美联储续约“零利率”推高国债 化解加息恐惧

　　李关云

　　美联储续约“零利率”推高国债

　　北京时间3月17日凌晨，美联储在结束为期一天的议息会议后宣布，维持0-0.25%的基准利率区间不变，并重申将在较长时间内保持利率在超低水平。

　　“美联储的这一声明向市场表明，加息并不是一件迫在眉睫的事情，”中欧工商学院陆家嘴国际金融研究院副院长刘胜军3月17日接受本报采访时指出，“这化解了市场对加息预期的恐惧。”

　　美联储这一声明发布后，美国国债市场普遍上扬，而与国债价格负相关的收益率则相应走低。根据路透财经的数据，10年期美国国债收益率从前一日尾盘的3.70%回落至3.66%，两年期美国国债收益率从0.95%下跌至0.92%。美国财政部长盖特纳在16日也为美国国债辩护，称评级机构“绝不可能”下调对美国国债的“金边评级”（指最高的3A评级）。

　　美联储维持“零利率”的声明也为股市注入强心剂，标准普尔500指数当天微涨0.78%，收报1159.46点，创下17个月新高。

　　美联储17日的声明显示：在持续15个月后，“零利率”政策仍然是美国货币决策层的共识。作为议息会议的参与者之一，美联储理事、美国圣路易斯联储总裁詹姆斯·布拉德曾向本报记者表示：回顾前几次美国经济危机的复苏历程，美联储都是在持续超低利率两年半到三年的时间后，才重新进入加息周期。

　　但在一些具体的措辞细节上，议息会议也出现了不同的声音。在进行投票的时候，堪萨斯城联邦储备银行行长Thomas Hoenig再度成为唯一的反对者。他坚决反对用“较长时间”这一措辞来作为“零利率”政策的期限，以便向市场发出即将加息的信号，来抑制通胀威胁。

　　刘胜军向本报记者指出，通货膨胀率和就业数据是美联储考虑利率政策的两大关键指标，美联储会根据公众对这两个指标的忍受度来进行平衡。“3%-5%的通胀率是可以忍受的，而10%左右的失业率是无法忍受的，所以只要美国失业率降不下来，美联储加息的动作就会很艰难。”

　　美联储17日还重申，将按原定计划于3月底结束总额为1.725万亿美元的资产购买计划，其中包括1.25万亿美元的贷款抵押债券（MBS）。此前市场普遍担心美联储的“输血”结束之后，MBS市场将严重承压。但美联储“较长时间保持超低利息”的承诺，使得17日MBS市场也随国债市场一起上涨。