俄罗斯央行今日将召开货币政策会议，市场预计，该央行可能选择继续降息以促使信贷资金流向实体经济。

　　自4月份以来俄罗斯已经5次降息，再融资利率由13%降至10.75%，但依然难以撼动商业银行维持高储蓄利率的政策。据央行的数据，7月中旬俄商业银行的储蓄利率平均为15.02%，高于央行再融资利率4.02个百分点。

　　对于这一不合常理的现象，俄罗斯央行行长伊格纳季耶夫曾多次发出警告。俄罗斯央行第一副行长乌柳卡耶夫也表示，储蓄利率过高将影响商业银行向经济实体贷款的条件，不利于经济的恢复。但商业银行为吸引更多的储户，拒绝跟随央行下调利率。

　　伊格纳季耶夫上周透露，该央行可能不得不继续下调再融资利率。分析师预计，央行将再次降息25个基点。政府数据显示，近几周来通货膨胀率持续下降，官员们表示，这是进一步减息的前提条件。据俄罗斯国家统计局8月中旬公布的统计显示，今年上半年俄罗斯通货膨胀率达8.2%，低于去年同期的9.4%。俄经济发展部此前预计，2009年俄罗斯通货膨胀将达到12%至12.5%。

　　随着世界经济整体回暖趋势渐明，俄罗斯经济下滑速度也开始放缓，但谈论其开始增长还为时尚早。

　　俄罗斯Grandis资本投资公司金融市场部经理米哈伊尔·科扎科夫近日在接受采访时建议，政府进一步降低实体经济的贷款成本，促使银行按更低的利率向企业发放贷款。

　　科扎科夫指出，俄罗斯经济形势已经发生一些正面变化。数据表明，8月份俄罗斯的采购经理人指数环比上升并接近50，表明经济可能出现增长势头。他援引俄罗斯经济发展部的预测说，2010年下半年开始，俄经济有望呈现稳定增长。但他同时警告，在危机条件下，企业效益极低，许多公司被迫以高利率借贷，以便偿还旧债，或避免破产。

　　科扎科夫还说，目前俄国内对于政府提供给银行的反危机资金监管不够严格：银行除了利用这些资金向实业界提供贷款之外，还用于其他目的，如改善自身资产负债状况，或投入股市和汇市谋取利润等。他说：“只要（监管）措施付诸实施，就会产生效果。我们将立刻看到实业界情况出现好转。”

　　俄罗斯联邦统计局最近一次公布数据显示，该国第二季度的国内生产总值（GDP）较去年同期下降了10.9%，与上个月公布的初值相同。同时预计，2009年全年本国GDP可能至多收缩8.5%。