伴随着贷款数据的快速回落，7月份，金融机构人民币存款单月增加额也惊现年内新低。同时统计数据显示，当月，居民户存款较上月减少192亿元；而非金融性公司存款仅增加243亿元，其中企业存款减少450亿元。值得一提的是，居民存款是自2007年10月份以来首次出现单月负增长。本报记者昨日致电中国社科院金融研究所金融发展室主任易宪容，他认为，这在一定程度表明了居民投资意愿增加、企业经营活动增强。专家分析，居民户和企业存款均出现下降，说明随着资本市场的活跃，储蓄开始“搬家”，货币活期化趋势明显，存款转变为其他的风险资产。

　　那么居民存款都到哪里去了？主要流向了哪些风险资产。本报记者为你梳理存款搬家资金流向路径图。

　　股市基市火热

　　大量资金进场打新

　　存款在7月份的一大去向，显然是当时正高歌猛进的股市。这与居民存款上一次负增长的2007年10月如出一辙。当时A股市场达到了6124点的历史最高点，而当月新增存款为-4498亿元，其中居民户新增存款为-5062亿元。

　　今年7月1日，沪指一年多来首次收于3000点上方，市场信心爆棚，频频放出超过2000亿甚至3000亿元的天量，毫无阻力地将指数推向3500点。据中国证券登记结算有限责任公司统计数据，整个7月，新增开户数超过200万个，比6月多了40余万个，而自去年底本轮行情启动以来，每月新增开户数基本维持在50万-150万之间。

　　同时，新基金的发行也吸收了大量的民间资本。据国信证券统计，7月份，新成立基金的总数为11只，合计募集金额达到了462.56亿元。而昨日有业内人士表示，不少新基金的仓位，已经火速达到90%。

　　与二级市场的翻云覆雨相比，IPO重启对居民存款的吸引力或许更大。平安证券宏观分析师李虹蓉表示，此次居民存款下降与股市有较大关系，尤其与IPO重启、普通投资者“打新股”密不可分。据统计，7月份共有5只新股发行，虽然数量不算多，但超级大盘股中国建筑的加入使得5个新股的募集资金总额达到542.48亿元，创出2007年10月中国石油发行后月度IPO融资额的新高。同时，由于IPO新政带来了以往更高的中签率，7月新股平均冻结资金也明显高于去年。此外，7月份有9家公司实施增发，募集资金201.93亿元，7月份市场股权融资总额由此达到744.41亿元，也是自去年2月份以来近一年半的最高值，环比增幅达到327.5%。

　　追涨不追跌

　　楼市月成交记录不断被刷新

　　以杭州为代表，杭州透明售房网的月成交记录在今年上半年不断被刷新。

　　2009年的5月，杭州楼市商品房成交10058套，相当于5月平均日成交量324套。这个数字已将三年前杭州主城区的月成交冠军——2007年6月6532套远远甩在后面，刷新三年来的月成交最高记录。

　　2009年7月，根据透明售房网数据统计，随着二套房政策的出台，二手房交易再次出现井喷，而成交均价达15076元/平方米，这已是冲出了成交均价14000元/平方米的高位,攀升至15000元/平方米以上。这个成交价格,是杭州历年来单周的最高均价。

　　对于房地产市场的迅速回暖以及火速膨胀，不少专家都在给市场踩紧急刹车，劝居民购房一定要慎重。然而，对于目前的市场行情，依然是多空博弈，而普遍追涨不追跌的心态，正好也促使居民将大量存款投向楼市。

　　 消费领域异常活跃

　　7月杭州消费品零售额创春节后新高

　　7月是传统的商业销售淡季，杭州的商家却尝到了和春节期间一样的甜头。昨天杭州统计局公布的数据显示，7月份杭州实现社会消费品零售额为148.67亿元，扣除价格因素，比去年同期增长17.1%，成为仅次于春节的第二销售旺季。

　　统计数据显示，服装类、金银珠宝类和化妆品类分别同比增长18.9%、20.8%和13.5%。值得注意的是，汽车销售在7月份这个传统淡季也表现不一般，单月实现零售额28.78亿元。

　　杭州市统计局的统计显示，在燃油、飞机票和旅游价格明显上涨的支撑下，7月份杭州CPI环比上涨0.6%，同比下降2.8%，降幅比上月缩小0.2个百分点。同期浙江CPI同比降2.9%。

　　八大类商品和服务项目价格“三升五降”，衣着类、家庭设备用品及维修服务类和烟酒及用品类呈现小幅上涨，医疗保健和个人用品、食品、交通和通信类等同比下跌。

　　根据国家统计局公布的数据显示，7月份全国社会消费品零售总额为9937亿元，同比增长15.2%，增长速度比6月份有所加快。在对限额以上批发和零售业的统计中，服装类、日用品类、汽车类、建筑及装潢材料类增长均在10%以上。

　　配置黄金受青睐 短期理财产品热销

　　随着通胀预期的到来，黄金作为避险产品越来越受到青睐。据中国黄金杭州旗舰店的总经理孙翊鑫介绍，从去年开始，购买金条避通胀、甚至获利的意识开始强起来了。特别是在经历金融危机和股市大幅震荡之后，资产的保值问题逐渐进入了国人的视野，实物黄金投资的价值也日益凸现。在今年的五月份，位于杭州延安路凤起路口的中国黄金杭州旗舰店，甚至有顾客一次花费1318.8万元购买60公斤黄金。据介绍，目前兴业银行杭州分行黄金交易品种开户量为2000户。根据交易记录，兴业银行自今年3月开展此业务以来,最大一单生意为450公斤黄金,交易金额为9439万。

　　对银行理财来说，今年最大的暖流来自短期理财产品的热销。

　　招行的“日日金”和“日日盈”产品总规模接近300亿元。据悉，仅杭州一地，每天收盘后两款产品的余额也有十多亿元。中行的“周末理财”首期推出，未做任何宣传，浙江省就吸纳了一亿多资金。

　　大资金的纷纷流入带动了产品的推陈出新。今年以来，超短期理财产品的队伍中增加了如光大活期宝、交行智慧添利等“新军”。“这些产品都能很好地配合股市。实质是股市回暖后的"滴漏效应"。”一大型国有银行理财师表示。

　　资金永远能嗅到高利润的味道。在今年上半年股市一路走高的情形下，保险自然受到了冷落，甚至出现了“双降”的情况。根据浙江保监局的统计数据，今年上半年，浙江保险业实现保费收入288.7亿元，同比下降1.3%，其中人身险保费收入188.3亿元，同比下降7.8%。一位保险业人士称，今年销售得最好的产品还是“长期保障类产品”，而一度热销的投连险却受到了投资者的冷落。

　　 易宪容解读“搬家”现象 存款主要还是去了投资领域

　　商报记者昨日致电中国社科院金融研究所金融发展室主任易宪容，他表示7月份居民存款负增长的主要原因是，资金大量流入股市和楼市。“这种存款活期化的迹象，在一定程度表明了居民投资意愿增加、企业经营活动增强。随着目前经济持续向好格局逐步明确，预计这种趋势仍将延续。”

　　理论上，居民储蓄存款分流加快，投资、消费、金融结构等方面都可能由此产生一系列变化，分析储蓄资金流向、货币资产结构及其经济效应对于宏观经济政策的研究和制定具有重要意义。不过，易宪容表示，本次“存款搬家”只是中国经济复苏过程中的正常反应。他进一步分析称，工业增加值同比增10.8%，发电量增4.8%，消费品零售总额增15.2%，结合PPI与CPI同比下降的情况，说明中国已经存在产能过剩现象，但产能还未传导到消费环节中来，所以居民存款的去向，主要是投资而非消费。

　　“当前民众的投资意识在增强，国家也鼓励增加居民财产性收入，所以居民投资股市是件好事。另外如果股市能继续保持这样上涨的势头，那投资者的财产性收入增加也必然拉动消费增长，有利于经济的复苏。”第一创业证券有限责任公司研究发展中心首席分析师朱圣春表示。

　　业内人士纵向比较 这次存款波动和2007年相比还算小

　　作为杭城第一批私人金融顾问，浦发银行杭州分行财富管理部总经理郭剑对于目前存款“搬家”的现象并不感到陌生。随着新股发行的重新启动，他认为出现这样现象是必然的。而7月份出现的这一情况，与2007年股市涨幅较快时颇为相似(2007年10月，A股市场达到了6124点的历史最高点，而当月新增存款为-4498亿元，其中居民户新增存款为-5062亿元，当时市场普遍分析，居民存款大量地流入股市)。

　　“不过，新政策对于打新的账户规模有了上限规定，因此目前存款的波动幅度远没有2007年那时候大。”郭剑说。

　　2007年股市的火爆也同样带动了存款的外流。

　　当年中国人民银行发布的数据，10月份居民储蓄分流仍在继续，前10个月人民币新增贷款已是去年全年新增贷款的1.1倍。

　　数据显示，10月份人民币存款当月下降4498亿元，同比多降6020亿元。其中居民户存款下降5062亿元，同比多降5052亿元。

　　此前的2004年，还出现过储蓄增幅下降的情况。2004年2月至9月，我国居民储蓄存款增幅与上一年同期相比都出现了下降，这在近些年来是少有的。到2004年10月，终于出现了近9个月以来的首次同比多增。其后的11月，受10月末央行加息影响居民储蓄存款出现了明显增加。但出人意料的是，2005年1月份储蓄增幅出现如此大的下滑。当年1月居民储蓄存款增加2683亿元，比上年同期少增2924亿元，比上年同期低8.6个百分点之多。

　　当时不少专家认为，居民储蓄增幅下降的重要原因之一就是，利率过低导致民间资金“体外循环”；而居民储蓄增幅连连走低也从一个侧面说明利率还有上浮空间。(记者洪叶 吴轶凡 姚颖) (来源：每日商报)