩擦的引火点。澳大利亚国内最近一些“过火”的言论，遭到了澳大利亚总理陆克文的严厉批评，表示“不应把该事件政治化”。

　　“传统的行业也能出‘间谍’，简直就像娱乐圈。”一位国外矿山企业的人士无奈地向CBN记者表示。

　　力拓到底做了什么？这是很多钢厂的高管以及国际三大矿山企业的员工目前都在思考的问题，国内一家产量排名前十位的钢厂高管道出了他认为的答案——这两年，与其他两家矿业巨头相比，力拓在中国市场的行为的确更为激进。

　　提升价值抵御并购

　　从2005年中国加入国际铁矿石长期价格谈判，必和必拓、力拓和淡水河谷等三大矿山企业的名字开始越来越频繁地出现在国内媒体上，而在2005年、2006年，力拓的名字并不如必和必拓和淡水河谷更为人所知。因为淡水河谷往往是历年长期价格谈判“首发价”的确定者，而必和必拓则因为要求“海运加价”而与中国钢厂对立。

　　直到去年，力拓在铁矿石贸易和谈判期间扮演的角色才得以凸显。一个例子是，中国钢铁工业协（下称“中钢协”）)曾经公布了一份报告，表达了对力拓违约的强烈抗议。报告指出，2007年，21家中国钢铁企业与力拓签订的“长协矿”合同为6073万吨，但力拓的实际供货量仅为5237万吨，合同执行率为86.24%。其中，有7家企业合同执行率在80%以下，最低的仅为53.17%。

　　当时的背景是，自2007年第四季度以来，力拓在对中国钢铁企业供货合同执行率过低的情况下，公开声明有1500万吨铁矿石资源可投放现货贸易市场，并积极向中国钢铁企业推销现货贸易铁矿石。一方面是力拓以书面形式通知中国钢铁企业，由于不可抗力的影响，铁矿石资源不足，不能保证100%履行长期贸易合同；另一方面力拓又有大量铁矿石富余资源投放中国的铁矿石现货贸易市场。

　　对此，中钢协表示，这就不得不使人们怀疑力拓是有意压低长期贸易合同执行率，把一部分供长期贸易合同的铁矿石资源转为供应现货贸易市场，以谋取当前的利益。当时，中钢协还呼吁所有的中国钢铁企业和进口铁矿石的商贸企业，在力拓未认真履行对中国钢铁企业的长期贸易合同的情况下，不支持或不参加力拓对中国市场推销现货贸易铁矿石的活动。

　　力拓为什么忽然变得高调？

　　一位行业内人士对记者分析，当时力拓将大量的合同转向现货市场，是因为当时现货市场出售的价格更高，而之所以如此迫切地谋求更大的利润，则与必和必拓在2007年底发动的通过换股并购力拓的大手笔交易有关。

　　2007年11月，必和必拓宣布，以换股的方式促成两家公司合并，这一提议遭到了力拓管理层的拒绝，认为必和必拓的出价“大大低估了力拓的价值及其前景”。虽然此后必和必拓又提高了收购报价，但依然没能得到力拓管理层的同意。

　　“必和必拓与力拓有很多重复的股东，如果要想在股东大会上让股东们最终否决必和必拓的提议，或者让必和必拓再提高报价，力拓必须在尽可能短的时间内证明自己的价值。”上述人士分析，“当一个企业面临被并购的情况下，他还会考虑多少长远的关系和利益？如何通过各种商业交易迅速提升自身的价值才是当务之急。”

　　金融危机下还债压力

　　突然爆发的金融危机，将力拓从被必和必拓的并购中解脱出，却又将力拓推向了另一个深渊——背上了此前收购加铝而带来的380亿美元的债务。

　　今年2月，由于信贷市场紧缩，加上大宗商品价格暴跌，力拓急于偿还其380亿美元债务中的一半，却未能通过出售资产的方式筹得现金，因此才急于抓住中铝这最后一根“稻草”，与中铝达成高达195亿美元的协议。

　　没想到这一交易却遭到了澳大利亚反对党和越来越多的力拓小股东的不满和压力，力拓的董事长甚至也因此辞职。董事长的更替，客观上也给力拓商业策略执行的一致性带来了影响。

　　随着资本市场的恢复，力拓的股价逐步上升，力拓最终又放弃中铝转而选择与必和必拓合资铁矿石业务，这被国外媒体形容为让“中国很没面子”。随后，中国工信部和中钢协相继表达了对“两拓”合资的强烈反对。

　　向左不是，向右也不是，来自各方面的压力，使力拓的还债计划一直无法得到落实。按照计划，力拓需要在2009年实现削减100亿美元负债的目标，而如果力拓与中铝的交易能够顺利通过政府审批和股东大会批准，现在就已经成功筹集到至多90亿美元的资金。

　　如何在忙于应付股东及监管部门的同时，能尽可能多的筹到更多的钱，也许是力拓的管理层今年最关心的问题。而中国市场，显然是重要的赚钱途径。

　　力拓最近的年报显示，该公司去年在华销售收入为108亿美元，占了其全球销售总额的近19%。与必和必拓拥有石油、铜、铁矿石等多种产品相比，力拓的主要产品就是铁矿石，对中国市场的依赖也就更加大。

　　“如果没有金融危机，也许力拓更关心与中国钢铁企业长期关系的维护，但现在是金融危机突然爆发了，这是大家以前都没经历过的，原来的商业关系已经分崩离析。现在整个矿石行业都很浮躁，谋求更高的利润解决债务压力和盈利压力才是最重要的，自己的生存都有危机了，谁还关注下游的死活和长远的上下游双赢关系？”国内钢厂的一位高层对CBN记者透露，今年在与三大矿的接触中就明显感觉到，力拓的说法和做法更激进些，“也许是在三大矿山企业中，力拓在这次金融危机中的处境最困难，生存状况也最危险”。

　　“2002年以前，要想卖出一船5万吨的铁矿石，我需要跟钢厂喝上一斤酒才能搞定，那时候铁矿石的到岸价还不到20美元/吨。可现在，整个行业红火得简直令人发疯，如此传统的行业也能出‘间谍’，简直就像娱乐圈。”一位国外矿山企业的人士无奈地说。