昨日，7月宏观经济数据出台。7月份CPI同比下降1.8%、PPI同比下降8.2%、1-7月份城镇固定资产投资95392亿元，增长32.9%；同日，央行公布最新信贷数据，其中7月新增人民币贷款为3359亿元，环比下降77%，为2009年以来最低。多家基金公司发表了对宏观数据的看法。

　　信诚基金： 流动性宽裕格局未变

　　信诚基金对此表示，7月份的经济数据基本符合预期。CPI和PPI同比跌幅扩大主要是去年同期基数较高，翘尾因素增加，CPI本月翘尾因素为-1.39%，PPI为-7.3%，而后期随着翘尾因素的逐步衰减，四季度CPI同比有望转正。PPI中原材料购进价格同比下跌11.7%，跌幅大于工业品出厂价格(-8.2%)，而后者跌幅又大于CPI，有助于中下游企业的盈利状况改善。

　　泰达荷银：市场进入转换期

　　据泰达荷银分析，7月份国民经济主要指标数据中，固定资产投资增速在地产投资快速增长的背景下不升反降，工业增加值低于预期，经济W型复苏态势初现。两市单边上涨的行情结束，股指将进入短期调整状态，CPI和PPI数据的公布，基本符合市场预期，对市场的影响应属正面。市场进入由流动性行情向业绩推动行情的转化时期。

　　华商基金：投资增速仍需维持较高水平

　　华商基金首席经济学家胡志光认为，从当前的整体经济形势分析，为了保证今年完成GDP增长8%的任务，投资增速仍需维持在一个比较高的水平，从而拉动经济增长。胡志光认为，拉动经济增长的三大需求中，消费稳定增长、投资有回落的可能，外贸有底部回升的趋势。鉴于今年上半年GDP增长速度7.1%当中，投资贡献率是87.6%，占了6.2个百分点；而短期内，消费对经济的拉动作用不可能大幅度上升；外贸进一步从底部回升还需依赖国外欧美经济体的好转，有一定的不确定性；因此，“积极的财政政策和适度宽松的货币政策”仍需维持一段时间，以力争“保八”任务的完成。

　　中欧基金：数据仍在预期之中

　　中欧基金认为，环比看，CPI增速与上月持平，PPI增长0.4个百分点。CPI受到翘尾因素的影响，同比下降1.8%，降幅比6月份扩大0.1个百分点，但是数据仍在预期内；PPI环比数据的连续4个月正增长后创下新高，达到1%，这与近期大宗商品价格的持续上涨密切相关。7月份以来，国内有色金属等资源价格追随国际大宗商品一起全面上涨，是推动PPI环比大幅上升的主要原因。

　　易方达：经济增长趋势不变

　　易方达认为，“双降”符合此前预期，进一步缓解了少部分资金对通胀的担忧。同时，通过适当的政策微调，货币信贷增量将转向正常化，明年通胀仍有望保持在较低水平，因此年内政策转向的可能性不大，经济增长趋势不变。(徐婧婧王文清王慧娟 吴晓婧 ) (来源：上海证券报)