招商证券今上市 券商参与积极性不高

　　文/表

　　招商证券将于今日在上交所挂牌，按照31元/每股的发行价以及35.85亿股的总股本计算，只要有16%的涨幅，就可以跃居成为第二大券商股。不过，从该股的申购情况来看，预计上市后机构参与的积极性并不高，而且对整个券商板块的拉动也有限。

　　本报讯招商证券本次公开发行流通A股约3.6亿股，以31元发行价计算，总市值高达1111.35亿元，仅次于中信证券和海通证券，预计招商证券上市后，只要有16%的涨幅，其总市值将跃居券商股市值第二名。

　　由于其发行价远远超出市场预期，主要券商并不看好该股，超过六成的分析师认为，该股的合理价位根本没有31元，而最低估价仅18元。不过也有券商表示，招商证券首日开盘可能接近50元，最高价位将达到52.31元。

　　对券商股整体影响有限

　　东海证券非银行金融行业分析师陶正傲认为，“总体上看，证券行业四季度业绩出现超预期的可能性很小。在利润增长持续性较差的前提下，目前券商股估值并不便宜，业绩将难以支撑大行情产生。不过，作为上市公司股东，那些参股招商证券的上市公司将获得丰厚的回报。

　　二级市场

　　散户尽量首日多看少买

　　记者发现，相比光大证券，招商证券显得非常“冷清”，基金机构大面积缺席。招商证券此次网下冻结资金2313亿元，仅占光大证券的48.6%；而其网下有效配售对象家数为214家，同样不足光大证券的452家的一半。从基金机构参与情况看，有141家基金参与光大证券一级市场申购，而在招商证券214家网下有效配售对象中，基金对象仅有40家，而且29家是债券型基金，股票型、指数型及混合型基金总共才13家，合计获配241.29万股。值得注意的是，而华夏、博时、嘉实、银河等主流基金公司也集体消失在招商证券的网下认购名单之中。

　　“基金机构大面积缺席网下申购，反映了市场对券商股未来走势信心不足。”联合证券分析人士表示，此前同样高估值发行的光大证券险些破发。“既然主力机构在一级市场都不会买，那在二级市场上更是不会买。”该分析人士建议 散户尽量首日多看少买。