继中石化宣布以72亿美元成功并购Addax公司后，中国钢铁龙头宝钢也再次踏上了看似十分美好的海外并购之路——日前，宝钢集团宣布，其与澳大利亚综合矿业公司Aquila签署股权合作协议，宝钢将以现金2.9亿澳元(约人民币16.6亿元)收购Aquila15%股份，成为其第二大股东。

　　“不过，宝钢的这次交易尚需获得中国和澳大利亚相关监管机构的批准。”这句话颇令人担心。虽然宝钢股份的最新业绩很差，笔者却并不担心宝钢没有足够的资金去并购(1-6月，宝钢股份实现营收653.8亿元，同比下降37%，实现营业利润7.6亿元，同比下降94%)，也不担心中国政府不会批准交易，但笔者对于澳大利亚政府是否会放行，却心存疑虑。

　　虽然有许多媒体表示，出于修复因力拓间谍案和中铝公司收购力拓股权和可转债一事失败引发的各种微妙关系，澳大利亚政府此次或许会对宝钢好一点——放行。这种说法或许有道理，宝钢此次投资的结果也或许如上述媒体所言，将会成功，但笔者依然认为，中国的资本换资源之路，将走得十分艰苦。

　　今年以来，国内企业在石油、煤炭、铁矿石等方面海外并购频传捷报，好像中国企业的海外并购将一帆风顺。不可否认，正如厦门大学中国能源经济研究中心主任林伯强对笔者所言，中国海外并购确实遇到了百年难遇的最佳主客观时机，但这不是说，中国今后的海外并购就会很顺利，事实上，在经历短暂的甜蜜之后，中国的海外并购或许将经历更多的酸痛。

　　以往，世界主要资源均由发达国家及其跨国公司瓜分，并形成了一定利益格局，而随着中国经济快速发展，中国海外资源的获取量急速剧增，已经“严重威胁”到了欧美日等国家和地区的传统利益格局，使得各国对我国海外资源获取上围追堵截。但金融危机为中国企业找了一条海外并购的捷径。

　　随着金融危机对世界实体经济的影响逐渐显现，引起世界主要资源供求失衡，需求量大幅下降，资源的价格也随之下降，从事资源开发的企业资金出现不足，股价大幅下跌，这为中国获取海外资源提供了一次绝佳机会。

　　参照日韩经验，通过参股这种资本渗透方式，获得企业经营决定权，从而参与到资源价格、供给等方面的制定上，从而为本国获得稳定的、价格合理的资源提供了绝对的保障。目前来看，我国在石油、钢铁、煤炭等领域通过入股、并购的方式取得了一定的成功，这也标志着，自此中国进入资本换资源的时代，未来这一趋势将更加明显。

　　但从目前来看，与日韩不一样的是，中国用资本换资源的道路是比较艰辛。当初日韩用资本换资源是有保障的。

　　中国用资本能否换回稳定可靠的资源？目前来看，金融危机为交换赢得了短暂而又宝贵时间，这期间，中国资本快速并购资源开采、加工企业，进入资源产业链的核心部位，但是长期来看，随着金融危机的结束，西方主要发达国家腾出手来，将会加紧对中国的挤压，而已经获得的资源利益将接受欧美的挑战。首先，在西方发达国家眼里，中国崛起依然是威胁，目前世界资源的十之八九依然掌握在他们手里，而未来世界范围内的资源争夺将愈加激烈，西方发达国家不会轻易放弃本已拥有的资源；另外，中国尚未完全建立起海外利益的保护机制，海外资源开发地区的政治、经济、文化等各方面对资源获取产生影响，为争夺资源，主要利益国也将通过上述因素进行干扰。

　　总的来说，今明两年将是中国海外并购的黄金时期，一些大型项目的成功并购将为今后资本换资源道路奠定基础。未来，中国经济的快速发展将更加依赖于海外资源，因此，政府应加快建立我国海外利益保障机制以及企业海外投资补偿机制等相关制度保障，为国内企业获取海外资源铺平道路。 (来源：人民网-《国际金融报》)