吴敬琏对话日本经济学家 探寻日本失落20年

　　中广网北京3月20日消息（记者冯雅）据中国之声《央广新闻》11时08分报道，一年一度的“中国发展高层论坛”今天在北京举行。上午的论坛上，中国著名经济学家吴敬琏请教日本经济学家野村控股株式会社董事长氏家纯一，是什么导致了日本10年经济衰退？

　　吴敬琏说：我们很想从日本失落的20年中吸取教训，很多人认为，当年日本出现10年经济衰退是因为日本房地产和股市泡沫的崩溃造成的，因此中国很重视这个教训，但是日本究竟为什么会出现这么大的泡沫。实际上中国有完全不同的解读，很多人认为是从1985年广场协议开始的，广场协议之后，由于日元升值，日本的出口动力不足，导致日本房地产市场和股市泡沫的破灭，但问题是出现这个问题的机制是什么？所以我想请教氏加纯一先生，你们自己怎么看，从当年广场协议到日本泡沫形成，这中间的机制是什么？

　　氏加纯一说：我们日本在1985年广场协议之后，实行了扩张性的货币政策，因为外需低迷，出口停滞，所以我们的央行实行了扩张性的货币政策。但从消费角度来看，宽松货币政策虽然确实是扩大了私营部门的投资，但是并没有达到真正的刺激消费的效果，因为日本居民拥有的较大的财富主要是以房屋的形势存在。由于房屋价格飞速增长，在这个过程中，房地产出现了大的波动和风险，而居民的支出和消费却没有跟着上升，所以大家看到的是股票和房地产资产增长的较快，消费价格指数却没有出现大的变化，我们也没有注意到通胀的上升，而等我们发现时已经晚了。