专家认为中国楼市和股市尚未出现泡沫 摄影 李瞻

　　记者 崔烨

　　昨天下午，里昂证券召开第14届中国投资论坛。针对目前百姓最关心的投资市场和地产业，里昂证券中国宏观策略分析师罗福万回应本报记者：目前中国的楼市和股市尚未出现泡沫，楼价高企的问题在全球各大城市均有出现。

　　信贷资金入楼市股市的并不多

　　“如果是因为一个基本面的调整而发生了资产价格的上扬，这不能称为一个泡沫，我们看到中国的房产价格上升是因为基本面推动的。”罗福万表示，只要驱动价格上扬的因素是合理的、理性的，那就不是泡沫。

　　罗福万认为，房产价格的可承受性涉及到两个问题：一个是社会因素，在上海、杭州、广州、北京一些人买不起房子，但在纽约、伦敦、巴黎、法兰克福等，很多老百姓也买不起房子，这是在很多大城市均有出现的一个普遍的现象。 “针对低收入人群，政府可以通过社会政策解决问题，比如通过房租控制、或廉租房等措施。”罗福万表示。

　　里昂证券中国内地及香港策略研究部董事总经理张耀昌则表示，目前房价上升是因为总销售超过了投资。“有人抱怨买不起房，那是因为很多营销的房地产都是中端和高端住房。 ”

　　针对上海目前拿地成本高是否会导致房价过高的问题，罗福万认为，从商业角度讲，高档楼盘在上海的销售情况是很不错的。 “在中国，有1/3的房产是用现金购买的，也就是说1/3的人没有用按揭。”这意味着富裕人群仍然不少。

　　同样，面对目前国内投资市场是否已有泡沫的问题，罗福万否认了“A股上涨是由于银行新发放的贷款驱动”的观点。里昂证券提供的数据显示，银行信贷资金流入股市的渗透率并不高，80%的市场净投入是来自于散户。 “从这个角度来讲，人们说的因为银行贷款流入市场而驱动股票上升，这个是站不住脚的。”罗福万表示。

　　明年国内通胀水平仍将处低位

　　在昨天下午进行的第14届投资论坛中，另一个受到普遍关注的问题就是国内的通胀预期。 “我相信明年中国的通胀还是比较低，明年的CPI不会超过3%，中国经济增长8%，所以这是非常健康的一个通胀的水平。”罗福万认为。

　　目前，经济学家们对国内宏观经济的担心集中在有效的利润增长上。“如果是没有盈利的增长，将造成了过剩的产能。现在我们看到投入的资源价格各方面都在上升，所以对企业来讲如何去管理他的效益和输入的成本，使得这个企业能够获得更高的利润，从而推动他的盈利的增长，这个对企业来讲是最为重要的。”罗福万担心，企业盈利的增长并没有随其规模、销售同步的增长。

　　张耀昌则认为，今年银行信贷的新增贷款可能达到33%，针对七月、八月贷款增速的放缓，他觉得信贷投放有季节性因素，所以贷款增长放缓本身并不用担心。 “目前国内银行业尽管在降低贷款发放的速度，但存款每个月仍在不断上升，所以中国根本的流动性还是健康的。”张耀昌表示。