市场流动性将保持充裕 储蓄搬家加速

　　分析人士认为，未来贷款增速将回落，但增量仍十分可观，同时，储蓄搬家进股市有望为市场流动性提供有效支撑。未来一段时期，市场流动性仍将保持充裕。

　　·押注人民币升值 热钱潮涌加剧流动性过剩

　　·逾400亿元资金或年前入市

　　·12月解禁2820亿 大盘股为解禁主力

　　贷款不会大幅收紧

　　今年以来，贷款快速增长成为支持市场流动性充裕的重要因素。分析人士认为，随着宏观政策调控转向主要调结构，以及央行管理通胀预期的必要，未来贷款的增长将回落，但仍将保持一定力度，市场流动性整体仍将充裕。

　　交通银行首席经济学家连平认为，2010年人民币贷款增速将显著回落，其主要原因在于：一是政策导向将成为导致贷款增速回落的最重要因素；二是固定资产投资增速将有所回落，贷款增速也会相应降低；三是票据融资可能继续出现负增长；四是直接融资有望提速，对银行信贷的替代效果增强。

　　不过，连平认为，2010年贷款增量依然较为可观。贷款增长与经济发展较为匹配，2010年中央投资对信贷增长的拉动作用依然较大；以按揭贷款为主体的个人中长期贷款将依然保持较高增速；资本充足率不会成为商业银行信贷增长的主要制约因素。与2009年超过预计30%的增速相比，预计2010年我国商业银行人民币贷款将增长8-9万亿，增速约为20%-22%。

　　同时，前期货币信贷快速投放致使流动性存量十分可观，未来货币供应量增速可能维持高位运行。国家信息中心分析报告认为，为适应经济逐步转暖的形势，预计2010年人民币信贷投放规模为8万亿元左右，M2增速为20%。