中新网8月20日电去年金融海啸肆虐，连股神巴菲特都陷入史无前例的危机，一些市场评论家更直言“价值投资已死”。但是，柏克维兹这位51岁的帅哥投资家，一生奉行葛拉汉的价值投资，却在这场金融大海啸成功胜出。

　　据台湾联合新闻网消息，去年8月，金融海啸之前，柏克维兹操盘的基金，在晨星美国大型股基金评鉴中，名列1年、3年、5年绩效冠军；金融海啸后的2009年第2季，他的基金单季报酬率高达35%，绩效是S&P500指数的1倍。柏克维兹公开说，这是10年来最佳的投资机会，他的绩效，让深陷金融危机的基金同业羡慕得直流口水。

　　股神入门弟子看坏巴菲特？

　　去年12月，价值投资大本营——哥伦比亚大学葛拉汉中心出版的投资专刊，就以柏克维兹做封面，专刊开宗明义说，柏克维兹已经被公认是全美最受瞩目的价值投资者。

　　大家都在询问谁是巴菲特的传人？虽然柏克维兹是巴菲特的入门弟子，而事实上，柏克维兹在2008年还将基金原本持有的波克夏公司股票，一口气卖掉一半，公然看坏巴菲特。但无可讳言，柏克维兹绝对是价值投资中的佼佼者。

　　柏克维兹看好医药产业，他将高比例的资金投入所谓的HMO产业(HealthMaintenanceOrganizations，这是美国一种预先付费的健康保险，内容通常以保健和预防性医护服务为主)，主要理由是婴儿潮世代将会是非常长寿的世代，他们将是一群有钱的老人，会花费大笔医疗与保健费用，这是个极为具体而且快速成长的产业。

　　作为价值投资的奉行者，柏克维兹非常重视公司蓄积现金的能力，他认为一家公司最重要的价值就是“自动蓄积现金的能力。”而且，柏克维兹强调，经营团队固然重要，但是现金能力更重要。他的名言是：如果你持有的股票，是『连你白痴亲戚都能经营』的企业，那你将是全世界最幸福的投资人。

　　举例来说，他持有大量的辉瑞大药厂股票，这家公司今年股价表现并不突出，柏克维兹却持续在每股15美元附近增加持股。因为他认为，这家全世界最大的药厂，帐上自由现金流量高达170亿美元，财务结构超强，是扎实的蓝筹公司，每年的股息殖利率高达7%，而且公司总经理脑袋清楚，不会用疯狂价格胡乱收购竞争者。因此，他认为，这样的公司只要用每股20美元以下的价位买进，都可以高枕无忧。

　　债股结合策略　成功打败市场

　　此外，在金融海啸爆发后，柏克维兹还力行“债股结合”的投资策略。在市场信用突然紧缩、许多公司发行的债券都因为财务周转困难而跌成垃圾等级时，市场出现一大堆发债殖利率高达20%甚至30%的公司，柏克维兹的团队深入研究这些信用被挤压的公司后，购入大量这类高殖利率的公司债。

　　今年第2季，全球债券市场流动性逐渐好转，前述公司营运周转压力显着改善，公司债殖利率迅速回落，柏克维兹卖出获利的债券，再转入这些公司的股票，再接再厉，赚取股票价差。这套“债股结合”的投资法，说来不困难，却成了柏克维兹今年打败市场的重要关键。

　　他常说，AIG(美国国际集团)的报表在金融海啸之前，只有两段描述衍生性商品的操作，投资人当然看不懂。金融海啸之后，AIG用几十页来报告帐上的衍生性商品，还是没有人看得懂。他认为，在美国只有那些二、三线的中型金融机构，能够坚守传统金融服务，还有点投资价值，其余都被他列为拒绝往来户。

　　除了坚持选股策略外，柏克维兹总是到处宣扬，他的投资谨守一则天条：“不输钱”。